兴业银行：买楼还是买股？

兴业银行意欲购买办公楼 兴业银行董事会通过50亿购楼计划
    8月10日，兴业银行发布公告称，公司董事会通过了在陆家嘴金融中心区购置营业办公大楼的议案，预算控制在50亿元以内。该议案尚需提请股东大会审议批准。而兴业银行临时股东会将于8月28日召开，届时，购置办公楼的议案将在股东大会上进行投票表决。
宝银投资号召股东抵制买楼方案
    8月20日，宝银投资董事长崔军发表了《上海宝银投资给所有兴业银行股东的一封公开信》，号召所有股东在8月28日临时股东会中否决兴业银行50亿购置办公楼的议案，并希望众股东一起提出用这50亿元回购公司股票的方案。
    需要注意的是，之所以否决买楼议案，并不是宝银投资不看好兴业银行；相反，据崔军说法，正是因为宝银投资看好兴业银行，才认为与其拿50亿元买楼，不如回购公司股票，以更好地回报投资者。

在寸土寸金的大上海，陆家嘴的地价也是数一数二的：

反对购楼的理由：上海房价10年涨10多倍，处于高位
　　在反对购置陆家嘴营业办公大楼的理由中，宝银投资提到：因为上海房价10年涨了10倍到20倍，这时在上海陆家嘴中心区购置营业办公大楼相当于高位接盘，房价暴涨后必有暴跌，万一房价暴跌，股东利益受到损害，而且这50亿买了房子不能给公司带来任何收益。宝银董事长崔军表示，从风险情况来看，买楼的风险远高于买公司股票的风险；从回报率来看，以现在陆家嘴办公楼的租金情况，50亿元买楼需要50年、60年才能回本。此外，宝银投资在发布的公开信中质疑了兴业银行在核心资本充足率不足的情况下仍斥资买办公楼。截至6月30日，兴业银行核心资本充足率8.36%，低于即将出台的8.5%的监管红线，兴业银行再融资的压力显现。

不如买股票的理由：可提振股价提高每股净资产和每股收益
　　用银行每年净利润的10%，三年内在净资产下择机回购兴业银行的股票，然后实施注销。这样回购第一可提振股价，第二在净资产下回购股票实施注销可提高每股的净资产和每股收益。毕竟现在兴业银行在2012年的动态市盈率只有3倍左右，现在是最佳的回购机会。
    按兴业银行上半年每股收益1.59元来算，假设下半年盈利与上半年相当，则全年的每股收益约3.18元，今年年底的净资产将达到13.62元/股。按8月20日的收盘价12.48元来看，现在的股价已经跌破今年年底净资产。假设兴业银行每年维持30%左右的业绩增长，那么3年后(2015年)公司的每股收益将达到6.98元，抛开送股的因素，净资产会达到30.10元/股。如果现阶段兴业银行将50亿元买楼的资金用于回购股票，那么3年后的回报率将高达141%(30.1/12.48-1)，也就是说这50亿元3年后将变为120.5亿元的资产(50×241%)。因此，现在回购股票是非常划算的。

　　

买楼的理由：减小租赁承诺 不会影响核心资本和股东权益
    普华永道（上海）的一位会计师表示，兴业50亿元购买的办公楼，属于固定资产，依然计入核心资本，对核心资本没有影响，也不会影响股东权益。
不回购股票的理由1：银行保持增长扩张，股权融资只能进不能出
    有市场分析人士认为，兴业购置的办公大楼本来就是办公场所，买下来后就不用租赁了，可以减小租赁承诺，减小加权风险资产，反而能够提高核心资本充足率，如果像公开信中所说的回购股票以提升资本金和净资产，则相当于往外支出50亿/8%（核心资本充足率）=600亿的资产，银行本质是杠杆和风险管理的生意，要保持增长，股权融资只能进不能出。
不回购股票的理由2：银行没有足够的钱回购股票
    银行目前没有足够的钱用于回购股票。因为银行回购股票意味着需要动用自有资金，动用资本会导致资本减少。浦发银行董秘沈思此前表示，银行的资本金目前并不宽裕。如果兴业银行仅用50亿购楼资金去回购股票，回购的股票对资本金和净资产的提升也只是杯水车薪。

　　就像宝银老总崔军所说，否决兴业银行购楼议案并未是因为投资损失，而是因为看好兴业银行的投资价值，希望能让50亿元用在最合适的地方。毕竟比起那些在熊市中现原形暴跌40%、50%的公司，银行股仍然是最佳的投资标的。 而兴业银行则是银行板块中最被低估的股票，且不良贷款率仅为0.4%，也是所有银行中最低的，是值得投资持有的。