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凯基证券：A股今年运行区间2800—3800点

东兴证券与凯基证券合办的海峡两岸2010年投资策略会1月7日至8日在厦门召开。会议的核心议题是“中小板、新能源、电子行业”。凯基证券分析师王志霖在演讲时表示，沪指今年运行区间为2800—3800点，今年下半年投资机会优于上半年。文章为凯基证券分析师王志霖所做的2010年投资策略…[全文]

东兴证券八骏组合：国航、长航油运上榜

东兴证券研究所所长银国宏称，基于周期性投资逻辑以及这样商业模式我们构建了东兴八骏组合。今天我们基于三个逻辑，第一就是六维评价原则，就是科陆电子和诺谱新，华神集团还有川大智胜，区域二线周期股，我们选择了盘江股份，区域二线消费品就是惠泉啤酒，最后一个就是根据行业复苏交易性机会，我们选择了中国国航、长航油运。…[全文]

王志霖：2010年下半年投资机会优于上半年

王志霖称，我们看到整个全世界的情况，都已经慢慢在显现。我们看到一些的政策的开始做调整，比如说我们提到09年很明显的就是保增长，2010年就是低通膨，2010年经济政策出现明显转向，保增长目标被移除。从一个政策角度来看，我们觉得做慢慢做一个改变。从95计划到十五计划，十一五计划，都是国民经济较快发展，十一五更注重结构的调整…[全文]

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主办方简介

东兴证券股份有限公司是经国务院和中国证监会批准，由中国东方资产管理公司、中国铝业股份有限公司和上海大盛资产有限公司发起设立的全国性综合类证券公司，注册地为北京市，注册资本15.04亿…[详细]

凯基证券集团成立于1988年，是一多元化之亚太区金融服务集团。凯基证券集团股东权益逾美金十亿元，服务逾六十万名客户，至2005年底，旗下管理之资产已将近美金三十亿元。集团聘用逾两千名专才，包括一百名以上的投资专家及分析师，以及庞大的业务团队 …[详细]

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投资策略报告

中华映管何莉莉

中华映管何莉莉：LCD产业发展趋势及公司策略

首先CPT产品市场占有率有优势，我们看一下，IT市场占有率有优势，涵盖全球10大品牌客户，深具有丰富客户资源与关系，聚焦主要策略客户合作发展，培养良好合作默契，中小深耕大陆白牌市场。从上面的可以看出，中小产品竞争力比较的话，G4.5生产小尺寸面板具备最佳成本竞争力。

CPT竞争发展策略，第一就是要扩大下游出海口。CPT竞争发展策略之二就是要成本差异化、弹性化、多角化。第三个就是要发展高价值产品发策略。另外一点就是深耕大陆布局。CPT是唯一具有下游组装、通路与品牌资源面板厂，优于同业深耕大陆布局。CPT竞争发展策略的另外一点就是闽闽东MMD筹资平台，这是唯一成功取得A股上市筹资面板厂。[详细]

中华映管胡正中

中华映管胡正中讲解影像显示器技术发展

电子书技术比较一下，电加进去电关上还可以保持原来的状态，可以很省电。他的制成的差异是，EINK是调配微胶囊溶液，将微胶囊分类，在材基版上制作上电极，以土布方式将微胶囊均匀分布在FILM材上。第二个SIPIX，就是涂布微杯结构的材料上，制作微杯结构，将调配后的电极溶液及粒子相融并封装与微杯结构中，涂布黏着剂后进行切割。

EINK的优点是，以微胶囊结构比较容易投入量产制成，由于微胶囊生产后，仅仅需要混合溶液均匀涂布与FILM材上。微杯结构，使得整体强度增加，未来更适合应用于FIEXBLE基板上，并且可以适用于R2R制程。[详细]

凯基证券台湾研究部研究员梁姿娴

凯基证券台湾研究部研究员梁姿娴：光伏产业价格仍将继续下移

2010年第一季淡季不淡，评估起来有几个主要的原因，排出气侯因素，全球光伏市场需求可以说是淡季不淡，金融市场的改善，消费者对IRR优势的认知提高，预期补贴可能一次性调降，接下来我们就主要的国家做一个评估。

去年三月提出一个光电装置运用的补贴，整个政策面上面有政策出台，但是执行面上可能还需要政府持续加强，还有地方政府政策目标，江苏是最积极的省，70%的产业在江苏省，他们是唯一一个有光电产业补贴的省份。我们相当看好中国光伏市场未来的潜能，我们今年预计中国光伏市场2010年开始提速。[详细]

东兴证券电力设备行业研究员周宏宇

东兴证券电力设备行业研究员周宏宇：低碳主题下寻找电力高成长公司

首先是能源供应这个角度，大家都知道新能源的概念，比如说光能风能水能，生物能。还有火电领域两种形势一个是IGCC、CCS。下一个领域就是能源的传输和存储，包括刚刚专家讲的锂电池智能电网等等。最后一个内容就是能源消费领域，他涵盖的方面比较多，主要是从工业交通建筑方面，工业节能方面就是余热锅炉，交通节能、电动汽车建筑节能方面就是BIPV，能源合同管理生活节能LED灯，淘汰落后产能。

这是我们筛选出的部分低碳概念股，大家可以看一下，风电方面就是金风科技华仪电气，水电就是浙富股份，太阳能方面天威保变，核电方面就是东方电气，智能电网方面就是国电南瑞。[详细]

凯基证券上海研究部研究员魏宏达

凯基证券上海研究部研究员魏宏达：政府将逐渐扶持光伏与智能电网

去年12月的哥本哈根会议结束了，没有达成任何节能减排的建议，基本上也是符合市场原先的判断，我们认为节能减排产业朝着乐观方向发展可能不是很大，但是从长期来看，预计会朝正面方向发展，减碳技术种类繁多，该技术选择依据国情与资源不同各有差异，中国人均资源不佳，减排目标不致因此产生动摇，压制高能源高污染高排放产业态度坚决。

智能电网我们也认为下个阶段政府会很重视的部分，智能电网是减碳大业的瓶颈，不得不为，利用智能电网配合可以促进可再生能源的发展。[详细]

能元科技总经理李家骏

能元科技总经理李家骏：锂电池的研究方向是安全性及续航力

这个是储能市场，这是一个新能源，电池是其中之一，还有电力发电，火力发电等等。等风大的时候，储存起来等以后再用，所以有这样的一个储能市场。这里有一个值得说的，就是中国大陆LED协会的预估，中国一年的太阳能LED路灯商机将达到80亿人民币。

未来得应用在哪里呢？应用很广。在衣食住行娱乐、无线光源、太阳能充电器、还有太阳能窗帘屋，这上面的一个细线是太阳能芯片，关起来，太阳光一照，晚上就可以发电用，这是新生意可以投资的。还有电子远距医疗器材、无线数字终端接收、太阳能储电，汽车车顶置太阳能板，可应用于行驶时供应空调等电器，辅助电源与一般纯燃油车辆。[详细]

东兴证券研究所所长银国宏

东兴证券研究所所长银国宏：上半年重点配置周期性行业

中央经济工作会议特别强调城镇化在未来的重要作用，而第三产业的迅速发展是推动城市化发展的后发力。工业化和城市化下的投资逻辑，装备材料和现代服务业都是非常核心的工业环节。装备制造水平是工业化程度的重要标志，化工和新材料水平是工业化的基础。

2010年我整体上缺乏消化2009涨幅的积极因素，指数整体上涨空间应该有限，收益的取得更多来自下跌后的反弹，根据宏观政策变化的可能进程和业绩复苏速度的变化节奏，总体投资速度应该是上半年自上而下重点配制周期性行业，下半年自下而上的战略配制创新性产业。2010年的整个投资机会来自于接下来的机会。我们认为在特定的时间段有可能会出现超预期的增长…[详细]

东兴证券医药行业研究员李秋实

东兴证券医药行业研究员李秋实：看好长春高新等五大股(名单)

A股推荐重点公司如下，第一个长春高新，第二个乐谱医疗，第三个华神集团，第四是双鹭药业，第五是恩华药业。

长春高新，金赛药业是国内人生长素行业的龙头，2009年总销售收入会增长60%以上达到2.8亿，净利润会达到6000万以上，潜在价值为20亿元，百克生物是国内研发性疫苗新贵。集团旗下的其他资产经营状况良好，盈利预测与投资评级认为，我们预计整个集团2009年、2010年将实现EPSO.56元和0.88元，同比增长26.3%和57%，我们对长春高新的资产负债表重构，得到总市值40.67亿元，考虑到公司长期投资价值，我们给予强烈推荐的评级…[详细]

东兴证券机械行业研究员杨丽萍

东兴证券机械行业研究员杨丽萍：成长为王推荐机械板块9股

以世界行业龙头为参照寻找需求巨大的子公司，从世界500强来看汽车及零部件工程机械，航天军工，铁路设备电器设备等级别子行业成长成为大型企业的机会更大。在分析了绝对空间的情况下我们看相对差距，基础零部件包括压铸件，非轮胎橡胶制品等等，下游大客户为汽车行业。工程机械航天军工，饮料包装机械等企业与世界的差距比较大。在分析了在行业需求空间的情况下，我们还要具体分析目前我国的机械工业处在什么阶段。目前中国机械工业中，较为成熟的子行业已经实现进口替代并开始扩大出口，而发展不成熟的行业尚未能满足国内需求，贸易逆差较大…[详细]

凯基证券研究员王志霖

凯基证券研究员王志霖：2010年下半年投资机会优于上半年

从市场上看利率与汇率风险，利率最早将在“两会”前上调，人民币汇价将有小幅区间波动。从今年来看，整个中小盘股跑赢大盘股，股市不断扩容，类股表现差异化加大。我们在去年四季度来看，估值区间下移，15—25X市盈率将是上证波动区间的两倍。最后就是对整个产业来说，要关注六大板块，我们由研究员下午来说，我就不注重说了。我前面强调，如后V型反转后的结构调整，受到整个政策也好，有更强大的支持来说，他的股指会继续往上走，所以以上是我整个对2010年的看法…[详细]

凯基证券化工行业研究员张琼钢

凯基证券化工行业研究员张琼钢：关注化工行业细分龙头

我们整理出来大概三条投资的主线，第一个是从行业发展的角度来看寻找一个有长期发展潜力的子行业，另外就是从公司的经营模式来看有独特经营模式的精细化工公司，另外我们可以看到化工行业毕竟是一个传统行业，很多的子行业是一个周期性的行业，处于周期上升阶段的行业具备一个投资价值。我们详细介绍一下。我们梳理一下行业的情况。大家看到具有长期发展潜力的子行业，一个是低碳行业，涉及的化工的公司就是红宝丽和江国泰。第二个不断替代传统材料发展新的应用领域的行业。在这方面我们比较看好烟台氨纶。接下来我们具体的从产业的角度来看一下这几家公司…[详细]

北大纵横管理咨询集团合伙人崔凯

北大纵横管理咨询集团合伙人崔凯详解中小企业管理乱相

题目是中小企业成长的模式。中小企业的成长路径，第二个部门就是品牌，中小企业的软肋。第三个部分就是优秀的企业家在哪里？其实我现在感触最深的，中国最缺的往往是这个方面。

一个企业像一个人一样，从小到大，大概走过这样的路径，第一就是把握机遇掘第一桶金，接下来就是明确产业定位构建商业模式，第三个问题就是融资、上市突破资本瓶颈。这个问题解决之后，拿到钱之后，怎么扩张？要新建并购新的利润增长点。这个问题解决了之后企业规模大了，企业成为一个集团化，要进行管理梳理完善治理结构…[详细]

会议日程

日期	时间	会议内容及嘉宾
1月7日	9：00——9：10	致辞
	9：10——9：40	2010A股投资策略——凯基证券（王志霖）
	9：40——10：10	2010A股投资策略——东兴证券（银国宏）
	10：10——10：20	茶歇
	10：20——11：30	中国宏观经济解读——樊纲博士
	11：30——12：00	问答环节
	12：00——13：30	午餐
	14：00——15：00	中小企业研究专家解读中小企业成长模式
	15：00——15：30	中小企业的成长战略——东兴证券医药行业报告（李秋实）
	15：30——15：40	茶歇
	15：40——16：10	中小企业的成长战略——凯基证券化工行业报告（张琼钢）
	16：10——16：40	中小企业的成长战略——东兴证券机械行业报告（杨丽萍）
	16：40——17：10	问答环节

1月8日
	9：00——9：45	新能源的应用和发展（台湾上市公司能元科技总经理－李家俊）
	9：45——10：00	茶歇
	10：00——10：45	新能源产业报告——凯基证券台湾、上海研究部（梁姿娴、魏宏达）
	10：45——11：15	中小企业的成长战略——东兴证券电力设备行业（周宏宇）
	11：15——11：45	问答环节
	12：00——13：30	午餐
	14：00——15：00	影像显示器技术发展新趋势与华映竞争策略分析（台湾上市公司中华映管胡正中何莉莉）
	15：00——15：45	电子新趋势产业报告——凯基证券台湾研究部（高天庆）
	15：45——16：00	茶歇
	16：00——16：15	电子新趋势产业报告——凯基证券上海研究部（罗舜芝）
	16：15——16：45	中小企业的成长战略——东兴证券触控屏行业（王玉泉）
	16：45——17：15	问答环节

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	·图文：凯基证券台湾研究部研究员梁姿娴演讲	01月08日
	·图文：凯基证券上海研究部研究员魏宏达演讲	01月08日
	·图文：能元科技总经理李家骏讲解新能源应用	01月08日