证监会放利好是隔靴搔痒

降低A股交易费是杯水车薪

很难说证监会是个不作为的衙门。自郭树清履任证监会主席以来，出台的股市新政数量之多、速度之快让投资者简直应接不暇。

罕见公然稳定股市

单从上周来说就曾连续三天放出“利好”消息。证监会上周二称股市存在恐慌性下跌，股市股息率不低；上周三则称监管部门支持鼓励现金条件许可的上市公司回购自己的股票；上周四就放风出来“会积极协调有关部门研究降低印花税”，并宣布交易所将从9月1日开始新一轮降低交易费用。

再联想到郭树清一直倡导的强制分红，蓝筹股罕见的投资价值等，证监会如此意图明显地稳定市场的举措实属历史罕见。

降不降印花税证监会做不了主

但细细想来，这些利好消息却都是如此不堪推敲。证监会说研究降低印花税，降低市场的交易费用，但作为独立税种，印花税调整的决定权在财政部和国税总局。证监会只能研究研究，没有决定权。而只有财政部说研究研究才靠谱。

况且，现在印花税已经够低了，再降也很难对市场产生特别重大的影响。如今很难再用2008年那次单边征收印花税引发大盘疯狂涨停的经历来推测现在的走势了。毕竟08年市场还没有股指期货、融资融券等做空工具，当政策出台的时候，场面资金就蜂拥入场抢筹，现在机构不会担心有踏空的风险，也就没有大举抢筹的动力了。

降低交易费是隔靴搔痒

再看降低交易费用，这块一年才100多亿，一天才降低1个多亿的费用，也没有什么大影响。也不是给股民直接降钱，一百万才能省下17块钱，股民该掏多少佣金、印花税还是要照单全掏。

上市公司回购不靠谱

上市公司有义务回购就更有意思了。银行直接就给证监会泼了盆冷水：银行说目前监管的情况下没法回购，因为一回购资本充足率就不够了。有了银行做表率，A股能否出现回购潮还真是没谱的事。

“尊重和保护投资者”口号迟迟没兑现

证监会本意良善的改革最后落得个屠宰股民的还远不止这些。郭树清主席一直强调“上市公司和监管机构有尊重投资者权益、充分保护投资者。”但从最近种种来看，投资者成为了信息严重不对称市场的牺牲品。

假利好 真利空

就在上周五市场最后临收市前一小时，突然传出一则消息，言及多家证券记者赶赴证监会，称“证监会下午将开会发布相关救市政策：1、鼓励养老金入市细则 2、企业结构性减税 3、为大型基建项目醱开融资渠道 4、财政部降印花税”。信心已经陷入冰点的市场热情被瞬间点燃，市场成交量显著放大，投资者纷纷杀入企图博取反弹。

然而收市没多久，证监会便出来澄清“近期没有推出印花税降低计划”，紧接着又宣布新三板扩容获批。本来市场就被源源不断地IPO搞的人气低迷，如今再推新三板，又将有何止千军万马的公司准备上市融资。期待中的利好没有兑现，反而出来一个利空。

及时辟谣才是真正尊重投资者

信息严重不对称，导致投资者连对传言的反应都没来得及做，回头来看，这四则传闻都是投资者极为期盼，但又没有一个是证监会能一家拍板说的算的，很有可能是某些别有用心的机构散布出来的谣言。

如果证监会能及时出面辟谣，能让多少投资者避免损失？这个时候有谁能质问一下证监会，是不是也有义务尊重和保护投资者权益？非得看投资者像一只只甲虫四脚朝天躺在市场上饱受欺凌，才会像救世主一样跳出来？如今微博等社交媒体已经成为很多部门的重要发声口，也希望证监会能打破窠臼，比空喊多少话都来得实在。

A股已经进入长达三个月的底部震荡调整阶段，到底是钻石底还是蛋蛋底都已经不重要，从低迷的成交量和A股空仓账户数来看，投资者的信心早已消磨殆尽。而就在这样的情况下，空喊股市信心，不过是加剧了股民博短线反弹的投机心态。

改革不能靠喊 需要切实出台保障措施

郭树清绝非表面功夫

本来，自从郭树清出任证监会主席后，大力推进改革，其中一些改革举措是及时的。如落实徒有其表的退市制度，建立公平的高效的新股发行体制，抑制内幕交易，这些都是难啃却必须啃的硬骨头。

而首次撤销失职渎职的保荐人资格，首次解聘并购重组委委员，大规模整治基金内幕交易，以及在证监会内部实行轮岗制度，这些都显示出改革绝非只做表面功夫而已。郭树清推进改革的决心和行动是值得肯定的。

遗憾圈钱市本色不改

然而遗憾的是，对于降低交易费，取消印花税等措施，这些“隔靴搔痒”的政策，市场真正忌惮的还是巨量IPO。目前虽然IPO有所放缓，但至少有100多家已经过会的公司在等待发行批文，其中包括中邮速递这样的大块头，股市仍然没有消除圈钱市的阴影。而上市不到一年的新股开出大规模的再融资账单，原始股东的大规模套现，显示目前A股市场本质上仍不改专注于融资的本性。

著名经济学家吴晓求就一针见血地指出，证监会下调交易费用，用心良苦，但作用甚微。中国股票市场的核心问题是政策的不协调，或者政策抓不到重点，从而造成市场供求关系的严重失衡。

适度控制IPO，控制增发，控制盲目扩容，从调剂供给上来平衡需求，提振股价，恢复投资者信心。无论从当前股市低迷状况看，还是从宏观经济情况分析，A股都没有无节制IPO、增发、扩容的理由。

控制IPO、增发、扩容是市场机制的内在要求，但这种内在要求正在与审批制的IPO、增发等行政手段形成对垒。令人遗憾的是，证监会推出的股市新政里，一直没有和这些沾边。

因此只有证监会出台有效措施，改变或改善市场目前供需结构，那才是重大的利好。郭树清的股市新政、保护投资者的精神才算是真正落到实处。

“尊重投资者”的文化不是靠喊话、呼吁能喊出来的，而是要靠正确的激励机制激发出来，也要靠完善的法律法规保驾护航。