央行警惕Big Tech对金融体系影响：正进行效益和创新权衡

本报记者 李晖 北京报道

大型科技公司和金融科技发展对金融体系的影响正在引起央行关注。

央行国际司司长朱隽17日在中国金融四十人论坛和金融城联合主办的“2018全球金融科技(北京)峰会”上演讲时表示，金融科技的广泛运用提高了金融体系的效率，但也对传统金融体系的发展带来了冲击，监管当局在竞争与公平、效益和创新方面面临一系列的权衡，也正在研究如何应对挑战。

科技公司凭借技术优势提供金融服务产品，进入金融服务业，创造新的业务模式，技术的外部性和规模效应容易催生大型的科技公司即Big Tech开展金融业务。在国内包括阿里、腾讯等企业在网商平台、社交、游戏等主业积累大量的客户，以支付服务为入口涉足金融业，形成整个金融业务的链条。在国际上，亚马逊也搭建了金融业务的生态系统，它几乎囊括了支付、贷款、保险、支票、账户等银行的业务版图。

来自国际货币基金组织、国际金融稳定理事会、巴塞尔银行监管委员会、国际清算银行等国际组织的研究普遍认为，上述Big Tech一方面提高了金融体系的效率，同时也对传统金融体系的发展带来了冲击和挑战。

朱隽表示，如果把这些金融科技应用于信贷市场，能为企业和消费者提供新的资金来源，有助于提供金融业的效益和质量，同时促进普惠金融。但这些Fintech技术可能面临信用风险、系统性风险，还会带来新的信息安全的风险，以及此前没有面临过的监管套利风险，从而威胁金融稳定。

此外，朱隽认为，Big Tech与银行竞争中的公平性问题值得关注。由于Big Tech不但依靠社交等产业，采集大量银行业无法获取的数据，还能不断拓展新的数据来源，通过整合数字化的信息，其利用大数据的技术分析客户偏好、习惯和需求，进而提供定制化的金融产品。相比之下，传统银行的客户规模和产品种类有限，汇集利用信息的能力较弱。此外，一般来说，监管当局都会要求银行披露有关业务信息，而Big Tech并不受此限制。

值得注意的是，数字经济的时代，谁能获得并有效地运用规模优势，谁就能在竞争中领先。相关数据显示，Big Tech掌握着大量的资源，可利用庞大的资产负债表拓展金融板块，迅速实现产品的规模化——截至今年10月底，美国4家市值最高的科技公司Apple(苹果)、亚马逊、Google(谷歌)、微软市值总额超过3.39万亿美元，占美股总市值8%。最新数据显示，苹果公司账上现金高达260亿美元。

朱隽指出，受现有的成本结构和监管规定的限制，传统金融机构难以进行大规模的扩张。

值得注意的是，Fintech在发展过程中可能会产生这一问题：“虽然它也像传统金融机构一样提供期限转换、信用转换等服务，但是它不像传统银行业一样，需要满足资本充足率等监管要求。”朱隽透露，今年在欧洲推出了开放银行业的规定，要求银行分享金融数据，而这个要求并不适用于Big Tech公司，这就使得后者在获取和分享数据方面和银行享有不对等的监管待遇。“

朱隽指出，长远看，如果不能得到适当的引导，反而会降低效率，加剧不公平问题。这是今年G20讨论中涉及到的一系列问题。“特别是科技行业天生具有赢者通吃的属性，伴随着其不断壮大，可能会形成寡头垄断，反而不利于竞争，导致行业的效力下降。”

此外，在货币政策传导方面，朱隽认为，金融科技发展将加剧金融业的竞争，使市场对利率的反应更加灵敏，从而提高货币政策的有效性。但是随着技术进步，无形资产占公司资产比重不断上升，可能会削弱货币政策的实施效果，在货币政策目标方面，金融科技也可能通过算法技术及时调整商品和服务的价格，使价格变化更加频繁，从而对通胀带来一定的影响。