华尔街：美股已超卖，波动性会将在股市触底前见顶

[摘要]随着新冠疫情全球性大流行在美国、欧洲以及其他国家迅速蔓延，投资者争相逃离股市。即便是像黄金这样从传统意义上来讲被认为是“避险天堂”的资产，也未能在本轮大抛售中幸免于难。

腾讯证券3月20日讯，在把当前波动性与过去的极端低迷作比较之后，资产管理巨头富达投资全球宏观主管朱利安-蒂默（Jurrien Timmer）得出结论：股市“已超卖”，大规模“逼迫抛售”仍在继续。

他表示，“我们无疑是非常超卖了。当前，我们处在可与2008年金融危机、1987年‘黑色星期一’、1970年大崩盘，甚至是1929年和1930年的‘大萧条’相提并论的水平。因此，你几乎可以用一只手就能计算出我们处在被超卖状态中的时间有多长。”

随着新冠疫情全球性大流行在美国、欧洲以及其他国家迅速蔓延，投资者争相逃离股市。即便是像黄金这样从传统意义上来讲被认为是“避险天堂”的资产，也未能在本轮大抛售中幸免于难。

旨在缓解新冠疫情所催生经济影响的努力，对企业几乎没什么影响。当前，旅游活动接近停摆，消费者停止消费支出，越来越多的企业被迫关门，催生将出现大规模事业的预测。

很多主要投资者正在抛售所持有的股票、债券和黄金等资产，为的是筹集现金。16日，市场简报《痛苦报告》的作者乔纳森-派恩（Jonathan Pain）在接受CNBC采访时指出，他看到“一轮冲向现金的狂潮”。

截止19日收盘，道琼斯工业平均指数本周已下挫13.36%，录得2008年金融危机以来的最大单周跌幅。与2月创下的最高峰值相比，这个包含30只成分股的主要股指仍低出32%。标准普尔500指数较比峰值低出29%。

本周早些时候，受与市场流动性问题有关的报道，以及对全球经济衰退的担忧影响，美国国债收益率下跌至创纪录低位。

在接受CNBC采访时，蒂默说：“（本轮暴跌）是我们曾经看过的速度最快，且幅度最大的下跌，而且存在于所有资产类别——债券、信贷、大宗商品，只要是你能想到的资产类别，都被抛售了。很明显，有很多人在被迫抛售，而且这种行为正在继续。”

在过去的两周内，亚洲市场也在剧烈波动中，有些股票交易所因跌幅高达8%而不得不暂停交易。

在19日发布的报告中，摩根士丹利指出，不管用哪一种历史标准来衡量，美股当前的波动性都已处在“极端”水平。举个例子，标普500指数在长达连续7个交易日的时间内每日波动幅度都超过了4%，打破了1929年创下的纪录。

摩根士丹利预计，波动性可能会在股市触底之前触顶。

在报告中，摩根士丹利写道：“我们认为，只有波动性稳定下来，大盘才能恢复正常。这是有先例的：在2008年、2011年、2015年和2018年，波动性都是在股市跌至超低水平之前触顶的。在冲击过后，市场首先适应了不确定性（波动性）水平，然后适应了价格水平。”（米娜）