腾讯“证券研究院”特约
经过3月底公募基金放宽规限的好消息刺激，过去两个月，港股经历了价量齐升的好日子，尤其是4月份，势如破竹，恒指上破之前屡攻不破的二万五千点，然后如入无人之境，二万六，二万七，二万八千点，而成交金额更创新高，突破2900亿元，这股力量，非同小可，当中过程，既有港股通的额度终于出现用尽，反映内地股民的看好之余，更有本地的散户和国际投资者的憧憬，对于一浪接一浪的利多政策，显然是欢迎之至。
然而，只需要一个月不到，在港股人人入场，齐声叫好之际，竟然无法继续上冲，量能显得有所不足，成交回落到1300至1400亿元附近，远未及外界早前所谓的新常态，即1500至2000亿元，投资者不急于买，也不急于卖，但拖拖拉拉的闷局，最终必会惹来部分追高者，在不敢冒险之下，为免套牢，跟随部分先行者沽货。
事实上，5月份的情况最堪玩味。大部分时间只是好淡争持，角力之间，唯一可以令大家提起精神的，是每周后段，在周五至周日之间，可能有新政策出台，这种憧憬，让大家的炒作风格改变，不得不提的，便是5月首三周，大体上，港股行情是逢周一至周四反复缓缓回落，却在周五有反弹，这种行情，用意如何，不难猜中。
当然，直到近日，随着终于有个周五有消息，揭晓的是中港基金互认，这个绝对是好消息，气氛上，实时带动港股夜期，连带之后的A股行情，也一样的好，只是长假期过后，投资者的行动更有参考价值，甫开盘不久，恒指上试28500之上，已经心急抛售，生怕机会不再似的，如此一来，说明的是信心不足，趁高减持。
值得留意，在5月的最后一周，投资者大可选择在二万八再争持一番，但在A股市场大跌的拖累下，港股自然更显脆弱，毕竟早前的升市，完全由利好A股的大形势主导，资金配合，并非纯为港股本身，而是A股有结构性和政策性的升市，这股动力和预期，才是港股背后的力量。故此，万一A股受挫，港股绝不好过。
正是这样的情况，令港股在期指结算，以至5月份最后一个交易天，均出现弱势的表现，大约在27200才有少许支持存在。但支持之能否守稳，尚有待验证。姑勿论是否有“五穷”之存在，投资者戒心是明显的，自我实现的预言，绝不可小看。
的确，踏入6月份，即使A股已有大幅反弹，港股走势仍倾向背驰，甚至不单跟A股背驰，港股本身的价与量之间，也出现背驰，绝不是好兆头，大跌当日，成交急增至2000亿元之上，强力反弹之日，却只是1600多亿元，投资者的审慎，绝对有证有据。
无论如何，从资金短期部署方面，投资者宜在6月底半年结前，反复趁高减持部分相对高风险的仓位，皆因目前形态，并无后续力量推动拥护之下，投资者今天不沽，明天也可能忍不住，结果是失了先机。
事实上，若港股与A股短期走势相比，只跟进A股跌势，而不能受惠A股升势，只反映了欧美市场影响不能忽视。欧洲方面，希腊危机未过；美国方面，联储局加息预期不低。近期美元又回复勇态，对于股汇债商品市场，都有一定打压，港股难以独善其身，可以理解。因此，即使没有来自A股的资金面坏消息，包括券商收紧借贷，又或银行的定向回购，港股股民仍是先天下之忧而忧，无尝没有道理。
