林义相_腾讯财经

本期作者：林义相

林义相，天相投资顾问有限公司董事长兼总经理、《证券法》、《基金法》起草组顾问。

微博视角：

消息加载中，请稍候

本期视角：

二十多年前，股票市场在意识形态的敌意中，作为主导制度的异类能够在中国产生，并且在此后的时间里得到发展，是因为它选择了一个适当的定位：为国有企业筹集资金。在上证指数跌破十年前水平的今天，再一次思考我们证券市场的定位问题，难免感慨良多。[详细][林义相微访谈]

重磅观点：

股票市场的定位影响甚至决定市场的很多其它重要方面

证券市场的规范发展：定位是关键，股票市场的定位影响甚至决定其它重要方面，如市场地位，市场结构，投资者队伍，资金来源，监管，发行，交易，投资者回报，乃至市场的规范程度和发展前景等。[详细]

筹集资金作为股票市场的最基本功能，并不代表“圈钱”是至高目的

为企业筹集资金是资本市场的应有之义，但是筹集资金并不代表是其唯一的功能，并不代表“圈钱”是股票市场的至高目的，更不能因此忽视资本市场的投资功能，漠视投资者的利益。[详细]

国企在本性上与作为私人投资对象的上市公司就是矛盾的

投资者的投资回报最终来自公司创造的价值，即利润。但是，国有企业在理论上不应该追求利润最大化，在现实中不能够追求利润最大化，在客观上确实不追求利润最大化。[详细]

片面的筹资功能定位是中国股票市场迄今为止的基本定位

初期的为国有企业筹集资金引起了一系列的问题，这些问题更多的是经营方面的“慢性问题”，通常有一定的底线，但这同时也是股票市场在中国产生和发展的实用主义定位。[详细]

证券市场的规范发展：定位是关键

唯一可能的出路，在于把着眼点从融资方转向投资方，切实保障投资者的利益，以统一的监管原则平等对待各类上市公司，以投资者的角度审视和要求融资方。[详细]

赵晓经济学博士，北京科技大学经济管理学院教授、博士生导师

编者按：A股市场十年回到原点，各界专家围绕是否应该推出股市新政以及推出怎天的新政展开了热议，赵晓教授将就中小投资者应该如何捍卫自己的权益进行论述。[提问赵晓]

为国有企业筹集资金，因此资金的来源就不应该是国有的资金。这就可以解释为什么在相当长的时间里不允许国有资金入市，而鼓励老百姓的资金入市。即使在今天，国有体系内的资金入市还要受到很大的限制。

——林义相谈国有基金

监管力度在很大程度上也要服从融资。当市场混乱和重大事件影响到企业融资时，才会加强监管，当市场问题影响到社会稳定时，监管力度才会加大。监管本身不是一个很强的原则，如不影响社会稳定或企业融资，碰到点困难、阻力和风险（监管和监管者也是有风险的！）监管和查处的力度和程度就很难到位。

——林义相谈市场监管力度

我对国际版的看法很明确，一直以来没有变：国际板不是中国当前迫切需要的，国际板每家公司融资额巨大，对A股不利，如果一定要被圈钱也宁愿被中国的企业圈，中国很多企业缺少资金。国际板不是魔鬼，但不能排除存在魔鬼的可能性，如果出现“安然”，“世通”，中国的投资者怎么办？

——林义相谈国际版

证券业被认为是非常“专业”的行业，是“人”的因素作用很大的行业，证券从业人员从整体上来看所受的教育远远高于国人的平均水平。但是，他们除了比国人高不少的收入之外，其素质并没有得到认同，也远不是所尊重的人群。关键是脱离了中国的社会。

——林义相谈证券行业