不愠不火的股市已经成了众多股民心中不可言说的痛。过年回家面对过度关心你婚事的三姑六婆时，回一句“您股市里的钱还好吗？”成了最管用的换话题妙招之一。如今，全球股市表现都不好，数据显示，仅在今年1月份，因全球股市大跌导致的市值就蒸发逾7万亿美元。而中国股市1月份重挫高达23%，标准普尔500指数也同期下滑逾5%，日本股市更是在一周之内就下跌了11%。然而，有人偏偏能在这种投资环境下赚到钱，这是为什么呢？
先举个例子，美国有个叫David Miller的基金经理，去年一年把手里的基金资产规模从年初的50万美元，扩大到了约1.7亿美元，全年投资回报率超过50%。而2015年股市的表现大家都还记得吧，美股三大股指除纳指全年上涨近8%独领风骚外，标普500和道指则在原地转圈。这个Miller赚钱的独门秘籍就是：做空。
那什么是做空呢？这么来说吧，如果一支股票现在价格是100元，你觉得未来一段时间它会下跌。那么你就可以和其他有意愿的投资人约定，在一个月之后，以当前100元的价格出售股票。一个月之后，如果这只股票下跌到50元，你就赚钱了。股票做空的历史要追溯到四百多年前。
1603年，也就是荷兰东印度公司成立后的第二年，荷兰人在阿姆斯特丹成立了世界上第一家股票交易所——阿姆斯特丹证券交易所（Amsterdam Security Exchange）。期权、期货、股指交易、卖空等很多股市的操作技术就是诞生在这个交易所诞生的。1610年荷兰颁布东印度公司禁空令，做空交易开始进入监管方的视野。
美国股市历史上首位著名的做空交易者是利弗莫尔。1906年，利弗莫尔注意到一则消息：北方太平洋和北方铁路发行新股，但股东可以分期付款。华尔街首次出现这样的消息，利弗莫尔判断市面资金紧张。而几天后，另外一家大公司圣保罗公司宣布发行新股，但规定缴款期在上面两家公司之前，利弗莫尔确信存在钱紧问题，于是果断大量下空单。
自1907年9月下旬开始，货币市场更加紧张。10月初，利弗莫尔得知货币经纪人都开始囤积资金，没人愿意出借资金，预测股票即将崩盘。当年10月24日，美国货币市场冻结，然而当时没有中央银行出面借款，股市就此崩溃，这次崩盘为利弗莫尔带来了100万美元收益。此后，利弗莫尔还成功预测了1929年的市场崩溃，做空了整个股市，获得了1亿美元的收益。
目前金融市场上的做空通常靠购买期货、期权、融券等方法实现。期货卖空是指操作者预期股票期货市场会有下跌趋势，于是将手中筹码按市价卖出，等股票期货下跌之后再买入；融券则是针对具体的某只股票，投资者预期股票价格将下跌时，从经纪人手中借券卖出，然后在一定时间内买入股票归还经纪人， 投资者还要为所借股票支付利息。
还有一种做空方式叫做“裸卖空”，指投资者没有借入股票而直接在市场上卖出不存在的股票，在股价进一步下跌时再买回股票获得利润的投资手法。由于“裸卖空”卖出的是不存在的股票，量可能非常大，因此会对股价造成剧烈冲击。2008年全球金融危机造成全球金融市场震荡，欧美股票市场大跌，投资者损失惨重。2008年9月份以后，美国、欧洲多个国家陆续发布了禁止祼卖空的交易禁令。2009年美国东部时间7月27日，美国证券交易委员会（SEC）宣布，将自2008年9月份以来临时设立的禁止“裸卖空”的法令永久化。
做空都被禁止了，那能说它就是不好的吗？如果做空者是因为发现了某些公司股票真的存在问题，而通过做空来表现自己对这家公司发展未来的态度，预防和终止了骗局和泡沫持续下去。那这种做空就可以看做是“善意的”，而如果投机者为肥一己之利，做空股票，造成股价下跌，市场波动，简直无异于犯罪。在法国在拿破仑统治时期，就曾出现过把做空者判刑入狱的极端法律。
说了这么多，我国目前有做空机制吗？目前可以使用的做空机制是期货卖空和融券卖空，都存在一定门槛。 目前股指期货的投资门槛是50万元,，即你要有50万资金中国证监会才让你开户。对融券业务来说，很多券商一般都将投资者参与融券业务的资金门槛设定在了50万元以上，一些券商甚至要求客户资产必须在100万以上。而且根据规定，投资者在申请融资融券前，必须在该公司开户交易6个月以上，部分公司还将这一规定的时间限制提高到18个月以上。
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