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  本期焦点
 
出品:腾讯证券 跌停榜第
 
全兴股份(600779)在发布的股改公告中透露,该公司第一大股东全兴集团收购上市公司所持有的四川制药股权后,仍有8840.97万元尚未付清。因此全兴集团承诺,将在2006年12月31日前用现金全部结清。如果届时尚未付完,则全兴集团在2007年1月10日前发布关于追加送股的股权登记日公告,向除全兴集团以外的流通股股东实施追加送股,追加送股的股份总数为956.56万股。

目前该公司二级市场股价为3.67元,在支付10送2.3股的对价后,其股价将降到2.98元附近。照此计算,全兴集团用以抵债的股权总值不过2850.54万元。8840多万元的欠款竟然用价值仅2850.54万元的股权抵偿,而全兴股份在公告中竟然如此毫不掩饰地说出来,真可谓目无王法、胆大包天!……【评论

  走势图
  调查
对全兴股份MBO看法
合法不合理
巧妙手段鲸吞国资
钻法律空挡难评说
公司介绍

四川全兴股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)原名为四川制药股份有限公司,系1993年12月经成都市体制改革委员会成体改(1993)97 号文批准成立的定向募集股份有限公司。1996年11月20日经中国证券监督管理 委员会批准在上海证券交易所上网发行A股股票2,660万股,并于1996年12月6日在上海 证券交易所挂牌交易。1997年10月根据成都市人民政府成办函(1997)69 号文和成都市国有资产管理局成国资商(1997)76号文批准,将本公司国家股8 1,033,946股授权四川成都全兴集团有限公司持有和经营,四川成都全兴集团有限公司采用股权折抵、资产置换等方式分步对原四川制药股份有限公司进行 了重组,将四川成都全兴集团有限公司所属四川省成都全兴酒业有限公司(原 国有大一型企业四川省成都全兴酒厂)的整体资产注入了四川制药股份有限公 司,1999年7月本公司名称由原“四川制药股份有限公司”变更为“四川全兴股份有限公司”。公司法人营业执照注册号为5101001802381,注册地址:成都市金牛区全兴路 9号,法定代表人:杨肇基。

MBO醉饮十八罗汉
  等待了3年的全兴集团MBO计划,终于在股改前夕得到来自国资委的批复。然而,因MBO而骤然成为财富新贵的全兴集团18位高管,似乎并没有因此变得大方起来。

  在全兴股份披露的股改计划中,仅向流通股东支付10送2.3股的对价,远远低于同期各上市公司的对价水平。在全兴集团股权中占67.7%的盈盛投资是由全兴集团18名高管集资设立,注册资本5780万元。仅此一项,这18名高管就需要拿出4.126亿元的真金白银出来。

  虽然在股改书中提到,盈盛投资的4.126亿元股权款中,有2.7亿元是通过信托方式来筹集。但尚余的1.4亿元却是需要这18个人自筹。这18个人此前的身份是国有企业高层管理人员,让记者疑惑的是,身为国家干部的他们是如何筹集到这1.4亿元的,靠工资吗?特别是全兴股份董事长杨肇基,他在盈盛投资中持股20%,折算下来,他一个人要筹集2800万元。

·谜团多多 全兴“十八罗汉”醉饮MBO
·四川全兴股份有限公司董事长 杨肇基先生致辞
无形资产——水中月

  全兴股份(600779)公布股权分置改革方案,公司非流通股股东向流通股股东每10股支付2.3股股份作为对价以获得上市流通权,非流通股股东共向流通股股东支付股份44001962股。

  同时第一大股东全兴集团于2005年12月3日与全兴股份签署协议,无偿转让6项发明专利、3大品牌系列商标、“水井街酒坊遗址”核心区域的土地使用权给全兴股份,同时将遗址重点文物的管理权和保护性开发利用权移交给全兴股份,并约定该协议在本次股权分置改革方案获得相关股东会议表决通过后生效。

  方案显示,全兴集团向全兴股份无偿转让的6项专利包括:水井坊产品国内发明专利1项、实用新型专利1项、境外发明专利4项;3大品牌系列商标包括:“全兴”品牌系列文字、图形商标及保护性注册商标23项,水井坊品牌系列“第一坊”牌商标2项,“国兴”品牌系列文字、图形商标及其保护性注册商标5项……

·全兴股份 送股加无偿转让无形资产
·全兴股份关于股权分置改革的提示性公告
  圈地==圈利润?  

  据介绍,全兴股份去年加大产业结构调整,将经营亏损和资产减值幅度较大的的子公司四川制药股份公司剥离出了上市公司,有效改善了公司财务状况和经营成果,成功实现扭亏为盈,今年经营将稳步增长,但绝无爆炸增长可能。希望投资者不要听信传言。

  针对公司将涉足房地产业,董事长杨肇基介绍说,该公司在成都市区牛王庙35号的老厂已按政府规定期限和公司前期技改投资计划实施搬迁。老厂区加上待征的土地共75.9亩。那片地比邻成都俯南河、红星路商业区,在一环路以内,极具商业价值。按现行有关政策,全兴股份可以以临时房地产开发资质进行项目开发。其启动资金只需要3000—4000万元人民币。

  这个项目将是什么样的定位呢,“一定要运作成成都房地产叫得响的项目,我有信心,说到做到。”杨肇基称,充分利用现有土地资源获取最佳经济效益,预计这项房地产开发收益应该不菲。

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  取舍——烂尾MBO  

  全兴集团的高管们便陷入了这样的尴尬境地。全兴股份去年11月5日公告称,公司将暂停与第一大股东全兴集团的资产重组事宜,并取消了原定于当月20日召开的临时股东大会,由此也宣告了公司控股股东全兴集团的MBO计划就此搁置。

  但是全兴经营管理团队18位高管通过信托方式融到的2.7亿元MBO资金,已经到了偿还首笔本金和利息的时间,而股份转让仍悬而未决,其高管们的无奈与压力可想而知。全兴有关人士对记者有关还款情况的问讯不置可否:“现在就这样了,顺其自然吧。”

  一些涉及上市公司的MBO烂尾工程久拖不决,对二级市场的投资者而言也是一大不容忽视的潜在风险。郑培敏指出,不少中小投资者对MBO知之甚少,误以为MBO就是重组,简单地以为其中必然蕴含投资机会,而不能深刻认识到其中风险比一般公司可能还要大。

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  抛包袱——与虎谋皮  

  全兴股份(600779)披露,公司与控股股东四川成都全兴集团有限公司签署协议,全兴集团拟出资1.7692亿元收购全兴股份所持有的四川制药股份公司17396万股股权(占股份总额的67.499%)。

  本次交易完成后,全兴股份对因市场价格大幅下降、主厂搬迁改造逐步停产而发生亏损的四川制药不再控股、不再并表,这有利于规避公司业绩缩水和财务风险。在亏损1亿元以上的上市公司中,一批近年增发的公司赫然在目,其中全兴股份(600779)亏损1.77亿元。

  全兴集团的董事长杨肇基目前的心情是:“MBO计划的启动,使我变为全兴集团最大的借债人,压力倍增,只能全力去做,尽快地还钱是未来3年的首要任务!”

·全兴股份拟向大股东甩“包袱”
·恶意亏损岂能坐视不管
  药劲VS酒劲?  

  据了解,赛百诺自主研发生产的这个新药名叫“重组人—P53腺病毒注射液”,注册商品名“今又生”,是一种广谱抗癌药。

  据报道,目前该药已治疗了包括鼻咽癌、肺癌等16种不同的肿瘤300多个病例的临床试验,治疗成功率达100%,比传统治疗方式成功率高3—4倍。据有关专家介绍,由于绝大多数的疾病都与基因有关,因此基因治疗被一致认为能够给癌症、艾滋病等世纪顽症的治疗带来新的希望。

                           
难怪“今又生”获准上市后,赛百诺公司成了国内外医疗界和媒体聚焦的中心:全球多家新闻媒体报道了这一成果,并评价其“开创了基因治疗领域新纪元,是生物技术和基因研究的新的里程碑”;“基因治疗之父”美国加州大学安德森博士等专家指出,该项成果“将带动整个基因治疗研究和产业的发展,为人类的健康事业作出贡献。”业内人士认为,“今又生”的问世,意味着生物科技的投资结束了“烧钱”阶段开始进入了回报期。
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·四川全兴股份有限公司风险提示性公告
  夕阳下演绎最后狂欢  

  为摆脱困境,白酒企业各逞所能。

  五粮液一下砍掉40多个子品牌以断臂图存,效果却一直未见下文;宁城老窖希望抓住国内电器零售巨头国美电器的主人黄光裕,不想双方却反目成仇,至今保壳结果难料;湘酒鬼将鸿仪系引作援军,而后者的长处正在于通过资产置换让上市公司焕然一新;全兴股份则称要将制药作为主营,最后关头又回心转意。

  但涨价能否救得了白酒业?分析师估计,未来几年白酒需求总量将以年均3%-5%的速度下降,其中,中低档白酒需求将以每年超过5%的速度下降,而高端白酒则将保持1%-2%的低速增长,中国白酒业整体处于一种夕阳产业,因此涨价更像是整个白酒业进入整体亏损前的一次疯狂“赌博”。

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  哪有鱼翁哪有鱼?  

  当时引起成都资本界关注的是该基金的一位管理人曾在股市大鳄德隆供职。而这家投资公司也颇有德隆风范——他们虽然首期封闭基金只有2亿元,但该公司迅即与全兴集团取得联系,准备采用分期付款的形式与该集团管理层成立一个新公司,由新公司再收购全兴集团公司的国有股份并达到相对控股。该公司提出了15%的回报率,且当回报率超过15%后,基金管理人和管理层将进行二八分成。而在经过运作使这些国有股份达到应有的市场价值后,该基金管理人将全部退出。

  据知情人士透露,这一计划颇受全兴集团高层的赞赏。但这家公司的软肋是其首期封闭基金只有2亿元,政府高层并不满足以此为四川大型国企MBO的开山之作。杨肇基开始着急了,杨是全兴集团董事长。就在全兴集团MBO方案紧张的待批过程中,全兴集团持有48.44%股权的全兴股份(600779.SH)发生了翻天覆地的变化。全兴股份今年半年报彻底吓了股民一大跳,巨亏7775万元……

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