重逢2000点

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腾讯财经出品
策划：coguo
制作：coguo
010-62671058

2006.11.20	上证综指阔别5年重新踏上2000点
2005.6.6	上证综指跌破1000点大关，最低收于998.23点，创出8年来新低
2001.6.14	上证综指创新高，达2245.42点
2000.7.19	上证综指历史上第一次触摸2000点

政策环境

政策·清欠

政策·期指

政策·投资者保护

五年差异

制度性变革差异

从根本上说，我国股票市场的制度性变革，即股权分置改革是导致两者差别的基础性原因。”

估值体系差异

从估值角度看，目前市场，尤其蓝筹股具备不错的投资价值。如果把2001年股指创出2245.42点的高位，大盘连续盘跌视作对市场曾经整体高估泡沫的消化阶段，那么，今年市场的连续攀升则是对泡沫的持续修正

投资主体差异

从资金供给角度看，今年以来，证券投资基金、QFII、保险资金、社保基金、企业年金、券商资金等机构投资的队伍和规模进一步扩大，而私募基金、民间游资表现活跃

聚焦2000点

深证成指创９年新高沪指重上2000点

　　即便是最乐观的预测者，在今年年初的时候，恐怕也未能预计到，上证指数……[全文]

A股猜想:上证指数正在复制道指的故事

　　经过一年半的时间，股指涨幅已经翻番，市场开始出现恐高情绪。那么，上证综指的后期走势如何？……[全文]

2000点后如何避免“割韭菜”命运

　　大部分投资者没有赚到钱，反而被套。正因如此，赚了指数赔了钱的很多投资者对于此次大盘冲上2000点，没有喝彩……[全文]

2000点：A股新的起点股指重回2000点思考

铁路行业可能成黑马我们应该做什么？

时隔1935天上证综指重上2000点

独家采访

韩志国：市场潜力不能低估

　　韩志国认为这几年中国股市最重要的突破是打通了与基础货币的联系通道……[全文]

华生：规范后的市场会一路走高

　　华生认为出现大跨度的轮回是市场不成熟地表现。成熟的股市应该表现出……[全文]

左小蕾：股市没有轮回

　　对于股市五年一个轮回的说法，左小蕾不太认同。“5年一轮回的提法不对……[全文]

富国天合基金经理周蔚文：谨慎看2000

信诚基金研究总监吕宜振：2000点会有震荡

天同证券分析师孟京：2000点势在必得

市场走向

·七成机构集体看高2000点两大思路应对2000点
·“冷盘”开始“入火锅”投资相约2006
·大资金横扫三大梯队业绩成长性依然是重点
·百年一遇大“牛”市后市将进入大震荡时期
·“八”的精彩才刚刚开始股指即将勇闯大关
·大盘冲出上轨准备迎接超跌股的报复性反弹

腾讯调查

你认为沪综指何时能突破5年前2245点历史高点？
2个月内
3个月内
6个月内
6个月内不会突破

2007年沪综指最高能上多少点？
2300点
2500点
2800点
3000点以上

另类思考

上海股民冷眼2000点

老股民纷纷向记者靠过来。要求“不要拍，不要拍”；“今天涨到2000点，你们明天一定又要唱高调了吧”；“要拍也可以，拍绿的，拍下跌的股票”。

散户看不懂闷煞小股民

从市场面观察，股改及其配套政策、人民币升值等因素激发出的市场动能甚至远远超过了任何财经观察家的想象，倒是逐利为本的基金、游资甚至上市公司自己把市场“投资”的大戏演绎得“美轮美奂”。直到加息、三调存款保证金率都难不倒股指

　　2001年：经纪业务，由于行情火爆，成交活跃，券商办公楼一家比一家豪华。南方证券在北京东方广场的营业部至今还没有几家券商能够超过。2000－2001年，券商自营业务达到了高潮，几乎每家券商都有自己的重仓股，都有自己的“经典之作”。由于各地争相上新股，券商投行业务顺风顺水。

　　2006年：随着行情走好，交易活跃，经纪业务逐渐恢复，券商盈利能力大大增加但是与2001年还是有很大的差距。自营业务已成昨日黄花，很多券商因为自营违规被拖死。券商破产和被托管消息此起彼伏，当年的“经典之作”成为券商自掘的坟墓。投行业务成为规范类券商的事，对于那些苦苦挣扎的券商来讲只有观望的份。

　　当年的2000点时刻，私募基金就是庄家的代名词，操盘手们行事诡秘，能够一睹他们尊容成为众多投资者一场奢梦。“犬马声色，莺歌燕舞”成为他们生活的真是写照。“三十年河西三十年河东”，股指击破2000点后，接受委托理财私募基金暴仓的故事几乎每天都在营业部里上演。

　　2006年，经过熊市洗礼的私募基金逐渐摆脱了原来的坐庄模式，私募基金盈利和组织出现了多样化的局面，寻求阳光化操作成为众多私募基金的共识，向国外共同基金看齐成为他们的目标。新2000时刻，私募基金在积极行动。

　　当年的基金的年轻的，年轻使得他们无法摆脱市场氛围的控制，极度的投机使他们迷失了自我，重仓科技股成为年轻基金的“恶梦”，甚至一些基金作起了长庄。在监管极度虚弱的情况下，“基金黑幕”让中国基金也经历了一次心灵上的阵痛。年轻和糊涂成为那个时代基金的代名词。

　　如今的基金可谓是如日中天，经过几年的磨练和学习，中国基金终于以一种新的姿态出现在中国证券市场上，逐渐与国际投资理念接轨，开放式基金成为市场最主要的机构投资者，基金操作日益规范，基金业绩稳定增长，基金投资风格引领市场，基金规模加速膨胀，假以他日中国证券投资基金必将成为世界投资基金一支重要的力量。

　　从彼2000点到此2000点，券商优胜劣汰、私募痛苦转型、基金蓬勃发展。而散户却在原地踏步，当年的散户或以“跟庄”为操作思路，或以“听消息”，看技术为投资之道，逢彼乱世，散户与庄家的博弈就是一步散户的“血泪史”，2001年后的市场，一批中产阶级沦为“无产阶级”，一批大户成为营业大厅里的散户。

　　再逢2000，大部分散户仍然没能悟出真正的投资之道，在今年指数翻番的行情下仍然有60％的散户赔钱。有人预言，本轮行情过后中国证券市场上大部分散户将会被“消灭”，购买基金（包括私募基金）或许是一条正确的道路，毕竟国外证券市场就是这样的现状。

　　进入2005年后，全流通没有出现让经济学家担忧的“拖不决股改”。股改问题在这一年的取得重大突破，扫清了市场的最大障碍。股市在股改的影响下画出了一个反差极大的线条，在很多人对中国股市彻底的丧失了信心的时候从最低跌破千点的998点开始绝地反弹：从2006年1月开始，股指伴随着股改越过了1200点、1300点、1400点、1500点、1600点、1700点、1800点，最终在11月份开始冲刺1900点。

点位：998～1067

点位：1067～1200

点位：1200～1300

点位：1300～1400

点位：1400～1500

点位：1500～1600

点位：1600～1700

点位：1700～1800

点位：1800～1900

　　2004年在股市跌到1000点时，市场已经传出“股权分置的存在才是股市跌到千点症结所在”的声音。而2005年股市的惨淡和舆论的压力让监管部门拉开股改大幕力挽狂澜：2005年5月29日宣布启动股权分置改革试点工作；5月8日，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司联合发布了上市公司股权分置改革试点业务操作指引；5月10日，首个股权分置改革方案三一重工股改方案出台。股改的实施，终于将“股权分置”这把插在中国股市的达摩克里斯之剑拔掉，成为市场新的转折点。

　国务院：本届政府任期内解决股改问题

　　国务院召集部分省市相关负责人召开股改会议，要求各地方政府大力支持当地上市公司进行股改，表示本届政府任期内务必解决完毕。随着股改的全面铺开，各保荐机构都在四处奔走，积极与上市公司沟通，部分公司的方案已经制定完……[全文]

　当时的专家观点
·易宪容：股市危局必须进行全面改革
·易宪容：股权分置解决不要寄过高希望
·吴敬琏：股改问题不能拖政府要下决心
·韩志国：全流通继续拖延会将股市拖垮
·巴曙松：解决股权分置有没有最优方案？
·刘纪鹏：推出股改方案 2005是转折之年
·钟伟：自然接轨是股权分置的归宿

　当时的新闻事件：
·专家建议将股改纳入人大立法范畴
·解决股改可能需要两三年时间
·全面股改清障证监会、交易所巡检
·200至300家公司股改后即可新老划断
·尚福林：力争短时间内完成股改
·三一重工股权分置改革成功赞成率高
· 为争股改话语权小股东欲结成联盟
·股改牵引资本玩家“抢盘”非流通股
·股权分置改革4家试点公司确定
·国务院成立五个小组解决股市五大问题

　当时的评论分析
·股权分置试点酝酿投资机会
·股权分置“违心”的票投不得
·补充承诺将成试点新风？(图)
·股改后续配套力度还有多大
·试点提速引发市场新忧虑
·送股方案的四大障眼法门
·第二批试点方案呈现多样化
·流通权三年释放期限太僵化
·谁将对价变成“鸡肋”
·“试点”终于点石成金

　　在2001年股市攀升到2245点的时候，吴敬琏、许小年直言股市泡沫需要警惕。此时解决股权分置问题已经被看成是让市场重拾信心的唯一良方，但这并没有得到决策层面的重视。在随后的三年股市继续震荡下跌，到2004年8月大多数股票的股价已经接近1000点位置，使许小年在2001年的“千点论”一语成谶，2005年6月6日，股指在一片惊呼声中跌破1000点，中国的股市8年努力付诸东流，一切又回到8年前的起点。

　中国股市八年首度失守千点

　　2006年6月6日上午11：04，由于权重指标股南方航空、中国联通等股继续走弱，导致大盘下行，其中上证综合指数在瞬间跌破千点大关，中国股市终于在时隔八年之后重返三位数时代……[全文]

　当时的专家观点
·许小年：不改千点论投资者早晚吃苦头
·易宪容：千点保卫战投资者信心最重要
·李永森：破千点没特殊意义重在判断
·李小加：禁果导致中国股市消化不良
·楼继伟：股市必须进行结构性调整
·基金经理：六点建议拯救中国股市危局

　当时的新闻事件：
·998点！营业部里响起掌声
·“我们被气疯了” 跌破千点股民喝倒彩
·沪指破千点记录中国股市一段真实历史
·证监会有限“救市” 拟允许回购公众股
·否认700点传言让人又爱又恨的中金
·数据统计：上证千点轮回整2000个交易日
·千点破后显投资价值房地产资金欲参与
·涨停板敢死队千点登陆战出手恰到好处
·基金出手沪综指千点大战

　当时的评论分析
·沪指千点股权分置改革蒙冤？
·谁在打压指数管理层手中有什么牌
·当“千点”成为“泸定桥”上的冤魂
·千点如同一张薄纸冰棍化掉了给谁吃？
·剩者为王写在千点城破之时
·跌破千点没关系民众要远离股市
·可怕的中国股市新功能
·谁在蓄意做空中国股市
·做空资金胜利逃亡？

证券大事记

　2001年大事记 ［更多］
·02.28 B股对境内居民开放
·03.17 股票发行核准制实施
·07.03 基金首次大面积亏损
·07.23 社保基金悄然入市
·07.24 新股首开减持先河
·08.15 首支开放式基金设立
·11.26 股票交易印花税下调
·11.14 外企上市获准入证

　2002年大事记 ［更多］
·03.19 深市首笔大宗交易产生
·04.05 证券交易佣金浮动制
·05.21 新股配售恢复
·05.23 重大重组审核程序出炉
·06.24 国有股减持停止
·09.13 新股上市首日计指数
·12.01 QFII制度正式实施
·12.30 尚福林出任证监会主席

　2003年大事记 ［更多］
·01.09 证券民事赔偿司法解释
·04.02 证监会取消27项行政审批
·04.04 *ST标记启用
·04.09 股市爆出首例要约收购
·07.10 瑞银投下QFII第一单
·07.24 社保首次现身二级市场
·10.28 证券投资基金法通过
·12.10 发审委制度实施重大改革

　2004年大事记 ［更多］
·02.25 退市公司强制上三板
·05.27 中小企业板正式启动
·07.08 上证所获准推出ETF
·09.07 证监会严禁挪用客户资金
·10.25 保险资金获准直接入市
·10.29 央行9年来首次加息
·12.08 分类表决制度出台
·12.16 非流通股转让细则颁布

　2005年大事记 ［更多］
·02.24 首支ETF上市
·04.30 股权分置改革正式启动
·05.10 南方证券关闭
·08.22 宝钢权证上市
·06.06 8年来首次跌破千点
·10.27 证券法修正案获通过
·01.24 印花税下调至1‰
·12.16 首只Ｇ股Ｇ三一诞生

　2006年大事记 ［更多］
·01.05 外资可投资G股
·03.21 上市公司章程指引发布
·05.18 IPO办法出台
·05.20 资金摇新股办法出台
·06.21 五大指数调整样本股
·07.05 中行叩开A股新蓝筹时代
·10.27 工行两地同步上市
·11.10 八部门围剿大股东占款

2001年

　　2001年，是承载梦想与刻骨铭心的一年，6月14日上证指数创出了2245.43点的历史最高点，而就是在那一天，大盘开始了慢慢熊途；刚在股市尝到甜头的股民，面临着财富急剧缩水，陷入了平仓割肉还是继续观望的两难境地，从此难以翻身；而兰州证券黑市事件则撕开股市黑幕，让市场从此水深火热。

　　2001年5月18日登上2200点，6月13日收在了2242点，6月14日上证指数创出了2245.43点的历史新高...［全文］

　　《财经》杂志8月号发表封面文章《银广夏陷阱》，揭露银广夏1999、2000年度业绩绝大部分来自造假...［全文］

2002年

　　2002年，沪市击穿1400点，两市近200只个股跌停，1元股再度出现在股市中；股市的“失血”与大跌令市场信心严重不足，各种“救市” 措施由此产生，包括停止减持国有股、证监会恢复和完善向二级市场配售新股方式；从央行积极支持资本市场的发展，到尚福林出任证监会主席，无不显示出政府对改变股市走向的决心。

　　国务院决定，停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定...［全文］

　　证监会发出《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》，恢复配售新股的发行方式...［全文］

2003年

　　2003年QDII被比喻成穷人向富翁捐钱，而QFII在投资者心目中成了解放军和投资标杆；同一年证券市场也第一次出现了全国社保基金的身影；外资逆风入市，瑞士银行通过申银万国QFII业务专用席位投下第一笔买单；沪深股市破位下行,上证综指创三年半新低；而规范市场终于也走出了实质性的一步，证券投资基金法通过。