71岁的柳传志，再次到港敲钟。6月29日上午9：30半，联想控股(3396.HK)正式在香港交易所主板挂牌交易。作为联想控股董事长兼执行董事，柳传志和联想控股其他高管都悉数出现在敲钟现场。

6月29日，联想控股逆市高开，开市报于每股43.15港元，较招股价上涨0.4%。《华尔街日报》对此的评价是，表明投资者对中国经济前景依然乐观。

此次IPO，联想控股共计发行3.53亿股股份，占扩大后总股本的15%。按每股42.98港元的发行价计算，共计集资151.7亿港元。据券商的研究数据，联想控股的估值约为1268亿港元。而其旗下、早在1994年就已经上市的联想集团（0992.HK），目前的市值也已达1200亿港元。

本月16日，联想控股六大高管悉数赴港路演，联想控股招股价区间定在每股39.8-42.98港元之间，最终招股价接近招股上限，证明了市场对联想控股的认可。截至6月29日收盘，联想控股收于每股42.95港元，较发行价微跌0.07%。联想控股高层对首日表现满意。

联想控股股份有限公司是中国最大的投资集团之一，旗下战略投资涉及IT、金融服务、现代服务、农业与食品、房地产以及化工与能源材料六大板块；财务投资业务主要包括天使投资、风险投资及私募股权投资，覆盖企业成长的所有阶段。包括联想集团、君联资本、弘毅投资，以及中国最大的租车公司神州租车、拜博口腔等公司均是联想控股所投公司。

长线看好A股 联想控股或回归A股

从2009年提出要整体上市，能否“漂亮上市”就成了联想控股高层的重要任务。但就在上市仪式后接受媒体采访时，柳传志也透露，未来考虑回归A股。与此同时，柳传志反复公开表示，长线看好A股的发展。

他在接受媒体访问时进一步解释这背后的逻辑，这主要是因为如何用好金融为企业助力这一直是国家领导层面所考虑的问题，国家总理李克强早前也公开表示要将老百姓的储蓄转移至投资。尽管股市或许会有泡沫，也可能股民有赌博的心态，但股市的本质的是好公司拿到钱，将公司做地更好，从而再拿到更多的钱，目前国家仍然有很多政策的余地令监管做得更加完善、市场更加透明，可以做到像香港一样，但这之前总会有改正的时间。

他回忆，当年联想集团在香港上市后，1997年的市场环境并不好，但只要业绩做得好，当年股价依然大幅增加，这也是当时联想控股决定上市地时选择的标准之一，即股价不会受外界的因素所左右。

对于联想控股所投资的旗下公司未来的上市地选择，朱立南表示，近来红筹回归A股很热，有些企业是因为在境外价值被低估，但是像阿里巴巴、腾讯这种公司虽然在境外，也获得了市场的认可，因此只要做好基本面，无论在哪里上市都会获得认同。

在上市的两个月之前，柳传志曾召集控股成员企业100多名高管，开了一个长达7小时的会议，会场甚至还安排了一架无人飞机拍照。据参会人士介绍，去的全部是成员企业的一二把手。他们被允许“什么问题都可以问。”

柳传志给成员企业讲述了联想的历史和转型，并重点阐释了联想控股“以制造卓越企业为目标”的战略，他表示联想上市以后，资金会更充足，可以投更多的企业。而以前联想的风格偏稳健，“主要还是因为钱少。”

投资人慕柳传志之名而来 不在意招股价几何

联想控股终于“漂亮上市”。对此，柳传志在上市仪式上表示：既激动又淡然。能够“漂亮”上市，意味着老柳再造联想的目标初步达成。目前的联想控股，实行“投资+实业”双轮驱动的策略，战略投资和财务投资两大平台互动，并覆盖企业发展的各个阶段。

时至今日，被柳传志推上市的联想，已经不是当年的联想。尽管是从IT业务起家，如今的联想控股已经是一艘“航空母舰”，2014年收入为2895亿，仅战略投资业务就覆盖IT、金融服务、现代服务、农业与食品、房地产及化工与能源六大板块。

在中港两地股市大跌的背景下，截至收盘，联想控股股价较上市价微跌0.07%，较整个股票市场的表现已经算得上争气。对于股价的变动，在上市仪式上，柳传志说，不太在意股价的升跌，更加注重的是长远要把公司做好。而在下午接受媒体访问时，则表达了另一曾心情。他说，担心股价下跌，对不起投资人。

柳传志表示，本次联想控股上市定向配售占有相当大的部分，感谢基石投资者对联想控股的信任，因为很多基石投资者在没定价之前都决定入股，但是联想控股在筹备上市时，股市是整体上行，现在开始往下走，会觉得对不起投资人，因为这种会给有些人带来麻烦，比如说有些人用了银行的配置、有些是帮朋友购入，这是他所担心的地方，但是他强调不管短线和长线股价怎样波动，他对联想控股的股价都有信心。

柳传志的个人魅力吸引了24家实力强大的机构投资者，成为联想控股上市的基石投资者，包括复星国际、TCL集团、苏宁等大型民营企业，首都旅游集团、建发集团、中再资产管理、中国建材、中兵投资管理、航天投资控股、中信股份、国开金融、绿地等大型央企、国企，以及香港本土大家郭炳湘的家族信托、郑裕彤家族控制的周大福等也参与认购，传闻更称华人首富李嘉诚也有参与认购。

联想控股执行董事兼总裁朱立南回忆称，联想控股上市路演时兵分两路，分赴新加坡、香港和伦敦，他所参与的欧洲路演当时拜访了9家机构，其中8家机构立刻决定购入联想控股的股份，这些大型的对冲基金以及香港的家族基金之所以会参与是出于对联想业务的认同、品牌的认同以及对柳传志本人的认同，他们关心的问题则是如何能长期增加价值，相应地他们也会长期持有联想控股的股份。

IPO后，吸引力如何维持？

港股投资人在接受媒体采访时表示，买联想控股等同于买投资组合。朱立南此前在接受媒体采访时，就曾表示：在整体上市后，其旗下子公司仍有机会根据时机、发展情况独立上市，这就能进一步放大联想控股的估值。成功登录香港资本市场为联想控股打开了一道融资的大门，对于接下来联想控股的走向，柳传志和朱立南一致表示，未来仍将继续坚持执行既定的策略，至于哪家公司会先分拆则未给出答复。

朱立南表示，消费、服务以及金融将继续成为联想控股投资的重点，但未来也会尝试与互联网相结合的业务，联想控股会将战略投资和财务投资有机的互动，财务投资三个平台，包括孵化器、风险投资以及私募基金形成协同效应，而战略投资则以投资的手段进入，用实业的方式经营，打造核心投资企业。

此外，朱立南透露，联想控股目前已经启动了全球内的投资部署，已在欧洲建立办事处，寻找合适投资的金融机构，未来会更多地将内地企业与国际资源相架接。

自2010年起，联想控股投资了一批企业，这其中包括已经在港独立上市的神州租车，还有拜博口腔、教育保险经纪联保以及高端水果龙头企业佳沃等。据公开资料，从2012年到2014年，联想控股的年复合增长率为13.1%，权益持有人的应占利润的年复合增长率则为34.8%；公司的总资产则以每年20.8%的复合增长率在持续增长。

近来打车软件成为街头巷尾谈乱的热点，联想控股投资了中国最大租车公司神州租车，而柳传志的女儿柳青则是滴滴打车的首席运营官，市场传闻称美国打车软件优步的中国区负责人则是柳传志的侄女。对于这个传闻柳传志并未给出回应。但朱立南评论称，联想控股最初投资的是神州租车，后来神州租车衍生出神州专车，这与柳青进入这个行业没有关系，但是柳青的选择是正确的，而联想控股未来也会更多关注类似打车软件这种风口上的公司。

承销商之一的瑞银研究指出，联想控股旗下还有多家未上市公司，均处在迅速发展期，预计将推动公司业绩迅猛增长，预计2014年至2017年的硬铝年复合增长率将达到23%，联想控股的合理估值则对应在14.3倍到19.9倍之间。据其招股说明书，目前联想控股的市盈率约在13至14倍之间。

柳传志计划退休 朱立南接班成定局

联想控股此次IPO所募集的资金，据其招股说明书，将用于增加投资的资本，继续投资具有高增长潜力的行业，例如消费与服务相关行业。

此前在接受采访时，柳传志曾多次表示，联想控股一定要整体IPO，其原因首先是“筹集资金投资更多产业”，其次则是为了解决企业“主人”的问题。通过上市股改，联想控股管理层将持有公司相当股份，成为联想控股真正的主人。“只有这样联想控股才能成为不是家族企业、却能像家族企业那样传承下去，并持续保持企业的创新能力”。

据其照顾说明书，柳传志持有联想控股3.4%的股权，而包括朱立南等在内的五大高管则分别持有2.4%、1.0%、1.0%、1.8%和1.5%的控股股权。对于联想控股上市后的员工激励计划，柳传志和朱立南一致表示将坚定不移地执行。柳传志透露，联想控股内部一定会研究“普惠”制度，让空气变得更加湿润，这与奖惩合理不矛盾。

联想控股在香港成功上市，柳传志对毕生心血打造的联想帝国使命已经大致完成。

在上市仪式上，他回忆这是第二次在港交所敲钟，上次是1994年为联想集团上市敲钟，当时联想集团的市值为9亿港元，如今已经达到1200亿港元，增长130倍，虽然不能保证联想控股的增长速度也能像联想集团一样，但会竭尽所能不辜负长线投资者。

对于再此之后的打算，柳传志表示，不认同“船到桥头自然直”的说法，所以一直都会有规划的去做事，联想控股上市以后，伴随着业务的成熟，特别是投资人认为成熟，他将退休，与一家人过上超安逸的生活。他感谢太太对他事业的支持，他别是在他拿不准主意时太太给他的尖锐的批评，和睦的家庭是他工作的动力。

对于联想控股接班人的问题，柳传志并不避讳。他称，现在的联想控股的领导班子是与朱立南一起领导，这些人是经过考验选拔进来的，这些组合也已经有了相当长的磨合时间，他的接班人最重要的是要有追求、有心胸，可以放开说话、接受提不同的观点、有话好好说，朱立南有心胸，又格外谨慎、谦虚，他本人对现在的领导班子很满意，已经有一年多没有过问过公司的业务。

最新一期的《经济学人》(The Economist)杂志发表了一篇关于联想控股的评论文章（A torch-bearer of Chinese Capitalism），将联想控股与瑞士的瓦伦堡(Wallenberg)家族，以及美国的通过电气(GE)联系起来。相对GE，瑞士的瓦伦堡家族并不为中国人所熟悉，这个家族掌控了瑞士的投资王国Investor AB，迄今已经有105年的历史，历经五代而不倒。

《经济学人》的这篇文章认为，联想控股尽管业务关系十分广泛，但内部股权结构十分简单清楚，这有别于家族色彩浓厚的亚洲综合企业。