证监会主席郭树清认为，2011年底上证综指数值确实和十年前一样了，但是这不意味着投资者十年无收益。理由在于：第一，股指是时点数也即存量，收益是区间数也即流量，不具可比性。第二，上证指数的成分和权重期间有很大调整。第三，由于指数的不可比性，相同指数水平反映的上市公司估值水平完全不同…[详细]

有著名的业内人士把股权分置问题形容成悬在中国证券市场上的达摩克利斯之剑，只有落下来才能化剑为犁，现在这把“锋利之剑”已开始熔化。2005年，中国资本市场开始了一场深刻的革命，这场革命的目的是为了彻底根除制度性缺陷的沉疴，让中国股市制度更完善，发展更健康，这场革命就是股权分置改革…[详细]

经过多年的探索实践，中小企业板在上市公司群体和规则体系上都形成了自身的特点，已经成为多层次资本市场的一个重要环节。要继续巩固和发展中小企业板，扩大市场规模，优化上市公司结构，完善适合中小企业特点的并购重组、股权激励等制度安排，积极推动中小企业成长壮大…[详细]

随着股指期货、融资融券相继推出，A股市场长期的唯一的做多套利模式宣告终结。它意味着，从此股市不管是涨还是跌，只要有足够好的眼光，精准地把握市场脉搏，股市里的滚滚财源将随时为你敞开大门…[详细]

2001年9月11日，中国基金业翻开了新的一页，这一天，中国首只开放式基金华安创新混合基金正式发行，10天后该基金宣告成立，首次公开募集份额50亿份。至此，中国基金业开始封闭式基金时代走向了全球资产管理业主流的发展道路——开放式基金时代…[详细]

QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金 ，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度…[详细]

新股发行体制的核心是定价机制，有两方面基本内容，一是确定新股发行价格，即价格发现；二是采用一定的方式将新股出售给投资者。这两个方面相互制约和依赖，构成价格形成机制的核心内容。我国证券市场起步较晚，市场环境与境外成熟市场差异较大，受当时经济、社会和法制环境的局限，新股定价机制早期具有浓厚的行政色彩…[详细]

上市公司现金分红是实现投资者投资回报的重要形式，对于培育资本市场长期投资理念，增强资本市场的吸引力和活力，具有十分重要的作用。长期以来，证监会都将完善上市公司分红制度纳入市场基础性制度建设的重要范畴，积极支持、推动、引导上市公司现金分红.2001年证监会发布了《上市公司新股发行管理办法》，该办法将现金分红作为上市公司再融资的条件之一 …[详细]

我国市场投资者结构决定了加强投资者保护的重要性。例如，在我国股市投资者中，散户居多，且以中小投资者为主。他们在投资技能，信息获取及权益自我保护方面，存在天然劣势。截至2011年末，我国股市投资者规模全球最大，股票市场开户数约1。65亿户。其中，机构投资者约70万户，个人投资者约1。64亿户，占99。6%。在众多投资者中，中小投资者占比高，持股市值在10万元以下的投资者占80%以上，风险承受能力比较薄弱…[详细]

证券公司综合治理是在资本市场实施基础性制度改革的关键时期，面对证券公司风险集中爆发，对全行业进行的一次全面整顿和改革。证券监管系统经过持续三年时间，完成了证券公司综合治理工作任务，按期实现了既定的各项主要目标，取得了显著的成果。通过历时三年的综合治理，有效化解了证券行业风险，全行业财务状况显著改善，合规经营意识和风险管理能力明显增强；监管法规制度逐步完善…[详细]

我国的现代企业制度，是从国企改革、引进外资、民营经济三条战线来推进的。后来不少公司都成了混合所有制企业，而且上市发展都许多年了，可是这种历史演进仍然留下了深刻的印迹。今天的上市公司中，股权结构就很有特殊性。总体上国有股和国有法人股仍占到一半以上，外资参股数量超过了上市公司的70%…[详细]

目前对于股民利益维护方面做的还远远不够，缺乏维护小股东利益的核心制度。在公司治理方面，对于控股股东、董事、监事、高管等的监管力度仍有待加强，上市公司信息披露的及时性和有效性亦须进一步提高；在诉讼形式上，应该积极吸取西方集体诉讼这一有效手段的优点，解决当前诉讼成本过大、诉讼流程冗杂等缺陷…[详细]

所谓理性定价体系，就是股票的定价反映了企业的价值，与企业的资产质量和经营业绩紧密相连。中国的A股市场恰恰是在这一最基本的功能方面有重大缺失，成为一个炒作市场。股票的价格表现与企业价值脱节，就意味着与实体经济脱节，成为纯粹虚拟的东西。股票市场上的博弈，脱离了实体经济的发展，就变成了“零和”赌博…[详细]

在《证券法》中已经明确规定了上市公司终止交易（退市）的制度和条件，但一直没有很好地执行，而且要退市的公司利用“壳资源”进行“重组”摇身一变变成“好公司”，因此垃圾股鸡犬升天的情况比比皆是。中国没有几家真正退市的公司。必须完善退市制度，该退市的一定退市，杜绝退市公司利用壳资源进行重组的可能性。这样就会增加上市公司的压力，同时对投资者进行警示…[详细]

李稻葵看来，股市十年原地踏步的最根本原因在于上市公司的治理出了问题。公司治理没搞好，上市公司行为出问题了这是根本，上市公司或者拿了融来的钱之后乱投资，或者投了钱之后不搞现金分红。我国资本市场遭遇发展瓶颈与构成资本市场发展的重要基础设施体系不够完善紧密相关。首先，市场的法律体系需要尽快修订完善。我国资本市场的法律、法规主要存在不系统、不协调、不完善的问题…[详细]

为企业筹集资金是资本市场的应有之义，否则，资本市场就失去了它存在的最终理由。但是，筹集资金作为股票市场的最基本功能，并不代表是其唯一的功能，并不代表“圈钱”是股票市场的至高目的，更不能因此忽视资本市场的投资功能，漠视投资者的利益。如果将这样的逻辑不加节制地推延至各项具体规则和操作中，将不可避免地导致一系列的问题，最终受害的必然是投资者和资本市场本身。片面的筹资功能定位是中国股票市场迄今为止的基本定位…[详细]

中国的信用体系存在问题。上市公司内幕交易、虚假陈述比比皆是。上市公司可发行股票和公司债券。早在2004年“国九条”就提出要重点发展企业债券和公司债券，但中国至今企业债券市场并未发展起来。最重要的原因是中国适应市场经济的信用体系没有建立起来，没有形成健康的资本市场文化。要形成健康的资本市场文化，最重要的建立诚信制度…[详细]

完善健全的上市公司退市制度，是我们此次综合专家建言的时候发现提及最多的点，专家普遍认为，退市标准应该更严厉，不支持借壳上市表述太宽松…[详细]