靠苗药起家的贵州百灵在其上市后的这三年中不断的尝试着多元化，中药饮片、房地产、肥料、飞机制造等领域几乎都可能看到其身影。不过，这些项目为公司留下了巨大资金缺口的同时，却并未产生预想的效果。
据其中报显示，除其主业以外，中药材、饮料、肥料等业务合计的销售收入刚刚超过2000万，净利润也只有1400万余元，在主营业务中占比仅为3.53%。
多元化折翼，外加上“苗药第一股”光环的渐渐退色，使得贵州百灵的前景看似有些渺茫。虽然收购民营医院，又让其重新获得了更多的关注，但有媒体报道称，贵州百灵所收购的标的在近年来盈利状况并不理想，目前仍处在亏损中。
目前来看，乙肝概念或许已经成为贵州百灵的最有看点的一张“王牌”。
贵州百灵于2009年3月开始正式介入该替芬泰（原名Y101）的项目中，临床前研究及相关专利技术转让费共3000万元，同时明确约定该项目专利、获得的新药证书和生产批件将归贵州百灵所有。
实际上，在经历三年的前期准备后，直至贵州百灵在2010年上市之初，该药物还仍然处在临床前研究阶段。而令该药真正有实质性进展的是在2012年11月29日，贵州百灵公告称Y101已完成了全部临床前研究工作，研究结果符合预期，并更名为替芬泰。而也正是因此，该公司股价当日便一字涨停，投资者反响强烈。
不过，需要注意的是，这款新药距离产生实际的效益或许仍需漫长的等待。贵州百灵方面对腾讯证券表示，目前监管机构对于这款药仍然处于审理的过程中，批文还没有最终拿到，也无法给出具体的时间。不过，既然替芬泰已经申报，就说明该药达到了国家的相关标准，因此也并不存在外界所说，该药疗效不如预期之说。
实际上，替芬泰在研发过程中确实经历重重困难，研究进度曾一度被延迟。
早在2011年12月26日，贵州百灵曾发公告称，其“治疗乙型肝炎一类新药Y101的临床前研究”获得国家“十二五”重大新药创制专项项目的立项，项目现处在临床前研究阶段，预计2012年6月能完成全部临床前研究工作。
不过，这一项目研究计划却最终被延期至2012年12月。此外，截至临床申报前，贵州百灵在替芬泰项目上投入了800万，只占预计投入金额(3000万)的27%。对此，公司方面的解释为，替芬泰属于1.1类新药，这是国内外都没有的先例，因此在研发上具有较高的难度。
虽然替芬泰属于创新型产品，但该项目却并不被业内人士所看好，临床即使顺利通过也需要2至3年的时间，最终能带来收益最少也要经过4年左右，而这期间的每一个步骤都有较高的失败率。
对此，贵州百灵方面也是并不否认，上述人士对腾讯证券表示，替芬泰实际上属于一项科学研究，这是一种全新的物质，目前公司只能尽最大努力与合作单位做好其中的每一个环节，但既然是一项研究，就绝对有失败的可能。
而由于漫长的等待过程以及较高的获利风险，贵州百灵也被套上了“下一个重庆啤酒”的称谓。
重庆啤酒的乙肝疫苗项目始于15年前，研发历史悠久。但2011年底所公布的II期试验结果却令投资者大失所望，重庆啤酒的股价也由此而一落千丈，从80多元跌至最低不足20元，众多机构投资者和股民被套。而从重啤董秘对媒体所透露的消息看，其十几年来的乙肝疫苗故事距离彻底终止只差最后一步。
结语：尽管在谈及重庆啤酒时，贵州百灵方面并不愿意与其相比较。但不可回避的问题是，对比于重啤15年努力的付之东流，贵州百灵在新药研发及临床中的难度却并不逊色，如何能最终获得成功，或许是需要一些运气的成分，不过就目前的情况看，即使替芬泰最终获得了重大突破，但为公司带来收益或许也将是非常久远的事情。（文/腾讯证券策划团队）
