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彭博:散户是美股暴力反弹背后推手

回首3月23日那天,股市似乎永远都刹不住下跌的势头。当时,美国国会正在努力通过刺激法案,冠状病毒的感染病例在不断攀升,期货价格跌至最低点,10万亿美元的市值蒸发。

与此同时,在弗吉尼亚州北部,Nicole Kelleher正在开设她的第一个经纪账户。她当时并不知道,标准普尔500指数(.INX)即将飙升30%。

这位乔治梅森大学(George Mason University)的行政助理兼浪漫小说作家通过Robinhood Financial的app向Peloton Interactive Inc., Fitbit Inc., Trivago和Dropbox Inc.等公司股票投入了5000美元。身为餐厅主管的丈夫告诉她需要买进一些房地产。于是Kelleher买进了MFA Financial Inc.的股票。五周后,该投资组合上涨了近12%。

就他们自己而言,Kelleher买的份额并不多。但正是美国各地小投资者的类似决定汇集在一起,使得买盘涌现出一股强大的力量,帮助股市收复了其史上最快跌势中一半以上的失地。在截至3月份的三个月里,E*Trade Financial Corp.,TD Ameritrade Holding Corp.和嘉信理财(Charles Schwab Corp.)这三家零售经纪业务巨头的注册人数都创下了纪录,其中很多都是在股市最低迷的时候注册的。

“说到股票,我完全是个菜鸟(noob)”,一位在家隔离的母亲说到,她有一对双胞胎男孩正在上高中,“虽然我没有投入成千上万的资金,但这次是一个开始。我们只要等着看事情的进展。这就像赌博,虽然我不想这么说,但难道不是吗?”

这也许有些道理。DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas在周三的一份报告中推测:“当赌场/体育博彩关闭时,其中一些活动流向了股市。”“谷歌趋势数据也支持了这一观点。”

E*Trade的一份公司声明称,今年第一季度,E*Trade开设的账户量和投资的美元数额超过了以往任何一年。该公司增加了32.9万个零售账户,新增的零售资产净值超过180亿美元。

Kelleher开设账户一周后,退休消防队员Tommy McDougall在E*Trade开设了一个账户。他以92美元的价格买进了两股PayPal Holdings Inc.的股票。数额虽不多,但这是他第一次尝试投资。McDougall是一名从事播客主持的自由职业者,他的话题从足球到瑜伽无所不包。他每天都在自家的录音棚里录音,照顾四个孩子。最近他也一直在关注股价。

37岁的McDougal在其位于纽约Bethpage的家中说到:“当我把钱投入股市时,我确实认为股市已经触底。”“我这辈子从来没有这么频繁地关注过股市,并试图跟上股市变动的节奏。”

考虑到经济复苏尚为脆弱,专业人士并不推崇缺乏经验的人士对炒股产生盲目热情。TIAA全球市场总裁Chris Gaffney表示,有些投资者对特朗普总统将很快解决疫情抱有信心,但这种信心是没有根据的,这些人一进入市场,就可能迅速逃离。

“问题在于他们对市场抛售作何反应,”Gaffney说,“如果他们缺乏一些机构投资者通常拥有的对待市场波动的持久力,那其行为就可能导致市场产生更大的波动。”

不过TD Ameritrade交易和教育执行副总裁Steven Quirk说,这是一个过时的假设。他表示,从历史上看,这家券商的客户总是在适当的时候买卖股票,他们使用投教工具的次数也创下了纪录。

专业投资者可以就这轮涨势的持久力展开辩论。看涨者押注于史无前例的刺激措施,以及疫情病例曲线趋平和经济活动的恢复,而看空者则强调了衰退的深度和经济恢复的缓慢。然而,不可否认的是,整个反弹过程始终伴随着散户们的身影,这使人们怀疑投降式抛售是否真的发生过。

嘉信理财的客户新开了创纪录的60.9万个经纪账户,其中近一半是在3月份开设的。嘉信理财说,在该公司史上最活跃的30个交易日中,今年3月份占据了27个,且3月份的每个交易日都位列其中。总部位于内布拉斯加州奥马哈的TD Ameritrade观察到,其交易、开户数量均创下纪录,新资产净值达到450亿美元,其中约60%来自散户,而非机构投资者。

INTL FCStone全球市场策略师Yousef Abbasi在电话中表示:“散户投资者有更多时间,他们一直在观望,并早早入市。考虑到我们迄今看到的反弹,他们的入市时间似乎恰到好处。”“这种情况当然可能改变,因为目前的情况极易受到疫情相关报道的冲击。”

在疫情导致经济停滞、股市暴跌之前,个人投资者纷纷入市的景象是整个华尔街牛市行情的关键所在。去年末,多家经纪公司将交易佣金降至零,以期公众再次涌入股市。

即使目前处于史上有记录以来最动荡的时期,经纪公司也不收取交易佣金。Kelleher表示,选择开设Robinhood公司账户的部分原因在于她不用为此付任何费用。McDougall并不清楚经济是否会陷入衰退——或者是更糟的萧条——但是他说E*Trade平台对用户非常友好。开户几天后,他接到了一位经纪公司员工的电话,确认他是否对这些服务满意。

AssetMark首席经济学家Jason Thomas说:“现在的情况是,对散户投资者来说,恐惧已经变成了贪婪。人们都不甘落后”,他表示,“这些散户是过去一个月以来推动市场的因素之一吗?”“我想是的。”

彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的数据显示,以行业为重点的交易所交易基金(ETF)4月份吸收了超过160亿美元的资金,这是2016年以来的最高水平。到2020年(目前)为止,ETF共吸收了600亿美元。

但即使公众对股市的兴趣增加,散户也没有完全放松警惕。嘉信理财对500名活跃交易者的调查发现,60%的人预计股市在年底前仍将处于熊市。这意味着,他们认为自己目前经历的涨势可能会消退,这次反弹仍是熊市内的反弹。

Kelleher对这种风险保持警惕。她每天都关注自己的投资组合,甚至利用YouTube上的视频学习如何创建自己的股票观察列表。她后悔没有买入Square Inc.,并将目光投向了United Natural Foods Inc.等公司股票。尽管如此,由于疫情尚未得到控制,她对市场还是充满担心。

“我只能说,我在投资金额上非常保守,因为我不知道接下来会发生什么”,她说,“这些钱直接来自储蓄,我只是想确保我们在一切都倒下的时候能有掩护。”

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责任编辑:gretaliu
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