秦洪看盘：A股盘面渐现新特征 估值重心或渐趋上移

金百临咨询 秦洪

周三A股市场震荡回升，新能源汽车主线、医疗主线强劲走高，推动创业板指大涨逾2%，成为领涨指数。与此同时，养老概念股等新生热点频频涌现。

看来，市场交易情绪有所升温，短线A股市场走势渐趋乐观。

A股盘面渐现新特征

就盘面来看，存量资金的出击方向主要有三个，一是近两年来的抱团股主线，其中包括白酒股为代表的食品饮料股、医疗股、新能源汽车股。二是积极寻找新的抱团主角，比如，医美股在近期成为市场各路资金竞相认可的品种。三是寻找新风口。

在此过程中，渐渐出现两个清晰的新特征。一是业绩信息对股价的影响力有所降低。比如，在周三，传音控股（688036）等个股的一季度业绩超预期，但股价表现高开低走；华东医药（000963）的一季度业绩回落，但却低开企稳，在日K线图上形成高位阳十字星。这说明，经过一段较长时间的演绎之后，各路资金对业绩信息渐有“脱敏”的交易情绪。

二是龙头股股价表现并未压抑同行业其他个股的表现。这主要体现在白酒板块，在周三，贵州茅台（600519）因业绩低于预期，股价在盘中一度跌逾4%。但是，白酒股中的泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）等个股继续高歌猛进，部分个股甚至有再创新高的态势。这从一个侧面说明，当前主流资金在抱团的时候，更关注业绩的弹性因素。

估值重心或渐趋上移

如此特征在盘面中得到了其他板块走势的佐证，较为典型的就是金融股、地产股、基建股。比如，兴业银行（601166）、中国建筑（601668）等个股基本上都是个位数的市盈率、1倍左右的市净率、3%以上的股息率，业绩也保持较为稳定的成长，但就如同贵州茅台（600519）一样，业绩增速放缓，大多只有个位数或一成左右的增速。在此背景下，此类个股渐渐被主流资金当成压舱石，而不是市值前行的先锋官。

这对于A股市场来说，有着较为积极的意义。这一方面是因为业绩的弹性关注度在提升，意味着医美股、医疗服务股、新能源汽车股等产业风口股会因为业绩的高弹性，而反复得到各路资金的认可、青睐，所以，很难有大幅回落走势；或者说，只要一出现回落的K线，就会引来增量资金的低吸建仓或存量资金的回补。所以，此类个股易涨难跌，形成A股的先锋品种，牵引着指数重心上移。创业板指在周三乃至3月中下旬以来的表现就说明了这一点。

另一方面是因为业绩弹性不大，但一直有实力机构积极配置的品种，它们股价走势呆滞，但也使得此类个股的估值优势将随着时间的推移越发显得突出。毕竟时间就是价值，随着时间的推移，一个月、一个季度、一年，此类个股的估值重心就会渐趋上移，但短线难以体现。所以，此类个股的业绩低弹性所带来的股价低弹性，使得A股的估值基石越发扎实。

或者说，金融股、地产股、基建股等低估值品种的呆滞股价走势，成为A股市场的压舱石，也是多头敢于拉升高弹性的先锋品种、游资热钱敢于做多题材风口股的底气源泉。所以，短线A股市场交易情绪在升温，走势渐趋活跃。因此，在操作中，建议市场参与者跟随资金动向，跟踪那些先锋官或产业题材风口股，也可以坚守低估值、高股息率的优质压舱石的个股。