2011年12月13日,A股历史性一幕上演。当日沪指最低跌至2245点;而在十年前的2001年6月14日,沪指最高见到2245点。十年一轮回,A股“奇迹般”退回到2245同一点位。在经济高增长、上市公司成长性均领跑世界的背景下,是什么导致A股十年“零涨幅”? 腾讯财经特邀百位知名专家学者、市场人士,与广大网友共同探寻中国股市低迷的根本原因,共同探索中国股市新政。

本期作者:吕随启

吕随启,北京大学经济学院金融系副主任、证券研究所所长。

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吕随启语录

晴雨表当然适用;现在很多人逻辑错位,以为中国经济很好 ,股市却跌不正常;其实错了,股市跌,如果说明中国经济不够好,那才是正常的逻辑。你自己觉得自己很好,镜子照出来不够帅;其实是自己长得丑,不能赖镜子。

新股并没有滥发,只是市场单边下跌,投资者希望发行节奏放慢的预期落空,才觉得滥发了;实际上监管层的发行节奏一直是一样的。

什么叫拉不出屎来赖茅坑?这是最好的解释。掩盖我们自己的问题,转移视线是不负责任的做法。

中国股市仍然靠的是规模扩张,而不是内在质量提高;这就是股民利益被稀释的原因之一。

人民币升值趋势一直持续了十多年,跌十天不是很正常吗?如果一直股票涨了十年,跌了十天,你会觉得很反常?

股市在很短的时间走完了发达国家走过的道路,这当然是一个政绩;但是也告诉我们:这种超常规扩张意味着泡沫化的速度过快了,挤泡沫的成本又太高了,因此付出的社会成本太大了;股民为此埋单又太不公平了。

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