“惯犯”希腊将在30日内宣布违约

自从欧盟设立以来,希腊一直保持着“金融无赖”风格。希腊如果不偿还IMF的借款,欧洲央行将冻结给希腊的紧急流动性援助(ELA),这会导致希腊银行倒闭、资本管制、经济不稳定。 …[详细]

腾讯财经智库特约 栗施路 特许金融分析师协会成员

希腊如果不偿还IMF的借款,欧洲央行将冻结给希腊的紧急流动性援助(ELA),这会导致希腊银行倒闭、资本管制、经济不稳定。5月15日之前,希腊有总额超过60亿欧元的七笔债务需要偿还,此外希腊政府还需发放数亿欧元的养老金和公务员工资。

“白色骑士”会出现吗?

照此来看,希腊宣布主权违约应该是这30天之内的事。在国库濒临破产的阶段,国家要以自身力量偿还债务难于登天,只能借助外部力量缓解债务。

首先,需要有一个实力相当于IMF和欧盟的债权人主动注资让希腊再支撑一段时间,这种债权人屈指可数。有人猜想亚投行或中国可能会出手,笔者认为亚投行主要是基础建设为主,难以牵涉他国政府债务。即使中国有援助的意思,恐怕人民也会不答应。

其次,“白色骑士”的注资周期绝不可能长到等着希腊经济复苏再腾飞,所以还是治标不治本。以之前希腊新政府的表现,欧元区的其他财长和IMF官员的耐心已经消磨殆尽。“白色骑士”一般保护良性资产不被收购,以希腊政府的评级来说不属于良性资产,“骑士难与无赖为伍”。

希腊是违约的“惯犯”

面对225亿欧元巨额债务,濒临主权违约的希腊,其实也是人类历史上希腊就是第一个主权违约的国家。早在公元前4世纪的阿提卡海洋联盟(Attic Maritime Association),当时13个希腊城邦中就有10个未能偿还提洛神庙(Delos temple)的借款。从1800年代起到现在,希腊共违约六次,其中近一百年时间希腊都在做两件事,违约和债务重组。

希腊新政府对欧盟“耍无赖”的时候,网友中出现了这样一种声音,说政府也是在保护自己的人民,或者只是在政治作秀。事实并非如此,自从欧盟设立以来,希腊一直保持着“金融无赖”风格。

2001年,希腊聘请高盛集团策划“货币互换(swap)”,这本来是规避汇率风险的途径,资本高手高盛集团通过此举掩饰大量希腊债务,使得希腊混进欧元区,并且获得了一大笔好处费。8年后,棋高一着的高盛借助着自己对希腊货币互换协议的了解,大量做空希腊债权再次获取暴利,欧债危机一触即发。

主权违约有什么后果?

首先,债务危机不等于全盘经济危机,每个国家违约之后命运都有所不同。其实希腊即使违约也无需太过担心,如果新政府愿意开放政策,说不定还真会有大量天朝人民去买房托底,毕竟现代的国际货币流动和世界金融发达程度和以前不能同日而语。

其次,债务违约不代表经济崩溃。俄罗斯就是从违约逆袭的典型案例,希腊最近访问俄罗斯除了商讨债务问题之外可能也是去当面取经。1998年卢布贬值,政府违约,俄罗斯仅用半年时间就可以恢复元气,稳定经济繁荣,成功将债务问题转危为机。从近期的历史案例来看,近期的迪拜债务危机、阿根廷债务危机和俄罗斯债务危机,后果都没有那么严重。

周旋于拖欠债务和借款之间的希腊不如寻找另外一条出路。

结语

或许,果断宣布违约,退出欧元区,再制定开放有效的刺激经济政策,主动偿还一部分债务,才是先破后立的明智之举,新政府重拾国际经济的信任更是当务之急。

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栗施路