储蓄率达33%创历史新高！疫情之下，美国人正大肆减少支出、囤积现金

[摘要]根据财经信息供应商FactSet提供的数据，美国储蓄率上一次创下历史纪录是在1975年5月，当时的储蓄率为17.3%。在20世纪70年代早期的大部分时间里，储蓄率都在13%以上。

腾讯证券5月29日讯，新冠病毒危机所带来的普遍恐惧情绪已经导致美国人的消费习惯陷入瘫痪，使其比以往任何时候都在囤积更多的现金。

美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）周五公布报告称，4月份美国的个人储蓄率（储蓄占可支配收入的百分比）上升至33%，创下了该局自20世纪60年代开始追踪这一数据以来的历史最高水平，相比之下3月份仅为12.7%。在储蓄增加的同时，4月份消费者支出下降了创纪录的13.6%。

对美国经济来说，从新冠病毒大流行中复苏的速度和规模取决于消费者是将继续囤积现金，还是再次开始消费。

牛津经济研究院(Oxford Economics)的首席美国经济学家格雷戈里·达科(Gregory Daco)表示：“巨大的不确定性以及挥之不去的对病毒的恐惧情绪，抑制了人们像往常一样外出消费的愿望。”

根据财经信息供应商FactSet提供的数据，美国储蓄率上一次创下历史纪录是在1975年5月，当时的储蓄率为17.3%。在20世纪70年代早期的大部分时间里，储蓄率都在13%以上。

随着新冠病毒疫情造成了前所未有的经济和社会混乱形势，美国消费者正在囤积更多现金。自从新冠病毒被宣布为大流行以来，这种致命的病毒已经迫使政府强制采取封锁措施，并导致超过4000万美国人申领了失业救济金。

均富(Grant Thornton)的首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swank)在接受CNBC采访时表示：“这种储蓄率是一个非常事件的残留物。”

分析师向CNBC表示，由于美国消费者支出在经济中所占比重高达三分之二以上，因此经济复苏的速度和强健程度取决于储蓄的增加是经济停摆的结果，还是反映了消费者习惯更具结构性的变化。

被迫储蓄

储蓄率在新冠病毒疫情期间上升的原因是经济停摆，这在以往历史上是从未有过的。为了遏制这种迅速传播的病毒，数十万家大大小小的企业都已关门歇业。

斯旺克表示，这是美国人“被迫储蓄”的一个方面。

“很多人出去花钱的机会不多。”哈佛肯尼迪学院(Harvard Kennedy School)的高级研究员梅根·格林(Megan Greene)表示。“商店都关门了，所有人都被关在家里。‘购物机会’已经枯竭了，这表明需求受到了冲击。”

另一方面，储蓄和消费习惯发生了更具结构性的改变，从而在消费者心中留下了“伤疤”，这可能会对美国经济产生强烈的影响。格林表示，这种情况发生在“大衰退”期间，其结果是可能会加剧长期停滞，而长期停滞将“使利率、增长和通胀都在很长一段时间里保持很低的水平”。

“只要人们还在存钱而不是投资，那么通常都会倾向于打压利率，这往往会抑制经济增长，并削弱经济潜力。”达科说道。

资产管理公司Swan Global Investments的投资组合经理马克·奥多(Marc Odo)表示，在危机或经济衰退期间，个人在支出和储蓄方面变得更加保守是完全合理的。

“矛盾的是，如果整个宏观经济领域中的所有人都宅在家里，那只会让衰退变得更糟。”奥多说道。“节俭的悖论是一个负反馈循环。人们储蓄越多，支出就越少；支出越少，经济衰退就越严重；经济衰退越严重，储蓄就越多。”

美国人的消费习惯将对经济复苏是“V型”、“W型”还是急转直下起到很大的作用。

需求受到压制

美国银行的首席执行官布莱恩·莫伊尼汉(Brian Moynihan)周四向CNBC表示，与12周以前相比，支票账户中的资金增加了30%至40%。但莫伊尼汉认为，消费习惯正在复苏。

“这意味着通过刺激措施发下来的仍在他们的账户中，而且将会被花掉。一部分已经花掉了，但还会有更多。”他说道。

Ark Invest创始人凯西·伍德(Cathie Wood)为客户管理着150亿美元的资产，她认为，消费者将会带领美国经济走出此次低迷，他们将会补上过去几个月没能花出去的钱。她的这一理论与“V型”复苏是一致的：在V型复苏中，经济活动恢复的速度与蒸发的速度一样快。

伍德说道：“当然，市场上有很多人感到绝望，情况也很艰难，但如果把消费者作为一个整体来看，他们现在手头上有着巨大的储蓄等着花，而（消费习惯）的瘫痪意味着需求受到压制。”

伍德将目前的储蓄状况比作911事件发生以后的时代，当时消费者也经历了短暂的“瘫痪”时期，随后支出强劲复苏。在非典大流行期间，零售额大幅下降；但在一年以后，零售额则完全恢复到了之前的水平。

“所以，我们实际上认为市场开始明白这一点了。正因如此，市场才没有像大多数投资者预期的那样重新探底。市场通常都会重新探底，但现在看起来不会回到旧有的低点、”伍德说道。“我认为市场正在看透本轮周期的另一边，危机前的走势仍将持续。这意味着企业将不得不追赶消费者，以满足被压抑的需求。”

由于投资者对经济重新开放和潜在的新冠病毒疫苗持乐观态度，股市已从3月份的低点大幅回升。在大流行迫使国家进入封锁状态两个月之后，所有50个州都在某种程度上开始重启经济。

储蓄率在新冠病毒疫情之前就已在上升

在新冠病毒成为全球大流行之前，美国的储蓄率就已在上升，但当时的上升幅度没有那么大。

根据斯旺克的说法，这在很大程度上是由老年人口推动的。在新冠病毒疫情发生之前，“婴儿潮”一代就已经在抵押贷款重组激增的情况下缩减支出，这意味着老年人口每月都在存钱，而不是消费。

“婴儿潮一代即将退休或即将退休，这使得他们比以前更加胆小。”斯旺克补充称。

斯旺克预计，这种趋势将在新冠病毒大流行过后的时代继续下去，因为婴儿潮一代是感染这种病毒的高风险群体之一。（星云）