颠覆想象的预期
如果直至今日你还没有证券账户，可能真的不好意思和别人打招呼。证券开户其实并非是件多么时髦的事情，而是处在风都能刮跑猪的时代，没有理由不去抢个红包。究竟这个红包有多大？有人认为沪指涨到4000点不是梦，更有胆大的直言或站上8000点。无论如何股市红包将确确实实的存在，这已成为市场较为一致的预期。
预期是什么，它是资本市场的口头禅，是对未来情况的估计，相当于一种基于现实存在的假想。正是这种假想的存在，它改变着、甚至主导着资本市场。即便宏观经济根本不支持股市上升，但是预期可以改变这一切。
股市素有经济晴雨表之称。在2003年之前，我国宏观经济和股市还具有一定相关性。尔后，总是失灵。讽刺的是，目前沪指创出7年新高，正步入牛市不言顶之路，但宏观经济却陷入何时是底部之争。
经济底部意味着黎明的到来。股票炒作炒的不是现在，而是预期。最近，陷入过剩泥潭的钢铁煤炭，凭借什么上演涨停潮？听过武钢集团董事长邓崎琳一句话就会明白，他说，政府正制定政策削减过剩钢铁产能，可能包括鼓励行业并购。
对资本市场而言，兼并重组意味着什么，意味着很可能股价要翻倍。南北车合并股价表现就是鲜明例证。即便高铁业务在海外并没有开壶，却难阻股价的疯狂。预期主导的疯狂力量，不仅表现在合并重组上，乃至市场传闻，就连公司改名都能形成强大利好预期。典型的如最近传闻某证券公司借壳的新能泰山；又如去年的熊猫烟花，就因为可能改名为熊猫金融，股价连拉三涨停。
同样，在中国资本市场上，雾霾比较严重，投资者就立即预期环保股会大涨；某个地区出现传染病，投资者马上预期医药股就会大涨。如今赶上互联网+时代，也不难解释触网公司被市场强烈看涨。
预期就像一场革命，颠覆着投资者的想象。且不论中央高层力挺股市、货币将全面步入宽松、养老金巨量资金入市，两市连日来万亿成交量就预示着股市红包指日可待。在赚钱效应驱动下，19日，北京五道口某券商营业部当日上午证券开户人数，甚至相当于上周全周的开户人数。
过度预期折射资本市场病态
开户数量的激增实际上显著强化了股指看涨预期。当资本市场的口头禅变成全民的口头禅后，那么预期实则反映了中国资本市场上病态的一面。过度预期不仅让大量散户充当炮灰，而且极容易透支未来需求。
为了获得预期收益率，投资者总在决策的过程中，不断地收集一切有关可以利用的信息，并采取各式各样的方法处理、分析这些信息。如果预期乐观，投资者就会大量持有该股，反之，抛出该股。因此股市从来都是具有波动风险性特征。
而波动风险体现了资本市场投资不确定性带来难以实现的预期收益。股票价格既受宏观经济变量如通货膨胀率、利率、货币供应量等影响，又受到企业自身的微观因素如估值因素和经营因素的影响，此外，股票价格还与行业特征密切相关。但是往往很多散户属于业余选手，容易将这些割裂开来，并忽略其中的相互关联作用。
同时，所谓的股市价格理论很多是存争议的，故而预期有时候就难免变成了忽悠。我们以通货膨胀率为例，通货膨胀率与股票的价格，大多数人认为通货膨胀与股票价格具有负相关性。因为通货膨胀意味着企业利润的减少，甚至会诱发货币政策收紧。
但是，这种说法并不准确，尤其是通货膨胀率高的国家，通货膨胀与股票价格反而呈现正相关性。去年的阿根廷股市就是例子。阿根廷股市去年牛冠全球，与之相关的该国家通货膨胀率也成为全球高通胀国家之一。
每股收益率被视为很多投资者参考选股的重要标的。一般认为，每股收益率的和股票价格相关，并且随着收益时间的拉长，相关性会相应变大。但实际上大量研究证明，每股收益率只是对短期股票价格有预测作用，而长期中期则没有预测作用。
影响股票的价格理论很多都是存争议的，假如以此来分析并预测价格这本身就是笑话。而全民炒股的背后，囿于知识水平、信息不对称等悬殊，大量散户无可避免被目前市场充斥的大量荐股所吸引。各种强烈推荐的预期无疑是加重我国资本市场的病态。其实，成熟的资本市场很少有全民炒股的现象。
