宽带资本田溯宁：资本寒冬是冬天养大树

腾讯财经讯（李宁 发自亚布力）

“资本寒冬”成为自去年9月份以来笼罩在创投圈的话题，投资人的投资变得越来越谨慎，创业者“找钱”变得越来越难，成为这个圈子无法回避的话题。

资本是否真的进入新一轮的寒冬？这一轮寒冬将维持多久的时间？作为投资人需要更加注重哪些方面？哪种模式更容易在未来胜出？在2月19日召开的亚布力中国企业家2016论坛期间，宽带资本董事长田溯宁在接受腾讯财经的专访时对这些问题进行一一解答。

“对于我们这些做高科技投资的，寒冬的时候都是机会；这些年我自身所做的云计算和大数据这些领域，正是发展的最佳时机。”田溯宁认为，冬天养大树，没有寒冷的过程，“很多企业的估值虚高，创业变成了一种时髦”是不正常的现象。

中国市场最近经历的三次寒冬田溯宁都亲身经历过：亚信科技在刚刚创立不久经历的1999年互联网泡沫；当互联网泡沫波及到电信行业时，此时的田溯宁正执掌电信运营商中国网通；2006年，田溯宁辞去中国网通董事长专注于宽带资本后，又经历了2008年全球金融危机。

他的切身体会是，寒冬是自然选择和物竞天择的过程，是行业对过去一段时间的纠正。“每经历一次泡沫，有耐心的投资机构就会坚持走出来。而这种周期与技术的创新密切相关：从早期的PC时代，到互联网，再到移动互联网，再到大数据、云计算和O2O，每一个过程都是一个重生再造的过程”。

田溯宁称，“投资方面，保持信心至关重要。一方面，要坚持自己的理念，不能在此时变得畏首畏尾；另一方面，保持冷静，乐观谨慎。”

对于此轮资本寒冬的持续时间，韩溯宁认为很难预测：“一个周期至少2-3年，一个大的周期可能7-10年，跟摩尔定律关系密切”。摩尔定律中的时间周期恰好为18-24个月。

田溯宁告诉腾讯财经，目前是技术创新的最佳时期。整个IT行业到了一个核聚变的时期：前段是万物互联和无处不在的移动网络，后端是云计算和大数据，当这四种力量聚合在一起时，将会产生新的商业模式，人类的生活也会发生基本改变，而这种改变不亚于工业革命时期电的发明对人类历史的作用。

“反馈经济”便是这种聚合的产物，这种经济模式使传统的制造商与前端的物联网相联系。如，电冰箱生产商在生产的电冰箱中植入芯片，可以了解和监测到谁在用、使用程度和使用喜好等，这些数据通过芯片反馈给电冰箱生产商，继而进行新产品开发中的改善，包括未来将O2O的东西嫁接进来等。而在此之前，传统制造商在产品出售之后便和消费者之间不存在任何关系。

这将成为传统制造商的机会。“互联网公司通常都是轻资产，没有包袱，接受新事物的能力非常快，”田溯宁称，但互联网公司跟用户之间没有物理的接触点，且实体经济本身具有复杂性。

田溯宁认为，未来互联网会像电力一样成为基础。在这个基础之上，整个人类会被重塑。虽然，电力的发明也带来了工业革命的问题，如交通事故、隐私和所有权等问题。“力量的特点在重组和重构。从这个观点出发，短周期内遇到的这些问题都不是什么问题！”

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