11月22日晚间，江苏宏宝公告称，公司接中国证监会通知，因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司本次重组申请被暂停审核。公司目前尚未收到对上市公司的立案调查通知书。
受此消息影响，江苏宏宝股价在周一开盘便被牢牢封死在跌停板上，而截止周二收盘，股价仍以跌停板报收，且成交额大幅萎缩，显示投资者观望气氛十分强烈。
对此有市场人士分析称，以目前江苏宏宝的基本面来看，高企的股价并不能与之相匹配，若重组搁浅，股价或将继续遭受重挫。
自8月公布与长城影视的重组方案后，江苏宏宝就饱受着内幕交易的质疑。
今年5月13日江苏宏宝突然宣布停牌并筹划资产重组，8月9日复牌公布重组草案，拟以全部资产和负债作为置出资产与长城影视100%股份的等值部分进行置换。在这之后，公司股价便走出了一波气势如虹的十二连板。
不过，江苏宏宝的重组之路却并不平坦，继公司重组财务顾问宏源证券高管被调查以及中途临时更换律师事务所之后，一纸申请被暂停审核的消息使其重组结果显得更加扑朔迷离。
实际上，江苏宏宝重组突然被叫停也并非毫无征兆。
江苏宏宝11月2日公告称，公司于11月1日收到证监会《行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（131174号），证监会依法对公司提交的《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易》行政许可申请材料进行了审查，现需要公司就有关24个问题作出书面说明和解释，在30个工作日内向中国证监会行政许可受理部门提交书面回复意见。
公司方面则对此表示，公司与相关中介机构将按照上述通知书的要求，在规定的期限内及时组织有关材料报送中国证监会行政许可申请受理部门。不过，江苏宏宝还提示了风险，即本次重大资产重组尚需中国证监会的核准，能否获得核准仍存在不确定性。
而在证监会网站上，江苏宏宝的重组备注状态已由上期的“申请人落实反馈意见中/实地核查”变为“有关方面涉嫌违法稽查立案，暂停审核”。这也意味着，江苏宏宝与长城影视的“暧昧关系”可能有所变数。
有了昌九生化的惨痛教训，投资者已对重组失败的企业异常的敏感，截止周二收盘，跌停板上仍然留有20万手封单，且全天仅成交461万，投资者观望气氛强烈，而更有股民戏称江苏宏宝或将上演《昌九生化2》。
如果重组最终失败，那么从江苏宏宝的基本面来看，即使股价已近连续两个跌停，但仍然还是被大幅高估的。
江苏宏宝在今年一季度还曾被媒体称之为“业绩变脸王”，其主业实在令人堪忧。今年1月11日，公司发布业绩预告修正公告称，预计2012年度亏损额在5452.94万-5921.84万元之间，同比下降幅度逾450%。而在去年10月，其还曾预计当年净利润为盈利312.6万元。两相对比，江苏宏宝业绩前后“变脸”的幅度接近2000%，变脸幅度堪称惊人。
而查阅历年财报，江苏宏宝自2011年以来净利润就开始出现连续下滑，2011年和2012年归属于公司股东净利润分别同比下降24.03%和451.01%。而据其最新的三季报显示，虽然江苏宏宝前三季主营收入仅比去年同期下滑0.41%，但净利润仅为可怜的132万元，同比下滑39.53%。而在其2013年业绩预告中，全年净利润也只有50万至300万元。
有分析人士指出，江苏宏宝自公布重组方案以来，股价已大幅飙升，而若与长城影视牵手失败，则以公司目前的盈利水平来看，股价与之并不匹配。因此，在证监会叫停重组后，股价或有较大变数，建议投资者密切关注重组进展，如果最终与长城影视分手，股价可能步昌九生化后尘。
此外值得注意的是，自江苏宏宝8月复牌大涨以来，累计共14次登上龙虎榜。不过，其中却鲜有机构投资者参与的身影，暴涨暴跌幕后的推手多为游资。而据其三季报显示，江苏宏宝的股东数量已攀升至27046户，相比中报的20973户，暴增28.96%，筹码已非常分散，且说明散户投资者已经成为了该股的主力。
而这与昌九生化的情况极为相似，经统计，今年昌九生化累计21次出现在龙虎榜，其中上榜席位全部是以游资为主的营业部，机构席位没有出现过一次。而随着上半年股价的暴涨，其股东家数也是由去年年报的20669户，逐季递增至三季度的28468户。
结语：江苏宏宝是否会重蹈昌九生化的覆辙，就要看重组是否能顺利进行，不过，就目前的情况看，其重组之路还是充满了未知。在此前暴涨的过程中，就有媒体不断爆出江苏宏宝与内幕交易之间若隐若现的关系，蝶彩1号和5位“股神”赶在停牌前精准的大举买入引发了业内强烈质疑，而江苏宏宝是否真的无辜？敬请关注腾讯证券下期问问问。（文/腾讯证券策划团队）
