恒指“深蹲跳” 港股长线投资价值乐观

8月6日，受隔夜美股市场暴跌、日韩股市大幅低开影响，港股市场三大指数也纷纷大幅低开，恒生指数盘初下探至25397点附近。不过，受权重蓝筹跌幅收窄或翻红影响，恒指开盘不久后就开始一路上行，盘中一度反转逾600点，截至收盘跌幅为0.67%，相较于盘初近3%的跌幅呈现了“深蹲跳”行情。

机构认为，港股长期复合回报丰厚，受益于中国经济和企业基本面“螺旋式向上”驱动及港A估值联动性提升影响，港股仍具长线投资价值。

成交放量 展现韧性

8月6日，港股三大指数均大幅低开，Wind数据显示，恒生指数低开2.60%，恒生中国企业指数低开2.17%，恒生香港中资企业指数低开2.74%。而截至收盘，上述三大指数跌幅分别缩小至0.67%、0.69%、0.84%；大市成交1226.36亿港元，较前几日出现明显放量，且创5月底以来的新高，大幅高于6、7月的日均水平（低于750亿港元）。

值得注意的是，三大指数均在下探之后进行了“深蹲跳”。以恒生指数为例，其早盘一度下跌至25397.35点，后探底回升一路上行至26042.23点，其间反弹逾600点；虽然午后盘中多空双方持续较量，恒指较高点回落并小幅震荡，但截至收盘，其跌幅仅为0.67%，报25976.24点，较盘中低点近3%的跌幅实现了强势反弹。有分析人士称，大市下行有望止步于7月31日以来的“五连跌”。

细分来看，电讯业板块可谓“一枝独秀”，权重蓝筹充当了“护盘担当”的角色。恒生11大行业板块中，电讯业板块为唯一收涨的板块，中国铁塔、中国移动、香港宽频等成分股纷纷收涨。蓝筹股中，多只个股低开高走盘中翻红，中国生物制药、申洲国际、领展房产基金、创科实业、中海油等纷纷收涨，腾讯控股跌幅由盘中3.6%收窄至收盘的1%，支撑了大市的韧性。

机构对港股长期价值乐观

恒生指数自4月中旬创下30280点的阶段性新高后，受海内外不确定因素的影响，呈现出了较大的波动。特别是5月和8月，调整压力比较显著。自7月31日以来，港股已经连续五个交易日下跌，且在最近十个交易日中回调近9%，但分析人士表示，急跌有望带来较好的投资机会。

机构纷纷表示，港股的行情很大程度上受到了短期因素的抑制。从中长期来看，经过深度调整后，港股估值更加低于历史长期均线，性价比优势将进一步显现。港股价值，特别是在港上市的优质内地公司价值提升。

第一上海证券首席策略师叶尚志表示，港股仍在延续上周出现的调整态势，市场抛压仍在释放，但是在短线累计跌幅已多的情况下，预期市场有望企稳，但是否已完成寻底仍有待观察。操作上，要注意短期波动性风险仍有加剧的可能，可为下一波行情做好准备，关注绩优股的低吸及换筹。

广发证券研究认为，投资恒生指数的长期复合回报丰厚，盈利增长和高股息是最主要的贡献因子。长期来看，中国经济和企业基本面“螺旋式向上”，是驱动港股市场向上的“基石”。香港内地股市估值联动性提升，“北水”将不断引导估值重塑和价值发掘，港股长线仍具投资价值。该机构称，就个股而言，只要估值围绕均值不出现过度偏离，“护城河”较宽的行业赛道、稳定持续的盈利、良好的公司治理、较高股息率等要素，是诞生“长跑冠军”的重要条件。建议投资者一旦找准目标就长期持有，“黑天鹅”可能带来“左侧介入”的好时机。