又到房地产救经济的时候了？

李稻葵称，如果房地产泡沫过快破裂，将会给宏观经济带来非常大的负面影响。

前央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵日前在某个金融论坛上透露，中国决策者可能会在年底前放松楼市调控，因为这类措施会对经济增长造成不利影响。李稻葵还表示，如果新一届政府太急于为楼市降温，将对国内经济不利。

李稻葵的观点并非空穴来风。从最新公布的4月份经济数据来看，整体经济运行情况确实仍然处于疲弱状态。

尽管工业增加值同比增速从3月份的8.9%回升至9.3%，但主要得益于基数效应；此外，零售销售额表现也不足。

虽然第一季度新贷款有大规模增加，但是固定资产投资的增长并没有加速迹象。虽然出口同比增长14.7%，似乎维持了向好态势，但市场普遍怀疑该数据的真实性，认为其中的大部分是因为出口商试图利用退税而虚开的出口发票。

还有包括停滞不前的工厂产出，反腐致公款消费和奢侈品市场萎缩，对被称为影子银行的非官方银行系统的控制等等因素在限制经济增长。此前市场一直小心维系着的“弱复苏”态势都眼看不保，一众外资投行纷纷下调中国经济增速。

如今的房地产似乎已经占领了“大到不能倒”的阵地，好像扼住了中国经济的咽喉。放松房地产调控如果再次成为拯救中国经济的灵丹妙药一点不令人奇怪。

从前几次经验看，这服药剂确实管用，无论是2008年的次贷危机，还是2010年的金融危机，大规模经济刺激政策是药引，而房地产的繁荣才是让中国经济成功避免硬着陆的关键。

4月房地产开发投资领跑固定资产投资。数据来源：CEIC、瑞银证券

李稻葵教授的观点放在以往几乎都没有疑问，但这次有些不同。4月份数据中唯一的好消息就来自房地产。

原本以为购房者在3月份赶在国五条细则落地之前完成交易，成交量会在4月出现断崖式下跌。未料4月份销售面积同比增长38%、增速远远高于3月的27%。

比起3月份新开工面积同比下跌20%，4月新开工面积同比增速则快速回升至14.5%。这也帮助推升了房地产开发投资。4月地产投资完成额同比增长23%，也高于3月份的17.6%。在基础设施投资中，房地产开发投资的增幅也是4月份最大的。

这也就意味着，虽然当前经济形势不佳，但房地产的表现却一枝独秀，成为4月份的亮点。所以把经济低迷归咎于房地产调控并不像之前几次那样名正言顺。不仅如此，此轮调控还面临执行不力的挑战。

从3月底至今，“国五条”地方细则陆续出台。按照“国五条”规定，应依法严格按转让所得的20%计征。针对20%个税政策，除北京明确规定自4月1日起实施外，绝大多数城市重申了国务院文件的要求，并未说明何时开始实施；合肥、南京、郑州等地则干脆连提也没有提及。这表明，该个税条款已被部分地区架空。

甚至一位热点城市二手房中介负责人表示，“我们办理的二手房交易，没有征收过20%的个税，个税还是按照房屋总价的1%或2%征收。”一城市房地产部门负责人则称，此政策何时实施，“目前没有时间表”。

原本被当做“杀手锏”的调控措施执行情况并不理想，如果再考虑放松调控，就等于开倒车了。

更让新调控政策尴尬的是，4月全国房价仍然处于上行。根据中指院公布4月份百城房价数据，全国100个城市住宅平均价格为10098元/平方米，环比3月上涨1%，同比上涨5.34%。房价自2012年6月起已经连续第11个月环比上涨。

一线城市与二线城市住宅平均价格持续上涨。数据来源：Wind、中信建投

不可否认，中国经济过去以及现在甚至在未来一段时间里，对房地产经济是非常依赖的。但过度依赖也让风险急剧加大，如果每次调控都要看经济增长的脸色行事，无异于饮鸩止渴。此时不仅不应该考虑放松调控政策，更应把重点放在已有政策的监督执行，以及针对调控措施的升级和细化。

以个税20%政策为例，即使是最为较真的北京，在具体执行过程中，也被市场不同程度架空。包括“阴阳合同”和税收抵扣。至于那些利用“熟人”、伪造证件及开假发票的逃税方法，在实践中更是层出不穷。有人这样形容，“国五条”的20%个税，拦住的可能只是老实人。

这样的政策效果也应促使决策层反思，以行政命令的方式不断强化房地产调控，对于中国来讲已极为不合适。中国的房地产调控，至少需要在调控方式和目标上进行调整才行。

更让寄希望于放松楼市调控者落空的在于，决策层对于经济下滑的容忍度较以往有极大的提升。先是年初就将今年的GDP增长调降至7.5%，又对大规模经济刺激计划保持了克制的态度，并对金融领域的风险进行排查和抑制。

种种迹象表明，中国正在经历缓慢而痛苦的调结构过程，既然可以对钢铁等“三高”行业要求政策倾斜的呼喊不予理睬，同样也可以承受房地产为经济带来的阵痛。况且，这种阵痛到目前还没有特别显现出来。

特别是，国务院总理李克强13日在国务院机构职能转变动员电视电话会议上指出，要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大，还必须依靠市场机制。

这个表态既让幻想新大规模刺激计划者破灭，也为房地产调控指出了新的方向。市场之所以对房地产调控不满，主要是指的调控方式太行政化，不讲理。中央强调，“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”，所谓“微观放活”，就是指要搞市场化。

对于房地产调控而言，尚且难以将现有政策执行到家，就奢谈放松调控，不仅不利于房地产行业的发展，更会为整个中国经济种下更大的苦果。而且中国经济正在经历缓慢而痛苦的调结构过程，为了保持经济增长而放松房地产调控将前功尽弃。