2011年12月13日,A股历史性一幕上演。当日沪指最低跌至2245点;而在十年前的2001年6月14日,沪指最高见到2245点。十年一轮回,A股“奇迹般”退回到2245同一点位。在经济高增长、上市公司成长性均领跑世界的背景下,是什么导致A股十年“零涨幅”? 腾讯财经特邀百位知名专家学者、市场人士,与广大网友共同探寻中国股市低迷的根本原因,共同探索中国股市新政。

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视频报道

您认为2011年中国股市低迷是否正常?
中国股市低迷的主因是什么?

独家报道

A股十年“零涨幅”
沪指十年“零涨幅”
上证指数从2001到2011年形成“零涨幅”的轮回,是什么导致A股十年“零涨幅”? …[详细]
郭树清上任烧七把火
郭树清上任烧七把火
郭树清就任证监会主席两个月,新政频出,点燃“七把火”…[详细]
建言证监会新主席
建言证监会新主席
郭树清的上台引发了市场关注,专家学者、普通股民纷纷建言中国股市新政…[详细]
刘纪鹏
宋逢明
吕随启
胡俞越
王连洲
林义相
赵晓
曹凤岐
鲁政委
水皮
本期视角:

日前,腾讯网针对中国股市低迷进行民意测验,结果出乎人们的意料:调查网友中,认为中国当前股市下跌不正常的占80%;认为中国股市下跌主要是监管制度所致的占75%。对此笔者毫不意外。[详细]

本期嘉宾:刘纪鹏

中国政法大学资本研究中心主任、教授博导。全国人大《证券法》《国资法》《期货法》《基金法》起草或修改小组成员。

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本期视角:

中国股市的跌宕起伏几乎使全世界的专业投资者跌破眼镜。“牛起来特别牛,熊起来特别熊”。迄今为止,学界和业界的专业人士对这种异常表现都没有给出合理的解释。[详细][向宋逢明提问]

嘉宾介绍:宋逢明

宋逢明,中国金融学会副秘书长、清华大学金融研究中心主任、清华大学经济管理学院金融学教授、博士生导师。

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本期视角:

关于国际板的呼声日益高涨,但决策层如果盲目通过推出国际板进行制度创新,则有可能带来灾难性的后果。围绕国际板至少有不宜推出的“二十一条”理由。[详细]

嘉宾介绍:吕随启

北京大学经济学院金融系副主任、证券研究所所长。

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股市作为经济的“晴雨表”,其稳定程度也往往反映了经济的稳定性。当前中国股民对市场的信心消失殆尽,急需要休养生息,稳中求进首先就要稳股市,稳股市才能稳信心。[详细]

嘉宾介绍:胡俞越

北京工商大学教授、博士生导师,现任北京工商大学证券期货研究所所长。

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当前,基金亏损愈发惨烈,持有人普遍损失惨重,深受切肤之痛,基金营销空前困难,市场悲观情绪弥漫,这是基金创建13年来从未有过的事情。市场各界产生诸多的困惑与不解。[详细][微访谈]

嘉宾介绍:王连洲

原全国人大财经委办公室副主任,中国证券投资基金年鉴编委会执行主任。

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20多年前,股票市场在意识形态的敌意中,作为主导制度的异类在中国产生并发展。在上证指数跌破十年前水平的今天,再一次思考我们证券市场的定位问题,难免感慨良多。[详细][林义相微访谈]

嘉宾介绍:林义相

天相投资顾问有限公司董事长兼总经理、《证券法》、《基金法》起草组顾问。

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本期视角:

十年过后,上证综指再度回到原点十年间,中国经济以平均10.5%的增速傲视全球,但股市对经济的指向性之模糊以及对股民的回报之低却令人痛心。[详细][赵晓微访谈]

嘉宾介绍:赵晓

北京科技大学经济管理学院教授、博士生导师,中国经济学奖专家委员会委员员。

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本期视角:

中国的资本市场暴涨暴跌,牛短熊长的原因是什么?除了国内外形势影响之外,是中国资本市场存在制度缺陷所致。中国资本市场有什么制度性缺陷呢?[详细]

嘉宾介绍:曹凤岐

北京大学光华管理学院教授、北京大学金融与证券研究中心主任。

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本期视角:

现在到了需要重新设计中国A股市场的时候了。这清楚地表明,此前股权分置改革等形成的制度红利,走到目前已被耗尽。市场下一步的发展,必须得有新的制度变革来提供必要动力。[详细]

嘉宾介绍:鲁政委

兴业银行首席经济学家,市场研究总监。

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本期视角:

中国上市公司的问题是有钱不分红吗?中国股市跌跌不休的原因是有钱不分红吗?上市之前要有分红的承诺不是自欺欺人是什么?上市融资就是因为缺钱,有钱分红还融资干什么?[详细]

嘉宾介绍:水皮

著名财经评论家,华夏时报总编辑。

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财媒视角
券商观察
名博声音
林耘
著名财经评论员 林耘
A股一涨遮百丑 击鼓传花需谨慎
  近期A股为什么如此扬眉吐气?其实A股行情冷暖一向是好雨知时节,当春乃发生。严重超跌+低估值+年报分红期+资金宽松预期+温总理讲话=想不涨都难!最后说点我跟踪A股的体会,想在A股成为赢家,可以“闻鸡起舞”,可以“鸭先知”,但千万要记得,你参加的是击鼓传花的游戏,精神要集中,不可“仰望星空”。[详细]
微访谈:1月10日林耘谈A股为何扬眉吐气
李德林
《证券市场周刊》编委 李德林
利益集团已成中国股市改革重要阻力
  财富的民主首先要求的是监管的阳光化,现在中国资本市场的问题是利益集团太多太大,已经成为改革的重要阻力,他们多数人是通过权力派生出来的官二代跟富二代,权力跟资本的结合,一个可怕的后果就是游戏制定规则的权力落到他们手上,他们可以在股市暴跌的时候,依然以所谓的市场手段来发行新股,他们依然可以穿着马甲搞PE,对于高市盈率肆无忌惮。[详细]
微访谈:12月29日李德林谈股市中的利益集团
苏培科
CCTV证券资讯频道新闻主编 苏培科
推翻压迫中国股市上行的“三座大山”
  在今年,A股流通市值锐减了28866.94亿元,低收入者损失惨重。如此看来,中国股市的持续性下跌不是在屠杀百万富翁,而是在“割韭菜”。难怪新任证监会主席郭树清说低收入者不适合炒股。如果在这个长期只重圈钱的市场里炒股犹如在“捐钱”,这就是中国股市制度性屠杀的悲哀。要想改变这一现状,必须要先推翻压迫中国股市上行的“三座大山”。[详细]
微访谈:12月19日苏培科谈如何治理中国股市
董少鹏
证券日报副总编辑 董少鹏
三大建议解决中国股市不稳之顽疾
  中国股市在2011年出现20%左右的跌幅,这一情况值得各方高度重视。股市从2010年直到2011年,几乎是持续下跌。反观美欧股市,在宏观经济十分忧虑的情况下能够止跌反弹。说外部因素是中国股市下跌的主要原因,难以成立,难以服人。2011年A股市场持续低迷,既不能全怪监管者,也不能说监管者没有一点责任。要避免出现两个极端。[详细]
微访谈:12月15日董少鹏谈中国股市新政
李大霄
英大证券研究所所长 李大霄
让投资者赚钱才是中国股市长远出路
  随着A股市场的持续下挫,股票市场对于投资者的吸引力明显相对降低。如何提高股票市场对投资者的吸引力?股票市场功能应该为融资者服务还是为投资者服务?应该鼓励上市公司赚投资者的钱还是让投资者赚钱?这是完全不同的股市政策思路,值得重新思考股票市场的功能与定位。如何让投资者购买新股赚钱?一个公道合理的发行价是关键。[详细]
微访谈:12月29日李大霄谈A股的长远出路
王剑辉
西南证券研究所所长 王剑辉
A股长治久安需从三大关键点上发力
  在刚刚过去的2011年里,股市的低迷不振成为大多数参与者心中挥之不去的阴霾。将亏损归咎于市场某方面的问题(比如扩容),也许能推导出停发IPO等简便易行的措施,但是脱不了“头疼医头、脚疼医脚”的俗套。怪罪宏观调控也没有多少益处。还是需要从制度和结构设计上动大手术,全面推进以维护投资者利益为核心的市场建设;我认为,在下面三个关键点上发力对于市场的长治久安作用甚大。[详细]
张伟明
太平洋证券研究院副院长 张伟明
当前股市最大危机是信任危机
  近期,A股市场极度低迷,汇金入市后市场无功而返,下调存款准备金率也只是如打了针杜冷丁,市场短暂兴奋后,又重回下跌轨道。今年以来,创业板、中小板指数大幅下跌,近期多只基金重仓股又纷纷杀跌,市场人气涣散,一时间,关于股市十年零涨幅的话题充斥媒体,呼吁证券市场改革的呼市甚高, 目前,确是到了需要全面回顾和反思过去十年中国股市得与失的时候了[详细]
曹卫东
联讯证券副总、首席策略师 曹卫东
“熊”关漫道真如铁 何时方能从头越
  中国的证券市场是目前仍处于新兴加转轨的阶段,但从制度化建设、管理者水平、上市公司、投资者几个层面看与10年前的情况对比来看,各个方面的规模均有巨大的发展,但各个方面的质量几乎没有什么进步,究其原因我认为以下几个方面的问题。A股市场自创立之初就是一个以筹融资为首要任务的市场,这是A股市场“牛”短“熊”长的根本原因。也是当前必需要改革的第一任务。[详细]
谢百三
复旦大学资本研究中心主任 谢百三
世界上最糟糕的新股发行市场
  现在我们在中国股市看到了非常疯狂地一幕,无论是牛市还是熊市,无论是国有企业还是民营企业都拼命地想IPO上市,它们只要一个功能:融资、圈钱、IPO发新股圈,增发股圈,发可转债圈;反正这是它们来股市的最主要目的,而且公司圈完,上市公司持股人,高管到时间提前下岗,一到时间就象倒垃圾那样跑股,不顾一切地兑现“胜利大逃亡”。[详细]
微访谈:12月15日谢百三谈中国股市十大特色
钮文新
CCTV证券资讯频道总编辑 钮文新
金融改革的关键是什么
  最近,有关金融国资委的讨论再次白热化。为什么要建立金融国资委?将所有权和监管权分离当然是最重要的理由。尽快使中国经济摆脱被动格局,迅速恢复市场信心,这才是正确的选择。是不是应当建立央行在金融领域的绝对权威性?按理说是应该的,但有条件。什么条件?第一,谁来制约这个权利?第二,谁来评价央行决策的正确性?第三,央行出错咋办?[详细]
叶檀
知名财经评论员 叶檀
伪市场化新股发行体制必须变革
  为什么一级市场高溢价发行,二级市场却低迷不振,散户投资者不应该成为替罪羊,伪市场化才是问题的症结。中国证券市场化存在三大顽疾,发行机制不合理,退市制度形同虚设,内幕交易横行。退市制度正在建设过程中,证监会对于内幕交易已经重拳出击,只有对发行体制,各方意见不一。中国的新股发行体制非市场,非行政,而是打着市场名义的权贵名利场,充斥了可笑的镀金式的暴发户辉煌。[详细]
皮海洲
独立财经撰稿人 皮海洲
股市要让投资者能赚钱
  由于股市定位上的偏差,中国股市完全沦为一个为融资者服务的市场,股市的投资功能得不到体现。虽然股市每年也制造了数百个亿万富翁,但却让更多的投资者告别中等收入者阶层。2011每个投资者的平均亏损超过4万元。如果任凭这样的事情继续发展下去,股市无疑就成了提高中等收入者比重的绊脚石。所以,要提高中等收入者比重,扩大内需,这种投资者财富“粉碎机”的角色必须要改一改了。[详细]

微博视角

如果从上证综指2250点处画一条横线,我们会惊讶地发现,当前的点位已经落在这条线的上端,触手可及。从2001年6月24日的2245点,到近期最低的2245点,十年间中国股市涨幅接近于零,到底是什么造成了十年中国股市“零涨幅”?社会各界也在腾讯微博上展开了讨论…[详细]

林义相: A股十年回到起点 长期价值投资彻底破产

长期价值投资彻底破产了:今天上证指数收盘2249点,盘中最低跌到2246点。2001年上证指数最高是2245点,十年下来,不折不扣的“终点回到起点”,“上上下下的享受(痛苦)”! [详细]

胡俞越:十年一梦上幅零 小散股民欲哭无泪

中国股市十年一梦上幅零,小散股民欲哭无泪,权贵资本弹冠相庆……[详细]

余丰慧:A股十年间“零涨幅” 对不起亿万股民

十年间A股接近“零涨幅”。实在对不起亿万股民,对不起央视新闻联播里一片“莺歌燕舞”的好形势。明年受宏观经济形势不确定性因素影响,股市好不到那里去。但目前已经到底部…[详细]

沙黾农:“三把火”烧回到10年前的2245

自11月21日证监会推出六大措施以来,沪指已下跌7%。烧回到10年前的2245!我担心“烧火”成了“点蜡烛”!尽管如此,对于经历过“998点”的我来说,“只是多了一个冬季”! [详细]

周天勇: 中国股市两极分化 可谓万恶的股市

中国股市成了上市企业,特别是国企和银行圈股民的钱,大机构赚小股民的钱,导致两极分化。希望证监会新领导从小股民利益出发,改革发审体制,打击不法证券商,使恶市成善市。[详细]

阚治东: 中国股市乱象导迫证监会改革

证监会从原来的审批制变成了现在的核准制,但从股票发行规模到定价,裁判均亲自过问,对企业生杀予夺权力的局面始终没有改变!…[详细]

赵晓:郭树清上任清风扑面 他能成功吗?

郭树清能成功吗?难!其一:发审制度坏得很,但利益盘根错节,要打破几乎不可能!其二,中国资本市场遍布内幕交易,基本上都是查不胜查;其三,PE腐败已病入膏肓,但谁人敢查?…[详细]

郎咸平:改革通常无疾而终 股市宿命已定

郭树清提出三大改革,创业板强制分红退市、上市高市盈率、打击内幕交易。由于改革必定挑战既得利益集团,只有无疾而终的改革才能保证仕途,这是必然的选择,也是我们股市的宿命……[详细]

刘纪鹏:从监管管理体制入手推进改革和市场化

从中国国情出发,不仅创业板,而且主板,都应杜绝借壳上市,借尸还魂,股价升天,重组信息,腐败其间。从入市制度和借壳上市入手,将牵扯股市监管体制两大问题:发审委、重组委…[详细]

宋逢明: 中国股市应当以分红为轴开展新一轮改革

必须建立新的现金分红制度。除了必要的扣除,上市公司的税后利润应全部派发给投资者,同时市场和监管部门提供派发红利同样数额的再融资便利。就是要赋予投资者“用脚投票”决定股利政策的权利……[详细]

曹凤岐: 中国资本市场需要进行一系列制度建设

中国股市需进行一系列制度建设,才能保障健康发展。1、明确资本市场是长期投资市场的定位。2、加强信息披露制度建设。3、改革与完善发行与交易制度。4、建立合理的分红制度…[详细]

侯宁: 应切实履行退市制度等股市二次改革措施

只有真正通过切实履行退市制度等股市二次改革措施,待到劣币驱逐良币的恶劣市况结束之时,这才是当是中国股市渐渐雄起之日。[详细]
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名家微博

聚焦A股十年“零涨幅”

过去十年,中国经济给了世界一个惊喜,年均10%的GDP增速让中国成为带动世界经济增长的火车头。但有国家经济晴雨表之称的股市却成了“扶不起的阿斗”。国际市场,道指十年涨了1600点,恒指涨超3000点,而A股十年近乎“零涨幅”。在经济高增长、上市公司成长性均领跑世界前提下,是什么导致A股长期低迷?A股如此表现是否正常?…[详细]
A股十年零涨幅引发30万腾讯网友热议 八成认为不正常
  腾讯财经关于中国股市长期低迷主因的网友调查推出后,截止14日中午,就有超过30万网友参与了投票,调查结果显示,超过八成的网友认为,中国股市长期低迷的状况是不正常的表现,接近20%的网友则表示,A股长期低迷是正常的表现。[详细][网友关注]
A股市值10年翻10倍 A股10年“零涨幅” 百余股十年腰斩
  近日上证指数跌破了2001年6月14日的最高点2245.43点,这也意味着,10年后上证指数又回到了原点。不过从A股市场的各项指标来看,无论从市场的总规模还是上市公司家数,都有了跨越式的增长。[详细]
人民日报等四大报齐声为A股“零十年”喊冤
  指数回到10年前,表明长期价值投资理念受到严重打击,持有股票10年是零收益。这些观点是否符合客观实际?“10年轮回”能否掩盖10年来的巨大变化?人民日报、上证报、中证报、证券时报等齐声发布评论员文章。[详细]
沪指近一年来K线图

媒体关注

人民日报:十年GDP增两倍股市零涨幅 为何背离经济基本面
人民日报:
A股十年为何背离经济基本面
GDP增长两倍多,股指跌破十年前高点,股市为何背离基本面?…[详细]
中证报:十年股指原地踏步 谁来扮A股“救世主”
中国证券报:
十年原地踏步 谁来扮A股救世主
可以肯定的是,视野放长远一些,要相信历史总是重复上演的…[详细]
上海证券报:A股十年零涨幅因果之辨 谁决定扩容速度和规模
上海证券报:
A股十年零涨幅因果之辨
A股十年零涨幅,对市场扩容致股指不涨的讨论尤其引人关注…[详细]
证券时报:十年一梦 A股散户多神伤
证券时报:
十年一梦 A股散户多神伤
新任证监会主席上任以来,A股制度建设快马加鞭地进行…[详细]
21世纪经济报道:2245点 A股“奇迹般”十年轮回
21世纪经济报道:
2245点 A股“奇迹般”十年轮回
十年生死两茫茫,费思量。12月13日,A股历史性一幕终于上演…[详细]
第一财经日报:深强沪弱背后:十年零涨幅说法不科学
第一财经日报:
深强沪弱背后 零涨幅说法不科学
深成指十年翻番,中小板3倍涨幅,零涨幅的说法其实并不科学…[详细]
每日经济新闻:A股 从2245再出发 
每日经济新闻:
A股 从2245再出发 
这是一个让人充满希望的市场,也是一个让人充满绝望的市场…[详细]
理财周报:10年A股三重循环演变:存款造血不及股市扩容
理财周报:
10年A股存款造血不及股市扩容
10年A股三重循环演变:存款造血不及股市扩容,机构博弈多输…[详细]
信息时报:A股十年零涨幅 中国股市还有救么
信息时报:
十年零涨幅 中国股市还有救么
“股市是经济晴雨表”成为笑谈。中国股市到底怎么了?…[详细]
理财周刊:十年股市归零 经济形势堪忧
理财周刊:
十年股市归零 经济形势堪忧
与发达经济体的股市相比,A股市场却一直担当领跌者的角色…[详细]
北京青年报:A股十年不振 叫我如何爱你
北京青年报:
A股十年不振 叫我如何爱你
十年间,A股市值增长4.5倍,股指却几乎原地踏步…[详细]
北京商报:十年A股一直在“赌场”阴影里
北京商报:
十年A股一直在“赌场”阴影里
“十年生死两茫茫,不思量,自难忘。”成为股民的心情写照…[详细]
京华时报:十年零涨幅 股市资本被谁蚕食
京华时报:
十年零涨幅 股市资本被谁蚕食
如果说中国股市是一场盛宴,那么大多数股民只是“被盛宴”了…[详细]
上证指数重回十年前 资金外流是空方利器
证券日报:
A股回十年前 资金外流是空方利器
就资金的流向来说,当前A股市场的确与2001年有着较高的雷同度…[详细]
中国股市A面B面:沪指十年归零 深成指翻番
全景网:
沪指十年归零 深成指翻番
从深证成指的表现来看,中国股市的表现远没有那么糟糕…[详细]

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