成商集团于2005年5月分别与迪康集团、四川中药、血液科技签订了股权质押协议和补充协议，此三方作为出质人将其持有的重庆医药总计1567.29万股（占总股本的31.07%），以及迪康集团和四川中药作为出质人将持有的重庆和平药房总计52%的股权，全部质押给成商集团，作为翰策公司、盛唐公司、血液科技及四川和平药房上述欠款总计人民币11585万元的担保，并承担连带还款责任。成商集团也因此请求判令迪康集团、四川中药、血液科技对前述11585万元的债务及利息承担连带还款责任。

　　成商集团已向四川省高院申请诉前财产保全，四川省高院于2005年8月15日下达有关裁定书，裁定查封迪康集团、四川中药、血液科技总价值11585万元的财产。迪康集团、四川中药、血液科技持有的重庆医药31.07%的股权及重庆和平药房52%的股权已被四川省高院司法冻结。

　　成商改嫁，给市场两个震惊，一是迪康系败落的速度比人们想象得要快；二是黄茂如要对迪康手中的成商股份照单全收，成商集团由此迎来第二次要约收购，创下中国股市第一。然而，当我们对比一下两届花魁——黄茂如和迪康系领军人物曾雁明的收购策略，却有很多值得思考的地方。

　　成本巨大，为何还要收购？实际上，两位富豪相继看好成商集团，商业眼光颇为类似。专家指出，成商百货在西南地区资历深，品牌价值高，而且百货业多处于城市黄金地段，成商集团的地产价值让很多人垂涎。那么，怎么以较小的代价收购，怎样通过并购、整合最大程度地增强集团的实力，则是并购者最应该思考的关键一步。

　　成商集团最初是一家国有上市公司，成都市国有资产管理局作为最大股东，多年来股权高度集中。对民间投资者而言，尽管成商有投资价值，但要打动国资局放手，并非易事。

　　两年前以要约收购方式入主成商集团的四川迪康集团，日前又将其持有的1.3亿多股股权（占总股本的65.75％）卖给了深圳茂业商厦。由于股权变动超过30％，再度触发要约收购。这是自要约收购规则设立以来，两市唯一一家两次通过要约收购进行重组的公司。

　　成商集团曾于2003年8月1日刊登要约收购报告书的，要约收购期为8月4日至9月2日。当时迪康集团给出的要约收购价为：法人股2.31元/股，流通股7.04元/股。而昨日茂业商厦发布的要约收购价为：法人股2.845元/股，流通股2.91元/股。为什么不到两年时间，对同一家公司的股票进行要约收购，法人股价格上扬两成多，流通股却大跌近6成？仔细一算，两年前迪康集团受让65.75％股权，出价3.085亿元，如今以3.8亿元转让，净赚7147万元。而5108.4万股流通股价格却从7.04元猛跌至2.91元，缩水21095万元。为什么法人股涨，流通股跌？

　　法人股价格上涨有两个原因。一是，股权分置改革试点已开始，非流通股走向流通为时不远。二是，一般来说，商业上市公司拥有的市中心黄金地块的房地产，上市时价值往往被低估，上市越早账面值越低。成商集团1994年上市，10年前的房价、地价与现在相比已不可同日而语。

　　在2003年迪康正式入主成商之后，迪康公开的信息宣布，投入近2亿元用于成商“商业现代化”的改造。但现在的情况是，成商集团2004年年报显示，其经营利润却从2002年的1000多万元，降至2004年负4000多万元。而成商集团经营现金净流更是达到负2个亿，流动比率只有0.7左右。成商集团的其他应收款则由2003年的1.34亿元，猛增至3.37亿元，增幅达151.77%。

　　4月初，迪康集团持有49.92%股权的衡平信托拟出让在宝盈基金49%控股股份的消息。宝盈基金旗下三只基金全部亏损的现实，再次显露迪康受制于资金链吃紧。

　　2005年1月，迪康集团旗下迪康房地产公司开发的御峰苑项目因建设资金短缺被迫停工。迪康在多项地产投资上均遭到打击。被指“从上市公司套现、抽血”业内一度广泛指责，迪康集团长期以来利用迪康药业和成商集团大股东的身份，有意向上市公司套现、抽血。