几日内，人民币汇率急涨急跌，市场对此甚为关心。此次汇率急涨戛然而止的原因是什么？人民币汇率为何会出现如此震荡？未来的人民币又将何去何从？就此，首创证券研发部总经理王剑辉对几个关键问题进行了解答。
原子智库:此前人民币汇率出现震荡的主要原因是什么？
王剑辉：长期看，汇率的表现取决于国家经济的增长速度和外贸水平，取决于货币政策和财政政策，以及相关地区的安全形势。中短期内，政策监管与主要货币之间的强弱对比发挥着更为显著的作用。重要的经济数据也会产生一定的影响。当前影响人民币汇率的主要因素是央行的外汇管理政策调整与主要外汇品种——比如美元自身的表现。在新政策措施出台和主要外币市场预期变化的时期，本币汇率就会呈现显著波动。
外汇管理部门对于跨境投资和资本流动加强了监管，使得过快增长的外汇需求得到了控制。2016年我国非金融类对外投资增速高达55%-60%，而今年前七个月则大幅下降45%-55%。而出口的月度增速也由去年-6%至-10%显著改善为7%至11%，月均顺差仍然有300-400亿美元；前七个月银行结售汇逆差虽然还有1093亿美元，但比去年同期下降了近五成，表明市场对于资本外流的焦虑得到有效缓解。在此期间，美元表现疲软，年来跌幅超过9%；因此人民币兑美元汇率由弱变强。
自9月8日以来，美元在地区安全形势改善、特朗普政府计划新的刺激措施等因素的影响下止跌反弹，美元指数累计反弹1.03%；而人民币则由于央行调整了外汇准备金率、部分受到抑制的远期购汇需求开始得到释放等因素而出现连涨之后的回调。
原子智库：如何预判人民币汇率的未来走势？
王剑辉：鉴于美元仍有较大的回升空间，特朗普税收改革措施的出台和美联储回收流动性的动作（比如缩表和升息）都将提振美元，同时央行也不愿看到人民币汇率从一个极端走向另一个极端，预计在未来几个季度内，人民币更多会呈现双向波动，兑美元汇率将处于宽幅震荡状态。随着人民币国际化进程的推进，长期牛市的走势将逐步再现；目前人民币在国际贸易活动中所占使用份额为2%，列第五位，比2012年时的0.25%和第20位有了巨大提升，这种长期趋势不会改变。
原子智库：央行调降外汇准备金将对人民币有何影响？
王剑辉：短期内，远期汇兑业务的成本将降低，业务量会回升，对美元的需求会增大，人民币会面临一定的抛压，但这种作用只限于技术层面，并不构成趋势性的影响。更值得关注的是央行在对外投资和跨境资金流动方面的管理措施以及调整方向。
原子智库：如何评价目前资金对外流动状况？是否会对汇率形成压力？
王剑辉：资金外流以及外汇储备减少会在人们的心理层面形成负面影响，从而引起资产安全和配置方面的焦虑。目前，人民币汇率的看空预期初步得到扭转，但稳定人民币汇率的阶段挑战仍然存在，银行售结汇逆差水平仍然较高，资金外流的压力仍然不小。
原子智库：美联储年内是否还有可能加息？
王剑辉：随着失业率降至过去10年来的低点（4.4%），美联储的主要任务将会从刺激增长逐步转为预防通胀。美联储将会率先开始缩表，减少通过购买按揭产品释放的流动性。如果此举没有引起市场利率的过快上涨，且经济活动没有出现明显的反复迹象，年内会进行一次加息。鉴于加息预期早已存在，企业投融资和经营活动不会因此由热变冷，美联储也不会面临投鼠忌器的两难境地。
