金融风暴横扫全球_金融风暴Q&A_财经频道

金，金子；融，融通；金融——金子的融会贯通。古今中外，黄金，因其不可毁灭性、高度可塑性、相对稀缺性、无限可分性、同质性及色泽明亮等特性特点，成为经济价值最理想的代表、储存物、稳定器和交换媒介之一，并因此成为世人喜爱和追逐的对象。

黄金曾一度成为国际贸易中唯一的媒介。在易货经济时代，商人只能进行对口的交易，以物易物，因此，人类的经济活动受到巨大制约。在金本位经济时代，价值与财富是以实物资产——黄金为依据和标准，这种客观的物理方法非常有利于全球经济的平稳发展。然而，作为价值流通的载体，黄金不利的一面如搬运、携带、转换等不便的物理条件限制，使它又让位于更为灵活的纸币（货币）。如今，货币经济不仅早已取代了原始的易货经济，而且覆盖了金本位经济。货币经济在给人类带来空前经济自由的同时，也给人类来带来了诸多麻烦和问题，如世界贸易不平衡、价值不统一、通货膨胀、货币贬值、经济发展大起大落等等。引发当场这场席卷全球的金融危机的重要宏观因素之一，就是全球贸易失衡，尤其是巨大的美国贸易赤字。

脱离金本位的初衷是想实现经济自由和稳定发展，然而，今天却适得其反。在货币多样化的今天，现代金融中的含“金”量越来越少，但其内涵、作用及风险却越来越广，越来越大，并已渗透到社会的每个角落和每个人的生活中。

综上所述，金融就是价值的流通。离开了价值流通，金融就成为“一潭死水”，价值就无法转换。价值无法转换，经济就无法运转。经济无法运转，新的价值也无法产生。新的价值无法产生，人类社会就无法发展。因此，金融危机发展到一定程度就会演变为经济危机，经济危机发展到一定程度就会演变为社会危机。世界大战的深层原因都是经济问题。

金融产品指的是具有经济价值的各种载体，如现金、股票、期货等。比如我们说张三很有钱，不过他的3百万块钱都买了股票，现在这些股票的市场价值还不到1百万。从这个列子中，我们看到价值在不同的载体中转换并存在。除极少数情况下，如金条、金砖等，这种载体往往是以非实物的有价证券形式存在，因此也称为金融资产。此外，由于金融产品又能用来赢利，所以又称为金融工具。上述张三用钱买股票就是想用股票这个金融工具去赚钱。

近20－30年，创新是最时尚的。华尔街的“精英们”更不干下风。他们绞尽脑汁，不断花样翻新，创造出各种各样，缤纷凌乱，连自己都搞不懂，更不用说驾驭它们的金融产品，结果导致美国这棵金融大树严重失衡，不堪重负。这就是这次华尔街几近“自我毁灭”的系统和市场原因，这也是为什么美国民众很不情愿救华尔街的原因之一。

丁大卫创建“金融树”理论体系：通过金融树体系、系统金融学、金融生态学和金融科学等，看似错综复杂、缤纷凌乱的金融世界其实有着很强的系统性和规律性，并可以一目了然地展现出来。掌握金融的系统性和规律性是驾驭金融市场，防止金融危机的先决条件

金融、金融市场，犹如一棵树种，在合适的土壤和时空中，随着人类社会的发展逐渐成长起来。

劳动是人类社会最重要、最基础、最有意义的活动。人类的早期劳动主要是从事与土地相关的活动，我们称之为农业社会、农业经济。然而，地球是收敛性的，也就是说地球的资源是有限的循环。我们人类不可能全部都永久的从事土地经济，我们必须谋求新的劳动形式和获取价值的方式。现在全世界在很大程度上，已从农业社会进入到工业社会和金融、信息社会。

劳动创造价值！伴随着人类生产力的提高，金融，作为价值本身、价值载体、价值流通的形式和获取价值的工具，也取得了相应的发展，也就是说，金融是随着人类社会的发展逐渐发展起来的。离开了金融，现代人类社会就无法发展。

综上所述，金融即不是天上掉下来的，也不是固有的。金融社会是在农业社会、工业社会的基础上逐渐发展起来的。金融产品是由农业产品、工业产品衍生而来。

作为金融根基的会计是人类社会和历史的最伟大发明。它的历史同人类的文明史一样悠久。会计是一切经济活动、商业活动的语言和准则，离开了会计，整个人类社会就会变成无序，无法发展。

导致此次美国引发全球金融灾难的一个重要原因就是，现有的会计准则严重滞后和误导，与市场脱节，不能反映真实的价值。重创之后，美国的管理当局终于如梦初醒，刚刚开始意识到上述问题的严重性，并在10月3日通过的救市法案中授权美国证监会停止使用相关会计准则，令人遗憾的是证监会还搞不明白如何具体操作。10月15日欧盟通过了同样的法案。

尽管金融如同飞机、宇宙飞船一样，也是人类创造，属人类意识范畴，但仍然无法摆脱天地规律的制约。简单地说，金融危机之所以发生，就是因为人类尚未掌握金融的规律。

为阻止这次危机的爆发，我曾不懈努力并不厌其烦地向世人发出警告。如2006年10月及2007年3月1日，我分别在《商务周刊》“金融无国界”和《新浪网》等媒体发表的“金融无疆界风险无极限”的文章中，用提示语写到：“资本市场风起云涌并已踏入一个根本性和全球性变革的时代。人们在充分享受现代金融带来的前所未有的便捷、舒适、高效的美妙生活的同时，千万不能忘记，如果管理不当，现代金融就有可能变成洪水猛兽，以排山倒海之势将一个国家、一个地区乃至全球的经济彻底冲垮，而且是在瞬息之间。这就是金融的魅力、穿透力、杀伤力和速度”。

我在今年3月25日央视《对话》栏目中指出：“次贷只是美国这棵金融大树上的一个分枝，整棵大树将要倒塌，次贷只是一个冰山的一角，因为整个金融体系出了问题, 美国金融产品肆意泛滥，它将导致全球经济倒退，金融秩序混乱”。在此后的另一个电视专题讲座中，我图文并茂地将危机的发展描绘的更细致。即使在此时，美国政府或其他有关国家的监管当局和领导能够意识到次贷危机并非孤立的个案，及时采取相应的措施，这场全球金融灾难仍然是可以避免的。由于金融本身是系统和全维的，所以美国次贷危机能够引发全球金融几乎全面崩盘，因此，导致此次危机的原因不仅是系统的，而且是全维的，绝不是单一的。它们包括经济原因、金融生态体系、系统原因、金融体系、金融资产定价、专业水平、金融监管、金融知识等方面。

几年前，中国银行业整体面临改制，一些人表示“中国金融危机无法避免”，对此，我2005年在一次国际金融大会发表“中国尚无资格发生系统性金融危机”的演讲，后于2006年1月20日在《商务周刊》发表该演讲如下：

中国不仅尚无可能、而且尚无资格发生系统性金融危机，原因诸多，但可概括归纳为如下四个方面：
一、系统性金融危机往往发生在金融经济、金融系统、金融资产比较繁荣的市场化国家和地区。危机来自繁荣，没有繁荣，哪来危机？同样的原因，在经济发展落后的非洲国家，根本不存在金融危机的问题。根据我的金融树生态体系理论，金融经济(树冠)，是建立在农业经济(树根)和工业经济(树干)的基础上。目前的中国虽然已经相当成功地实现了从农业经济(树根)向基础工业经济(树干)的转型，但距树冠经济即金融经济还相差甚远。金融资产在中国总资产中的比重甚小，中国也未建立系统的金融体系，各金融市场及产品的关联性不强。而金融体系中的系统性，正是金融危机发生的前提。
二、系统性金融危机往往发生在金融市场市场化、国际化程度较高的国家和地区。与上述已经发生过金融危机的国家相比，中国金融市场的市场化、国际化程度还很低，中国金融市场的大门不仅尚未对国际资本敞开，而且对国内民间资本也是紧闭的。中国金融市场的整个布局及发展基本掌控在政府手中。
三、系统性金融危机往往发生在大量金融资产被严重高估且流动性非常强的情况下。比如经历了日元大幅升值后，1980年代末的日本，从日元到房地产再到股市等，几乎所有资产都被严重高估，因此危机和全面资产价值缩水在所难免。同发达国家相比，发展中国家多数资产，其中包括中国的人民币是被低估的。可以说，一个国家从不发达变为发达，就是其货币和其他资产相对其他国家的货币和其他资产升值的过程，目前的中国正处在这一过程中。此外，由于中国的金融业尚未进入混业经营，所以大量不同种类的金融资产瞬息转换、变现、流动的市场环境尚未形成。再者，由于人民币尚未变成自由货币，资本账目尚未开放，所以大量人民币及人民币资产瞬息对外转换、变现的机会和可能性都很小。
四、系统性金融危机往往发生在赤字和外债较为严重的国家，如拉美的阿根廷等国。好比一棵失去水分、养分和平衡的树，同企业一样，当一个国家的现金流断了或变为负数，尤其是面临巨额财政、贸易双赤字时，危机难以避免。因为一旦股票、外汇、房地产或其他金融资产市场出现问题或狂跌，此时的政府已捉襟见肘，无力拆东墙补西墙，阻止系统性金融危机的爆发。庆幸的是，改革开放以来，中国经济快速发展，总体而言，财政收支、贸易收支的现金流不仅是正的，而且结余快速增长。这意味着中国有足够的财力应对局部金融市场出现的问题。事实上，改革开放以来，政府和股民一直在用实体经济产生的巨大盈余为银行、股市、券商、期市等金融市场和机构的巨额亏空买单。
尽管中国尚无可能发生系统性金融危机，但在过去十几年的发展过程中，个别金融市场，个别金融产品和个别金融机构的危机却屡有发生。中国金融业不仅走了很多弯路，步履维艰，出现了很多漏洞，而且付出了沉重的代价，若把这些代价累积起来，恐怕不比一场系统性金融危机所造成的损失小。更令人遗憾的是，尽管我们付出了沉重的代价，我们尚未建立起一套符合金融市场体系客观规律、能与国际金融市场接轨、相对有效的现代金融体系。
尽管中国尚无资格发生系统性金融危机，但随着混业经营及国际金融的到来，客观风险将不断加剧，中国正在为未来的系统性金融危机“奠定基础”，因为无法建立一个符合金融市场体系客观规律、能与国际金融市场接轨、相对有效的现代金融体系，本身就是潜在的系统性金融危机。如果把中国的金融业比作一棵金融树，那么这棵树的根基很不牢固，不好的根基将会影响到整个体系，越往上风险越大。

股票只是证券的一种，不是所有的证券，自然，股票交易所也只是证券交易所的一种，不是所有证券的交易所。世界上还没有一家经营所有证券的交易所。各种证券如股票、债券、期货、期权等的界定、性质、作用、风险、相互关系等完全不同，因此，绝大多数的证券交易所都是分门别类。

然而，在中国“股票”和“证券”的名称及概念已被彻底混淆，从学校到媒体，从专业人士到普通百姓。“股票交易所”的名称早已被“证券交易所”的名称取代。这对整个金融市场的健康发展非常不利。试想，连事物的基本名称和概念都搞不清楚，又如何谈发展呢。早在上世纪90年代我曾多次建议国务院将“上海证券交易所”和“深圳证券交易所”的名称改为“上海股票交易所”和“深圳股票交易所”，后来。英文的名称改对了。

股票交易所，英文Stock Exchange，是一个有组织的主要进行以股票为主的基础证券交易场所。在此，会员或会员公司代理，作为经纪人或交易商代表各自的机构投资者和个人投资者进行股票等的买卖。每一个股票交易所都有各自的会员资格规定和要求。

说起股票交易所，不能不提纽约股票交易所。因为在诞生后的200多年，它一直是美国乃至全球最大、最有影响的股票交易所。许多世界上最大、最有影响的公司都在此上市，因此，它对世界经济的影响是举足轻重的。它的波动同样影响着全球所有股票交易所乃至所有金融市场的走势，因此被誉为全球股市的“领头羊”，全球金融的“心脏”。

近年来，金融市场竞争加剧，国际政治、经济格局变化凸显，上述格局也在发生悄然变化，纽约股票交易所成功把守多年的“老大”地位，也遭到了严峻的挑战。最主要的挑战者就是芝加哥期货交易所。芝加哥期货交易所堪称全球最具创新的交易所，在过去的几十年，大刀阔斧，一直朝着综合金融交易所的方向勇往直前。截止到去年12月，从数字上和表面上看，芝加哥期货交易所做的非常成功，并在很多方面如交易规模、盈利、股价等方面远远超过纽约股票交易所，它的股价从2002年底上市时的16美金一股一路上涨到去年12月份的700多美金一股，然而，由于它的金融系统结构设计不合理，存在巨大风险，所以在这次金融风暴中，损失可能比纽约股票交易所大得多，股价从700多美金跌至近期的200多美金。

纽约股票交易所成立于1792年，座落在华尔街11号。它现在正确的名称是纽约泛欧交易所集团，因为它在2006年6月1日，收购总部位于巴黎，并在巴黎、阿姆斯特丹、布鲁塞尔和里斯本都设有交易所的泛欧股票交易所。

“纳斯达克”来自英文NASDAQ的音译。NASDAQ是National Association of Securities Dealers Automated Quotation的英文缩写，由每个单词的第一个字母组成。它的意思是美国（全国）证券交易商协会自动报价（系统），但目前已成为纳斯达克股票市场的代名词。该系统于1971由美国（全国）证券交易商协会年成立，它曾是美国最年青也是发展最快的产权市场。与纽约交易所不同，它不带中央交易场所（交易池），而是通过计算机连接全国甚至全球的交易系统，为在柜台及纽约股票交易所等交易的股票和其它证券提供报价。目前在系统交易的各种证券有4万多种，除最多的普通股票外，它们还包括优先股票、公司债券、政府债券、股票期权、外国证券等等。美国许多高科技公司都是在此上市交易，如微软、英特尔、苹果、康柏、德尔等举不胜数。
　
纳斯达克股票市场有限公司是运作纳斯达克股票市场的控股公司。纳斯达克于2006年8月1日变为控股公司，纳斯达克股票市场作为一个注册为全国性证券交易所开始运行。纳斯达克股票市场声称是全美乃至全球最大的证券市场，无论是以上市公司的数量还是以交易股份数量计算。

有意思的是，纽约股票交易所和芝加哥期货交易所都当仁不让地声称自己是全美国乃至全世界最大的证券市场。不懂行的人真搞不明白究竟谁是最大的，谁在撒谎。外行看热闹，内行看门道。其实三者声称的可能都是属实的。关键是各自用的是不同的衡量标准。如同衡量一个公司大小好坏一样，标准很多。关键是看你怎么比和比什么。纽约股票交易所指的是交易金额和市值；芝加哥期货交易指的是合约价值。所以，各有各的说法。但是不管观点有多少，事实只有一个，关键看你是否能找到它。

说金融，说股票，不能不提华尔街，因为它是国际金融的神经中枢，在国际金融业可谓无人不知无人不晓。

华尔街来自英文“Wall Street”。“Wall Street”翻译成中文是“墙街”的意思。有意思的是，不知当初是什么人将“Wall Street”的第一个英文字音译为“华尔”，第二个字按意思翻译为“街”，并将二者合称为“华尔街”。当年，荷兰人为了防范印第安人及英国人的攻击，从哈得逊河列东河之间筑起一道木墙，“墙街”的名称由此而来。

华尔街位于被誉为美国的象征，纽约精华的曼哈顿岛最南端，与纽约世界艺术表演中心“百老汇”毗邻，同著名的纽约唐人街也仅一箭之遥。华尔街全长不足1/3英里，中间却横过9条街道，从头到尾120个门牌全是清一色的摩天大楼，云集了包括纽约股票交易所在内的众多特大金融机构。

除上述华尔街的名称和地理特征外，很难准确地说清华尔街究竟是什么，因为“华尔街”一词已被大量泛用。在此，略说二三。

首先，华尔街指的是金融投资领域、行业或机构，比如，业界常说，华尔街非常看好那家公司的前景，或该公司的业绩没有得到华尔街的认可，结果导致其股价大跌。例句中的华尔街可能与纽约的华尔街没有任何关系。又比如，这是一家华尔街律师事务所，意思是该所是从事证券与并购业务的律师事务所，可能与华尔街没有任何瓜葛。

其次，人们常用华尔街和普通街（Main Street）进行对比，前者指的是从事金融工作，拿着高薪的人，后者指的是从事一般工作的普通大众。此次美国总统大选，民主党总统候选人奥巴马始终声称自己代表普通街，攻击对手共和党总统候选人约翰•麦凯恩代表华尔街。