“考虑到中国打造半导体产业的长期诉求，紫光有意向收购美光科技并不让人感觉意外，而无论紫光买美光是否成功，中国企业对包括半导体在内的海外核心技术的胃口不会改变” 。一位分析师对腾讯财经《资本论》表示：对半导体产业链偏好，将是未来一段时间中国TMT行业海外并购的主要诉求之一。为此中国成立了1200亿的集成电路产业投资基金。

北京时间7月14日早间，外媒报道称，紫光集团欲以230亿美元收购美国科技公司美光科技（Micron），每股收购价为21美元，这一报价和美光科技上一个交易日收盘价格相比溢价19.3 % 。

虽然美光方面澄清并未收到收购要约，但是考虑到一旦该笔交易成真，将成为中国企业在美国金额最大一笔交易，因而引发多方关注。

截至目前，报价低、审查严等原因，分析师大多并不不看好这笔交易。 在传闻之后，美光发言人回应称，并未收到正式的收购要约。紫光方面也只表示和美光有合作意向，并未确认正在准备提起收购要约，更没有透露收购价格等交易细节。

230亿美元！还是太少

一旦紫光提起收购要约，可能正式价格仍要高于230亿美元。

230亿美元的报价，目前仍被认为太低。摩根大通分析师Harlan Sur在传闻第二天的研究报告中表示，此项收购有可能发生，但目前报价过低，“每股27美元－29美元是公允价格”，相当于收购报价较现有报价还需再上浮30%。

在收购过程中，要约价格根据收购意向和其他买方加入等逐步上调是正常的议价过程。今年3月12日，以武岳峰资本牵头的中国财团宣布以19.25美元每股价格收购美国DRAM厂商ISSI。随着美国另一半导体厂商塞普拉斯(Cypress)在5月13日加入并购竞争并提供更高的收购价格之后，目前中国财团在6月23日的叫价已经上调至23美元每股，和初始价格相比上调19.4%。

”中国企业往往需要为漫长的等待时间和收购的不确定性支付额外的溢价”。一位曾经服务于中国企业海外并购的律师解释说，中国企业海外并购将不免遭遇美国外国投资委员会(CIFUS)等监管部门的审核，所用时间一般长于美国企业间的并购。“这已经成为行业共识了。”

今年5月，美国影像传感器制造商豪威科技公司(OmniVision Technologies)宣布接受中资财团19亿美元收购邀约，目前仍未通过美国海外投资委员会的审查。

审查！都会查些啥？

此项收购即使成行，也将不免遭受包括美国外商投资委员会的审查。前美外商投资委员会官员、原花旗集团全球银行副主席杰弗瑞·沙弗尔（Jeffrey R Shafer）曾表示，外商投资委员会的审核主要是为了避免美国“战略性资产”被外资控制，但如何界定“战略性资产”和“外资控制”？这两个关键指标目前仍界定模糊。

美国即将开始的大选也将给此项交易增加额外的政治风险，杰弗瑞·沙弗尔暗示美国外商投资委员会在部分案例上的核准判断不排除涉及美国国内政治角力的问题。而近些年来，网络安全成为中美关系间吸引媒体眼球以及争取选民的新热点，也给后续通讯领域的海外并购增加了额外的政治风险。

据中国企业此前在美国遇阻的案例来看，美国外商投资委员会叫停中国并购的理由往往是涉及美方军事技术或军工配套企业。

中国的三一重工就曾被突然叫停，理由是其关联企业罗尔斯公司欲收购的风力发电厂，被发现位于美国俄勒冈州海军军事基地附近。而在科技领域，2007年，华为和美国私募贝恩资本曾经计划以22亿美元收购网络设备公司3COM最终也被叫停，原因是3COM是美国国防部主要电脑网络设备供应商之一,其关键部门TippingPoint的电脑安全产品广泛应用于五角大楼和其他军事部门的网络系统。2011年，华为被迫放弃收购硅谷云计算企业3Leaf，理由依旧是CIFUS认为3Leaf的部分资产“涉及美国敏感军事技术”。

美光是否涉及军事技术？作为美国本土唯一一家内存生产企业，这仍然待查。美光并不像3COM直接为美国国防部提供服务。如果紫光正式对美光提出收购要约，预计CIFUS考察的重点将会在于评估，有多少美国政府机构、特别是军方机构的电脑或移动设备使用了美光产品，以及是否可替换。

另外一个障碍，则是紫光的国企背景。此前华为等一度因为可能的政府补贴，而在海外扩张中备受质疑。不过鉴于紫光是一家中国的A股上市公司，股东架构和财报透明度和在美屡屡受阻的华为相比，更便于美国监管部门核实。

欲迎还拒？美光的算盘

对传闻中的该项交易，美光目前表示不对传言做评价，但其未必不欢迎该项收购。

去年一年，在纳斯达克上市的美光股票下跌近半。除全球个人电脑销量下滑影响PC端DRAM销量之外，竞争对手三星宣布将增加移动端DRAM产量，也将势必压低价格，让美光处于防御的劣势。

中国市场或是其实现反转的重要筹码。美光近些年在中国销量节节上升，被一家中国企业收购而和中国电脑或手机品牌做进一步的捆绑，未免不是和市场份额更大的三星或SK Hynix竞争的方法。美光目前的市场占有率仅次于三星电子。

中国已经是美光重要市场之一。数据显示，2012年美光来自中国营收金额为29.4亿美元，占其营收比重35.7%；而2014年中国市场为其贡献了67.2亿美元的收入，占总营收比重上升至41.1%。

引入中国资本、在中国市场上占据更好的战略地位,对已经着力发展移动端DRAM的美光来说值得一试。中国是全球最大的智能手机市场，截至2015年3月，在中国市场上的各类记忆体当中，移动端的DRAM市场份额占到55%，远高于个人电脑19%的市场份额。

而与两家都颇有渊源的英特尔(Intel)，或将影响该项交易的走向。一方面有分析认为英特尔可能会助推美光接受中国资本或与紫光的合作。而考虑到Intel和美光的合作渊源和协同作用，也有分析师认为，英特尔也可能成为美光的潜在买家之一和紫光展开竞争。

美光和英特尔在2006年就成立合资公司IM Flash，共同研发NAND闪存技术。今年3月底，两者联合发布了全球最高密度闪存的3D NAND技术。该闪存是目前在最轻便的笔记本电脑、最快速的数据中心，以及几乎所有手机、平板电脑和移动设备中使用的存储技术。英特尔与紫光也颇有渊源，2014年斥资15亿美元入股紫光旗下持有展讯通信和锐迪科微电子的控股公司，占比约20%。