美银：若美联储开始购买公司债，则有4.5万亿美元债券符合资格

[摘要]根据美银分析师米克尔森作出的估测，如果美联储真的开始购买公司债，那么可能有总额高达4.5万亿美元的投资级债券是符合资格的。

腾讯证券3月20日讯，随着美联储陆续推出一项又一项的贷款计划，投资者现正猜测该行将把目光投向规模超过9万亿美元的美国公司债市场。

美国银行全球研究公司(Bank Of America Global Research)的美国投资级策略主管汉斯·米克尔森(Hans Mikkelsen)在周二发布的一份研究报告中表示，美联储可能会效仿欧洲央行的做法，将公司债添加到该行的资产购买清单中去，以便让金融市场的这个受损“角落”恢复正常状态。由于担心投资者即使是大公司也可能会债务违约，金融市场的流动性已经陷入冻结状态。

“企业信贷已经成为投资者担心的一大问题。正如我们在欧洲看到的那样，鉴于流动性不足的形势，央行可以大幅提高定价。显然，美联储需要一段时间才能建立起这种资产购买机制，但若该行宣布推出这种的措施，则这件事本身将是非常有力的。”米克尔森表示。

根据米克尔森的估测，如果美联储真的开始购买公司债，那么可能有总额高达4.5万亿美元的投资级债券是符合资格的。

在此之前，美联储已经推出一系列举措来支持贷款活动和大企业，这些企业由于新冠病毒疫情爆发而面临着现金流减少和收入暴跌的风险。美联储周二推出了商业票据融资工具，通过从符合条件的发行人手中购买商业票据的方式，为高评级企业提供资金来源支持。

米克尔森表示，购买公司债“似乎将是很小的一步，因为美联储刚刚推出了一个购买商业票据的工具，而（购买公司债）将会有助于安抚目前基本上已经破裂的市场。现在的市场状况是，看起来资金将会继续大量外流，（公司债的）发行受到压抑。”

随着公司债的价格受到打击，投资者已经从追踪公司债的共同基金和交易所交易基金(ETF)中撤出了数十亿美元资金。从今年年初到目前为止，追踪投资级公司债的交易所交易基金iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond ETF已经累计下跌了16%左右，该基金遭遇了超过42亿美元的资金流出。相比之下，同期标普500指数下跌26%。

经纪自营商的单向抛售和不愿进场买入也是导致流动性不足的原因之一。投资者抱怨买卖成本过高，哪怕拥有较高评级的公司债也是如此，从而阻碍了交易活动。

雪上加霜的是，政府债券的收益率也在本周有所上升，这是因为投资者纷纷抛售高流动性证券以筹集现金，导致以美国国债收益率为基准的公司债价格受损。

米克尔森表示：“目前的问题是，投资者似乎已经抛售了所有的资产，其中也包括美国国债，因此公司债价格面临着利差扩大和利率上升的双重打击。”

Tradeweb数据显示，本周截至目前为止10年期美国国债收益率仍有所上涨，但周四则下跌10个基点至1.16%。（星云）