贺江兵 云牛科技副总裁以下为观点全文：
9月27日，国务院办公会要求对小微企业和普惠金融进行定向降准；30日中国人民银行下发特急文件部署了定向降准事宜。
然而，媒体铺天盖地的消息是自2018年实施定向降准。这是一个错误的解读，在我看来，最快的降准时间窗口在2017年10月13日，也就是本周末，或许会更早。
媒体和机构错误在于，对央行通知中的第六条存在严重的误读，央行30日印发了《中国人民银行关于对 普惠金融实施定向降准的通知》（以下简称《通知》），第六条原文是：自普惠金融领域贷款定向降准政策 2018 年实施之日起， 《中国人民银行关于定向降低部分金融机构存款准备金率的通 知》（银发〔2014〕164 号）、《中国人民银行关于下调金融机构存 款准备金率的通知》（银发〔2015〕327 号）中对小微企业和“三 农”贷款实施的定向降准政策与本通知对普惠金融领域贷款实施 的定向降准政策不一致的，以本通知为准。
意思是，在2018年实施普惠金融定向降准后，原有的关于三农和小微企业的有关规定与新规抵触的以《通知》为准。
那么，2018年新规实施之前呢？那就是说这至少三个月呢，原来的办法依然有效合法合规。如果现在降准央行可以依照2014年和2015年的两个文件实施。
为什么说本周五是最佳的定向降准时间窗口？
首先，下周将举办举世瞩目的大会，时间回溯到十年前，中国A股创造历史最高纪录上证综指达到6124点的时间点就是在党的十七大召开之际。而举世关注的大会将在下周三召开，无论从哪个角度看，在这个周末降低存款准备金率至少在股市上可以喜迎大会。
从过去货币政策调整来看，央行为了减少交易日调整对市场的影响，一般都会把调整日期放在周五，收市之后。
其次，从国务院办公会落实情况来看，本周五也是合适的。
此前的2014年，国务院常务会议曾两度明确提及定向降准，此后不久，央行都宣布了定向降准政策。2014年4月16日，国务院常务会议首次提出定向降准，央行随即宣布了定向降准措施，从2014年4月25日起，将县域农村商业银行和农村合作银行的人民币存款准备金率分别下调两个百分点和0.5个百分点。一个半月后的2014年5月30日，国务院常务会议再次提出要“加大定向降准措施力度”，随后央行宣布，从2014年6月16日起定向降准。
由于十一长假休息了8天，影响到落实，从国务院办公会要求到央行落实，只有短短三天，央行早已做好了定向降准的各种准备。
其三，中国经济增速放缓是既定现实。为了降低企业、居民融资成本，加大资金量供应是必须的。
其四，由于实施了严厉的调控措施，楼市交易量萎缩，房价疯涨的态势得以遏制。央行可以不用担心因为降准而造成资金大量涌入楼市。
公开信息是：成交方面，9月依旧延续前期低迷走势，28个重点城市成交量环比下降0.2%，这在历史上并不多见，同比跌幅进一步扩大至46%，诸如北京、长沙等市同比跌幅超7成。
一线城市依然领跌全国，成交量环比上涨8%，同比下滑61%，北京、广州等成交量环比小幅回落10%以内，但同比锐减皆超65%。去年持续火爆的二三线城市亦颓势尽显，环比下降1%，同比减少44%。多数城市同比、环比双降，长沙、常州等市环比跌幅超30%，同比跌幅更是超70%
第五，央行缩表需要。笔者在央行官方网站发现：2013年初，我大中国央行“对其它存款性公司债权”（央行借给商业银行的贷款等）规模为1.45万亿。当年6月，钱荒发作，各商业银行的现金流濒临断裂，全社会陷入恐慌。央行紧急启动常备借贷便利(Standing Lending Facility，简称SLF)、中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，MLF）等方式，直接借钱给商业银行，补充商业银行的现金流。至2014年底，央行对其它存款性公司债权的规模为2.50万亿，2015年底为2.66万亿。这两年央行在借钱给商业银行的问题上，算得上极尽克制，两年时间加起来也就是借了1.21万亿出去。
今年七月，其它存款性公司债权余额91383.16亿元，八月略有回落至86175.1亿元。
这跟美联储良好宽松的方式类似，并非央行印刷这么多货币给商业银行，而是通过会计处理凭空给商业银行，收回商业贷款后再通过会计处理把本不存在的账面核销掉。
SLF和MLF极大的虚增了央行的资产负债表，现在，中国央行是时候收回这些贷款了，采取降低银行存款准备金率，让银行拿自己的钱去放贷，其危害程度远低于央行贷款。
央行SLF和MLF本来是应对钱荒紧急状态了，常规化后其危害彰显。中国央行缩表，最重要的是收回贷款消减虚拟的资产负债。
从央行缩表趋势来看，尽快降准是不错的选择，央行贷款到期后直接收回，通过降低存款准备金率补充商业银行流动性。
第六，由于商业银行对房地产相关贷款较多，短期内收回可能性极低，媒体报道很多地方无钱可贷，央行会逐步收回应对紧急状态的直接对商业银行贷款的措施，那么，降准是最便捷的方式。
央行作为国务院组成部门，要等到三个月后才落实，是不可能的。最快本周就会落实。
来源：微信公众号 贺江兵 ID：hejiangbingjinrong
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