嘉实等22基金深陷云化跌停门_基金频道

调查

您认为本次云天化会连续多少跌停板？
3-5个	6-10个	10个以上

您是否持有或者曾经持有该事件中的21只基金？
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未来您会否申购该21只基金？
会	不会

云天化重组大事记

2007年9月12日云天化发布澄清公告称，控股股东云天化集团有限责任公司3个月内无借助公司整体上市的计划。

2007年12月11日云天化宣布正在商讨重大事项，公司股票停牌，*ST马龙和云南盐化也同期停牌。

2007年12月24日云天化表示前述重大事项条件尚不成熟，控股股东在未来三个月内对云天化无重大资产重组、股权转让等对公司股价具有重大影响的行为。相关三只个股同日复牌。

2008年3月24日云天化宣布正在筹划有关重大资产重组事宜，*ST马龙和云南盐化同时停牌。

2008年11月8日云天化公布资产重组预案，云天化将吸收合并包括*ST马龙和云南盐化两家上市公司在内的11家公司，并以非公开发行的方式实现云天化集团主业整体上市。

2008年11月10日相关三只个股同日复牌。

资料：解读基金估值业务新规

9月12日，中国证监会发布年内第38号公告——《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，对近期市场的变化情况和基金管理公司执行新会计准则中存在的有关公允价值认定和计量的问题，特别是长期停牌股票等没有市价的投资品种的估值等问题做出了进一步的规范。

在2007年的单边牛市行情中，停牌逾一年之久的双汇发展在复牌当日涨幅高达124.94%，使得重仓持有该股的基金获益颇丰。而在2008年低迷的市场环境中，停牌重仓股则成为一枚“定时炸弹”，复牌后的巨额补跌和流动性风险使得持有的基金深受其害……[详细][新规全文]

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经过近8个月，云天化集团下属三家上市公司资产重组方案亮相。由于停牌期间大盘跌幅巨大，该三公司11月10日复牌后连遭跌停。分析人士表示，该方案获得通过的可能性较大，不过相关个股因巨大补跌压力可能会连续下跌。基金三季报显示，共有21只基金持有云天化共9035万股，占该股流通比例为42.98%，随着股价下跌可能损失惨重。[我的看法]
　　进展：云天化中长期价值受肯定七只基金趁低接盘
　　　　颗粒无收基金割肉14亿元逃离云天化
　　行情：云天化、*ST马龙、云南盐化

焦点关注

云天化系连续跌停东吴华商等基金公司损失惨重

随着云天化系股票本周一的集体复牌，针对“云天化复牌，基金套利机会显现”的热议开始甚嚣尘上。市场人士指出，按照指数收益法进行调整，这意味着云天化、云南盐化已有8个以上的跌停板，而一旦这两只股票提前打开跌停，就有存在套利的机会……[详细]

22只基金深陷云天化、云南盐化个别存在套利机会

停牌长达数月的云天化（600096.SH）周一复牌后毫无疑问地遭遇了连续跌停，对于深陷云天化的22只基金而言，虽然其中存在可能的套利空间，但仍有部分在忙于出货……[详细]

事件分解

现状：嗜赌云天化重组博时等21基金或变“囚徒”

云天化、*ST马龙、云南盐化等三家上市公司股票因资产重组计划自3月22日停牌，11月10日，在停牌近8个月后，三只股票复牌交易，早盘即遭遇跌停。由于长时间停牌，其间大盘跌幅55%左右，云天化股票近期补跌不可避免。

而从去年三季度开始看好云天化并且扎堆进入的基金，净值遭遇大幅缩水，在此次长期停牌中可能赌博失败……[详细]

后果：云化系复牌考验基金估值新政东吴和光大保德信持仓最重

据统计，持有云天化的基金公司共有22家，其中东吴价值成长双动力、光大保德信红利持仓最重。持有云南盐化的基金仅东吴价值成长双动力一只。

这些停牌股复牌后，由于损失或者收益已经按照指数收益法进行了估算，复牌后如果股票的实际股价与原先所估的股价有一定差距，就可能存在一定的套利机会。[详细]

对策：云化系复牌多家基金仍采用指数法估值防套利

“当日有市场成交价的股票按照收盘价计入基金资产净值”是计算基金净值的基本方法，然而，11月10日复牌的云天化打破了这一惯例，多家基金公司公告继续采用“指数收益法”对云天化系三只股票进行估值，而不是采用复牌跌停股价。

博时、申万巴黎、建信等十几家基金公司同时发布公告称，决定对云天化继续采用“指数收益法”进行估值，直至其恢复活跃市场交易。[详细]

核心数据

基金名称	股票名称	占基金净值比 (%)	11月7日基金估算股价	未来基金可能出仓的股价
基金名称	股票名称	占基金净值比 (%)	11月7日基金估算股价	可能股价1(按连续6个跌停计算)	对基金净值影响(%)	扣除申赎费后(%)	可能股价2(按合理价格计算)	对基金净值影响(%)	扣除申赎费后(%)
华商领先企业	云天化	10.86	24.93	32.74	3.40	2.40	28.10	1.38	0.38
东吴价值成长双动力	云天化	10.82	24.93	32.74	3.39	2.39	28.10	1.38	0.38
博时价值增长 2 号	云天化	7.37	24.93	32.74	2.31	1.31	28.10	0.94	-0.06
光大保德信红利	云天化	7.15	24.93	32.74	2.24	1.24	28.10	0.91	-0.09
申万巴黎盛利精选	云天化	6.68	24.93	32.74	2.09	1.09	28.10	0.85	-0.15
宝盈策略增长	云天化	4.59	24.93	32.74	1.44	0.44	28.10	0.58	-0.42
博时平衡配置	云天化	4.21	24.93	32.74	1.32	0.32	28.10	0.54	-0.46
申万巴黎新动力	云天化	4.18	24.93	32.74	1.31	0.31	28.10	0.53	-0.47
申万巴黎新经济	云天化	3.93	24.93	32.74	1.23	0.23	28.10	0.50	-0.50
友邦华泰红利 ETF	云天化	3.22	24.93	32.74	1.01	0.01	28.10	0.41	-0.59
嘉实主题精选	云天化	3.12	24.93	32.74	0.98	-0.02	28.10	0.40	-0.60
长盛同智优势成长	云天化	2.48	24.93	32.74	0.78	-0.22	28.10	0.32	-0.68
泰达荷银效率优选	云天化	2.46	24.93	32.74	0.77	-0.23	28.10	0.31	-0.69
光大保德信优势配置	云天化	2.22	24.93	32.74	0.70	-0.30	28.10	0.28	-0.72
富兰克林国海中国收益	云天化	2.24	24.93	32.74	0.70	-0.30	28.10	0.28	-0.72
国投瑞银核心企业	云天化	2.14	24.93	32.74	0.67	-0.33	28.10	0.27	-0.73
富国天源平衡	云天化	1.81	24.93	32.74	0.57	-0.43	28.10	0.23	-0.77
基金裕隆	云天化	1.74	24.93	32.74	0.55	-0.45	28.10	0.22	-0.78
申万巴黎盛利强化配置	云天化	0.97	24.93	32.74	0.30	-0.70	28.10	0.12	-0.88
国投瑞银融华债券	云天化	0.46	24.93	32.74	0.14	-0.86	28.10	0.06	-0.94
金元比联宝石动力保本	云天化	0.249	24.93	32.74	0.08	-0.92	28.10	0.03	-0.97
东吴价值成长双动力	云南盐化	5.86	10.59	26.17	8.62	7.62	NA	NA	NA

数据来源：WIND，好买基金研究中心