交银：民生银行净利超预期 目标价为9.2元
交银国际发表报告指，中国民生银行(01988-HK)2017年净利润同比增长4%，高于该行和市场预期2%。净利息收入和非利息收入的下降被减值亏损和所得税的下降所抵消。此外，民生资产质量企稳，虽然不良率在2017年同比上升2个基点，但不良生成率和逾期贷款余额有所下降。净息差同比下降36个基点，是覆盖的股份制银行中息差收缩最多的，原因是2017年较高的资金成本。现金派息率也从2016年的21%降到2017年的11%。
交银维持民生中性评级，目标价为9.20港元。即使民生可能会跟随资产质量和净息差改善的行业趋势，但认为其较弱的存款基础和较低的资本充足都会给2018年的盈利恢复增加压力。
截至发稿，民生银行跌1.83%，报7.49元，成交6114.15万股，涉资4.58亿元。
