寻找符合巴菲特理念的中国公司

沃伦·巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日— ) ，全球著名的投资商，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。

巴菲特投资哲学之A股寻宝

2011年上市公司年报披露结束，本文根据股神巴菲特看重的几大指标，帮助投资者选择并发现A股市场里的优秀上市公司。

巴菲特及其搭档芒格曾列出了以下标准

1.被收购的公司规模要大(税前盈利至少有7500万美元，除非该公司恰好身处我们已有的行业)；2.表现出持续盈利能力(我们对未来业绩预测不感兴趣，对扭亏为盈的情况也不感兴趣)；3.负债很少，或基本没有负债，但企业仍能创造较好的产权回报率(ROE)；4.稳定的管理层(我们无法提供管理层)；5.业务简单(如果涉及太多高科技，我们无法理解)；6.明确的要价(如果收购价格未知，我们不想浪费买卖双方的时间，哪怕是进行初步商谈)。

从巴菲特提出的并购条件，可以分离出三个量化指标：

三大量化指标：公司利润总额换算成人民币需5亿元以上，资产负债率的门槛设置为小于30%，净资产收益率ROE连续3年大于10%。运用上述三个量化的指标，在所有A股上市公司中进行筛选。（需要说明的是，由于业务的特殊性，本文仅在“一般企业”中进行选择。未再对金融类企业做进一步考量。）

巴菲特口中所谓的重大收购是指交易金额在50亿美元至200亿美元之间的收购，而且，“公司越大，巴菲特的兴趣也就越大”。50亿美元，即使以1:6的汇率计算，也合300亿元人民币。上述A股上市公司中，总市值计算，超过300亿元市值的仅有4家，它们分别是恒瑞医药、贵州茅台、张裕A、海康威视。

符合巴菲特理念 且市盈率低于15股倍的A股公司共12家

（符合巴菲特理念三大量化指标、同时市盈率低于15股倍的A股公司共12家）它们分别是：浙江医药、中山公用、山东高速、吉林敖东、鲁泰A、一汽富维、上海能源、辽宁成大、宁沪高速、新和成、滨化股份、平庄能源。显而易见，以巴菲特的标准来套中国的A股上市公司，可供选择的并购标的寥寥无几，但所选出的标的公司的确大多为市场公认的“白马股”。

尽管在具体指标设定上颇含主观色彩，但它至少可以启发投资者思考：以一个A股投资者的眼光，哪一家会成为你的选择？