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然而，直到今天股权分置仍然经常给资本市场带来困惑。“大小非解禁”成为市场上使用较多的语言。 股改之后，市场上逐渐受到受限股到期解禁流所产生的压力。受限股有三大类：第一类是股改所产生的受限股，第二类是“新老划断”后新的IPO公司产生的受限股，第三类是上市公司再融资（如增发等）产生的受限股。 第一类受限股中首次公开发行前股东持有股份超过5%的股份在股改结束12个月后解禁流通量为5%，24个月流通量不超过10%，在其之后成为全部可上市流通股，该类股份被市场称为“大非”。而股东持股数低于5%的称为“小非”。 解读6100点至1600点的暴涨暴跌，刘纪鹏认为这和股改形成的“大小非”问题不无关联。“股改时你送他，大家都会买这只股票。一接受完送股，大家都会抛。所以它就会出现，当时非流通股向流通股送的时候，股价会涨。但是一旦送完了，以后等到大小非解禁的时候股价又会跌，这样就会暴涨、暴跌。” 评判股市的这种反复，他提出这个反复是由我们谈的股改的方法有些不当造成的。然而不可能完美，“因为历史的选择在博弈当中不会选择最优的路径，这是经常发生的。而这种是不是最优，历史又不能够重复，我们不能比较，这也是我们的悲哀。” 他也同时理性把这种不当称为是“迈向成功的最小代价损失”。 争论无所不在 再提十教授事件从07年的6124点到08年11月的1624点，中国股市暴跌超过70%，股民损失惨重，信心濒临崩溃。08年12月，刘纪鹏、赵晓(微博)、吴晓求等十位来自全国知名教授联名向国家有关部门上书建言救市。建言内容如下：一、振兴股市作为切入点；二、从资金源头控制项目风险；三、股市回升可带动内需；四、经济崛起的必然选择；五、激活股市并不难；六、大小非是股市下跌主因；七、大非自锁，小非分割；八、设立股市平准基金；九、四季度千方百计要启动股市。 |
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