交银国际：中芯国际短期前景较弱 降级至中性
交银国际发表研报指，中芯国际(00981-HK)18年3季度收入环比增长1.5%至8.51亿美元，大致符合公司指引。8寸晶圆的收入有所增长，但是12寸晶圆的收入环比减少。研发/利息补助和非控股权益收入带动净利润达到2660万美元，而市场此前预期为大致收支平衡。
研报指出，虽然代工厂的存货调整已在市场意料之内，但是中芯的短期前景弱于同业。公司预期19年2季度行业开始恢复。该行不认为先进技术节点的收入贡献在明年会显着上升，14纳米的放量也可能拖累盈利。
由于收入前景转弱，交银国际把2019年净利润预测下调23%。股价现在相当于0.8倍2018年预期市帐率，估值处于低谷。该行下调目标价至7.00港元，基于2019年市帐率0.8倍。下调评级至中性。
研报指出，虽然代工厂的存货调整已在市场意料之内，但是中芯的短期前景弱于同业。公司预期19年2季度行业开始恢复。该行不认为先进技术节点的收入贡献在明年会显着上升，14纳米的放量也可能拖累盈利。
由于收入前景转弱，交银国际把2019年净利润预测下调23%。股价现在相当于0.8倍2018年预期市帐率，估值处于低谷。该行下调目标价至7.00港元，基于2019年市帐率0.8倍。下调评级至中性。
