腾讯财经智库特约 冉学东 财经作家
中国经济目前是否已经陷入通缩，成为一个问题，专家学者包括央行官员加入讨论，因为是否通缩，对于下一步采取政策，关系甚大。
目前的中国经济就指标来看，已经连续38个月负增长的生产者价格指数（PPI）和国内生产总值（GDP）平减指数。这是认为已经进入通缩的一方；还有一方认为通缩还不是问题或者否认通缩的，则认为正增长的居民消费价格指数（CPI），并称随着“猪周期”的推进，未来通胀压力将再度来袭。大概央行属于后者。
也就是说从PPI来看，中国已经严重通缩，而从CPI来看，中国还不是通缩。国外一般是用CPI来看通缩的，所以是否进入通缩，现在还在争论。
笔者早在2013年就指出，中国即将进入全面通缩，只不过中国经济规模非常庞大，经济制度尚不算典型的市场经济，许多重要方面是政府控制，竞争不充分，分配不公平，因此，中国此次从通缩边缘进入全面通缩时间将会比较长。
从目前看2012年中国经济高位滑落，从10%以上的增长到目前跌破七，持续的滑落，尚未看到底部，除了林毅夫等少数人之外，官学两界大多数人都认为中国经济下滑可能还会持续。
在这个过程中，出现了PPI连续38个月负增长，而CPI却在低位震荡的局面，其并未如PPI那样持续加速下滑，而这也正是很多人认为中国尚没有进入通缩的原因。许多人认为中国PPI下滑，主要是国际大宗商品的下滑，比如央行就持此观点。但是再问，国际大宗商品为什么下滑，央行的解释是因为国际大宗商品已经完全金融化，炒作的因素居多。这个说法事实上没有回答问题的全部，比如金融炒家为何能炒作成功，他们看的是“中国需求”。当年正是由于庞大的中国需求，才让国际炒家把大宗商品价格吵翻了天，而现在中国需求已经退缩，国际抄家更是利用这个因素将大宗商品打入深渊，这是实实在在的。如果还有疑问的话，看看波罗的海干散货指数(BDI)已经跌到什么程度，就知道中国需求包括世界需求的下跌程度，大宗商品下跌主要不是金融炒作的问题，而是反映了国际经济剧烈的变化格局。
那么如果说大宗商品下滑主要因素是中国需求萎缩所造成的，那么PPI的持续下滑至少也可以归为中国国内的需求没有此前强劲。 但是PPI为何迟迟传导不到CPI呢？
如果说PPI反映投资影响，CPI反映的主要是消费。消费的提高必须居民手中有可观观的可支配收入，我们看到，在此轮经济下滑中，由于人口增速放缓，居民就业还是不错的，尽管经济下滑严重，企业亏损和倒闭严重，微观企业的经营情况很糟糕，但是经济还没有大面积的传导到需要企业倒闭、裁员、减薪的程度，甚至在惯性之下公务人员事业单位工资在增加，国有垄断行业的收入在增加，企业人员尽管也有减薪裁员的情况，但是目前尚没有大面积开始，这就是为什么消费数据相比投资和出口都好得多的原因。
许多人看中国经济，发现消费在三驾马车中占比增加，说明中国经济调整转型成功，笔者就笑了：这不是中国经济调整成功，恰恰说明中国经济还在下滑。
国际经济史表明，当经济在周期性萧条初期消费不是下滑，而是增加的，比如三十年代的美国大萧条，刚开始消费也是增加的。这是由于价格中，劳动力价格是刚性的，不到万不得已他不会随着经济下滑，而相应调整收入，而这就进一步加大了经济出清的难度，增加了企业运营困难，恶化失业状况，进一步导致经济进入困境，演变为全面萧条。
毫无疑问，认定是否通缩，不应该纠缠在具体指标，而应该看价格的下滑是否已经严重损害了经济发展，应该讨论中国的通缩是怎么造成的，应该采取何种方式治理。
