不良率成投资者最大隐忧
12月12日，中国第七大银行中信银行周三向香港证券交易所发表声明称，计划将2013年可核销的贷款金额提高人民币32亿元（约合5.23亿美元），如果成行，今年中信银行的不良资产核销额度将达到52亿元人民币。
罕见的高额不良资产核销申请引发了资本市场的忧虑。今年11月，天津银行曾经宣布计划核销超过9亿元人民币不良贷款，2年前，在民生银行和上海浦发银行分提出的核销申请中，总计数额约也仅仅为5.2亿，数额远远低于中信银行。
同日，中国信达资产管理公司正式登陆港交所，挂牌首日收涨25%，此前这家不良贷款管理者曾在招股阶段便获得了投资者热捧，募资190亿港元，并成为了香港市场上近三年来首家冻结认购资金过千亿的公司。
相比信达资产的其他业务，业内对其火热表现的解读指其从另一个侧面反映了投资者对于银行不良资产的担忧，而这种担忧还一度被认为是外资投行出售银行股的罪魁祸首。高盛通过场外大宗交易的方式，以每股5.47－5.5港元的价格出售了大约15.8亿中国工商银行H股，套现约11.2亿美元，出清其在工行所有持股，平安银行、建行、农行等银行今年来也遭到了不同程度的减持。
虽然近年来上市银行的业绩依旧光鲜，利润净额依旧占据A股上市公司的半壁江山，但是投资者对于其中不良率双升的隐忧日益加深，截至今年三季度末，商业银行整体不良贷款余额和不良贷款率再度延续此前的上升态势，连续第七个季度上升。
机构反其道大举买入
部分机构正在用脚投票。
12月10日，招商银行发布公告称，收到安邦财险通知，其通过上证交易系统累计增持11.33亿股，占比达5%。安邦财险大规模增值招商银行的做法，一时令市场叹为观止。
此后两天， 民生银行再次发生了两笔大宗交易，成交额分别为23.33亿元和5.67亿元，共计成交金额为29亿元。银行股再度成为大宗交易市场焦点。
早在三季度初，QFII就已经默默开始了布局的步伐。据大宗交易平台数据统计，9月份以来的三个月中，QFII席位累计斥资21.7亿元，揽入2.47亿股银行股。
分析认为，银行股频繁在大宗交易市场出现巨额成交，显示实力投资者战略性看好该板块的态度。尽管当前利率市场化等因素对银行股股价构成一定压制，但是基于非常低的估值水平以及与国际同行相比显著存在的成长性，A股银行板块仍然具备很大的中长期股价向上空间。
券商们对银行股的态度是显得坚决，更多的解读倾向于银行业未来虽然可能告别“躺着赚钱”的岁月，但仍然有创新化的机会。
兴业证券在2014年银行业投资报告中通过分析银行业的净利息收入、非利息收入、营业税金及附加、业务及管理费、资产减值费用以及所得税这六大驱动因素，得出银行业2014 年业绩依然可以实现8%—11%增长的判断。
对于外界最为担心的不良贷款的情况，招商证券罗毅团队分析，虽然银行业不良贷款和不良率将继续小幅上升，但是在已有较为充足的拨备财务资源和未来稳健盈利支持的情况下，银行将通过加大核销和处置力度消化历史不良资产，通过盘活存量资产来释放银行的信贷额度和资本占用空间。
散户不适合买银行股
不过虽然未来前景仍然稳定，但是银行股却并非是中小投资者的理想标的。
以刚买入招商银行的安邦保险为例，其本次增持招商银行所动用的137亿则相当于其前10个月逾六成的收入，而增持溢价率为10.73%，以成交价12.07元计算，截止本周五收盘，该笔交易账面浮亏已经逾15亿元。
能让安邦保险动用巨额资金主动“买套”的目的是什么？安邦保险品牌部的解释是，选择购买招商银行是出于对其未来发展前景看好，做长期财务价值投资。
实际上，自去年二季度开始，安邦保险就已经进入招行的前十大股东，且还陆续进行过增持，本次一次性购入的11.33亿股股票也使其跻身为第三大股东。
虽然单纯从招行股价的表现看，安邦介入招商并没有得到什么好处，但是如果仔细算一笔账，安邦却也未必吃了亏。据招行年报显示，自2012年以来其共分红两次，分别为0.42元及0.63元。按此计算，在今年12月这笔增持前，安邦保险在分红一项上就取得逾5亿元的收入，由此可以看出，安邦财险还是受益的。
股价的亏损可以用分红来弥补是银行股被机构看重的重要原因之一，据统计，2012年上市银行的股息率普遍超过了5%，已超过了5年期定期存款的基准利率。一些大型保险公司表示，保险资金追求的是长期稳定回报，而蓝筹股的特性与保险资金的投资目标最为吻合。
不过，对于普通投资者，类似的这种投资或许并不适合。在安邦大手笔买入招行的消息公布后，其股价虽在当日上涨1.74%，但在随后的三个交易日中分别下跌0.63%、0.91%、2.01%，因此即便是历史最大大宗成交额也并未唤起市场的热情。
此外从股价的表现上看，据今年年线收官还有12个交易日，如无特殊情况，估计大致区间已经基本锁定，而截止本周五，在16只银行股中除民生、平安等5家今年上涨外，其他11家均为下跌，其中招商银行下跌14.76%、北京银行下跌13.15%。即使按照5%的股息率计算，投资者今年仍然处于亏损中。
