秦洪看盘：赛道股重挫，A股回落寻找支撑，低估值品种构成多头防线

金百临咨询 秦洪

周三A股市场出现震荡回落寻找支撑的走势，医美板块为代表的赛道股出现大幅跳水的态势，昊海生物（688366）等个股跌幅逾10%，给市场参与者带来较大的冲击力。

不过，成交量依然保持相对活跃的态势，沪深两市成交金额仍过万亿，说明主流资金仍有一定的交易底气。

高估值束缚压力正在增强

从医美板块、新能源动力电池等赛道股的估值数据、股价走势K线图来看，这些赛道股的龙头品种的估值、股价均已接近甚至部分品种越过了今年2月中旬的高点，也就是说，产业景气相对乐观的赛道股基本上又回到了历史高位区域。

相对应的是，这些赛道股所处的环境并未有实质性的改善，比如，就产业趋势来说，并未出现加速的态势，意味着此类个股的业绩难以出现超预期的增速，因此，估值压力开始增强。再比如，所处的利率环境也未有实质性的改善，反而有一定的紧张情绪，主要是因为近期国际大宗商品价格再度扬升，输入性通胀的压力以及我国10年期国债利率有所回升等信息开始增强。

与此同时，当前的资金面较今年2月份也未有大幅的改善，反而有萎缩的信号，主要是指新基金发行不如今年2月中上旬那样火爆，意味着赛道股的接盘力量在减弱。如此就说明了赛道股的压力持续增强。众所周知的是，在证券市场演绎过程中，股价往往是向阻力最小的地方突破，阻力越大，突破越难。所以，在近几个交易日，赛道股的股价开始出现滞涨态势，获利盘渐有回吐的想法，随之，在周三，出现了抛压。

低估值品种构成多头防线

不过，以往经验也显示，医美股为代表的赛道股虽然一直顶着高估值的帽子，压力挺大，但是，优势也较为明显，行业前景好、资金认同度高。只是每当接近重要阻力区域时，都有交易型资金从这些高估值的赛道股中撤出，引发此类个股的大跌。但一些配置型资金对赛道股的产业前景仍持有较高的期望值。所以，一旦短线跌幅过大，就会出现逢低建仓配置的迹象。因此，经过周三急跌后，赛道股进一步杀跌的空间将收敛，对市场的冲击力度也随之减缓。

更为重要的是，当前多头仍然拥有基石型的资产，其中主要是低估值的金融地产股、化工等顺周期股，虽然它们的行业增速相对缓慢，但由于极低的估值数据、较高的股息率，仍然成为大型机构资金的最爱，也就成为当前A股的多头最有力的护盘工具。比如，在周三，只有5倍不到的市盈率的华侨城（000069）就因为一则派息公告而逆市拉升。而且，低估值往往会引来长线投资者的加仓，比如，龙大肉食（002726）就因为持续的、长期的低估值而受到“牛散”的青睐和持续买入，进而达到举牌的持股比例。

因此，对于当前A股市场来说，虽然要看到成长先锋的赛道股、抱团股的高估值压力以及较高的调整概率，但更要看到A股仍有较多的基石型资产以及虎视眈眈的长线投资者。所以，经过周三调整后，A股市场短线走势有望再度迅速企稳。在操作中，一方面需要关注持续有资金净流入的硬科技股，另一方面需要对券商为代表的基石资产股保持积极跟踪的态度。