美联储主席鲍威尔：没有很大加息或降息可能 低通胀是暂时的

作者：李丹

鲍威尔新闻发布会期间，美元反弹，黄金转跌，美债遭抛售、收益率回升。评论认为，除了排除市场本已预期的一次降息，鲍威尔还提到了一个关键词，低通胀是源于“暂时性”因素。这不够鸽派。

在美联储继续按兵不动之后，联储主席鲍威尔重申耐心态度，否认受特朗普的降息呼声影响，认为美国经济面对的海外风险有一定好转，预计国内通胀只是暂时处于低位，还将走高。

美东时间5月1日周三，美联储公布会议声明，决定维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变，将超额准备金利率（IOER）从2.4%降至2.35%，符合市场预期。联储重申在货币政策上保持耐心，将对经济的描述上调为“经济活动增速保持稳健”，对通胀走势的描述下调为：整体和核心通胀均已下滑，保持在2%的联储目标下方。

会后的新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储认为现在的政策是适合的，并没有看到加息或是降息的很大可能性。联储现在考虑向更长时间到期的资产倾斜，今年稍晚重新讨论所持资产的到期时间问题。此次下调IOER是技术性调整，不意味着政策转变。中欧数据一定程度上好转，海外风险已经略有缓和。预计美国的低通胀只是暂时现象，未来会向联储的目标水平回升。

虽然鲍威尔没有明确说，他提到降息或加息的可能性是不是针对什么，但华尔街见闻此前提到，美联储正在遭遇一场“特朗普危机”。 三周前，特朗普和他的首席经济顾问库德洛都敦促联储降息50个基点。就在美联储公布决议前一天、本周二，特朗普进一步要求联储降息100个基点，相当于回到2017年底的基准利率水平。他希望通过QE+降息的组合，令美国经济火箭般腾飞和缩小债务规模。

一些评论认为，鲍威尔此次的言论显得不够鸽派。CNBC报道称，此前市场已经在预期联储降息，但鲍威尔暗示联储目前不考虑降息。而且鲍威尔解释说，联储仍然觉得通胀疲软源于暂时性的因素。

Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar评论称，市场希望有一次降息，而这次鲍威尔实际上在说：“对不起，我们没有”。所以此后黄金下跌、美元反弹、美债被抛售了。

华尔街见闻下图可见，鲍威尔听证会期间，基准10年期美国国债价格下挫、收益率回升到2.50%上方。

在鲍威尔新闻发布会期间，美元指数抹平他讲话前将近0.4%的日内跌幅，升破97.70，日内涨幅一度达到0.2%。

与美元指数的反应相反，现货黄金价格跌落1287美元/盎司的日内高位，回吐0.3%的涨幅，迅速转跌，一度跌破1274美元、日内跌幅扩大到0.8%。

芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，目前美国联邦基金利率期货交易市场预计，到今年末美联储降息至少一次的几率高达63.6%，一周前预计的几率为61.9%。

不过，华尔街见闻注意到，在美联储会议和鲍威尔发布会后，开始有少数人预计联储可能年末加息一次，预计加息的几率为3.8%，一天前还没有这样的预期。

鲍威尔发布会要点

以下是鲍威尔发布会要点，按时间顺序更新，最新的内容在最上方：

3点09分

鲍威尔：“过去几年，供应面出现很正面的进展”（意指劳动力参与和生产率回升）。美国就业人口增长，薪资上涨，但幅度都不“过分”。并未看到任何关于经济过热的证据。

3点08分

鲍威尔：美联储正在评估关于沃克尔规则改革的反馈意见。

3点07分

鲍威尔：美联储可能会在后续几次FOMC政策会议上研究回购工具。

3点03分

对于哪些暂时性因素影响核心通胀的问题，鲍威尔提到了投资组合管理服务的收费、服装和机票价格。他说，“有理由认为这些会是暂时的”，就像七年前手机价格下跌影响了通胀那样。“我们会仔细关注这些事，了解是否属于那种情况。”

2点59分

鲍威尔：ISM制造业指数仍然偏正面，表明美国经济适度地增长。预计工厂活动（即制造业）将继续扩张。预计消费者和商业开支都将在2019年支持美国经济的增长。随着时间的推移，预计特朗普贸易主张所带来的“收获”将被感知到。

2点58分

鲍威尔：全球范围内，许多主要央行都在实现物价目标上处于挣扎状态。

2点58分

道指一度转涨。

2点53分

鲍威尔：预计美国经济将继续良性扩张。

问及特朗普提出联储应降息一事，鲍威尔称：在FOMC决策上不考虑短期性政治问题。美联储和政治绝缘（Non Political）。没有将特朗普的言论考虑进去。

2点52分

鲍威尔：美联储转移大额付款的系统FEDWire曾在4月份出现数小时的故障，问题迅速得到解决。美联储作出调整，希望问题不会重新出现。

2点51分

鲍威尔：参与美联储人事提名并非我的职责所在。

2点46分

鲍威尔：美国一季度核心通胀疲软，那与美联储实施了的加息政策无关。在一定程度上，美国的低通胀问题似乎是暂时性的，也是特殊的。通胀若顽固地高于、或低于2%都会是问题。通胀将逐月、逐个季度地波动。美国经济中的闲置问题仍然会对通胀产生小规模的影响。

“我们的确预计这种（低通胀）数据将是短暂的”，价格压力会重新向2%回升。

“如果我们看到通胀持续低于（目标），（FOMC）委员会会关心那种情况，我们会在制定政策时到考虑这点。”

2点44分

鲍威尔：一些资产的价格居高，但并非尤其如此。在一定程度上，担忧企业的杠杆问题存。

2点43分

鲍威尔：金融稳定性近期并无明显变化。在应对冲击方面，美国金融系统相当具有弹性。整体而言，金融脆弱性是有节制的。

2点41分

美国三大指数短线下挫，道指跌超40点，标普下跌0.26%。

2点36分

美元指数几乎收复日内全部跌幅。现货黄金短线跳水6美元，非美货币集体下跌。

2点35分

鲍威尔：对政策耐心态度仍有保障。在持有资产方面，美联储讨论了到期时间更长的组合，现在考虑向到期时间更长的资产倾斜。2019年稍晚，美联储将重新讨论所持资产的到期时间问题。下调IOER是小幅度的技术性调整，并不意味着FOMC政策的转变。

“我们的确认为，我们的政策现在是适合的。我们没有看到去向任何一个方向（注：加息或者降息）的很大可能性。”

2点34分

鲍威尔：海外风险已经略有缓和，中欧数据显示了“一定程度的改善”。

2点32分

鲍威尔：美联储强烈承诺于维持匀称的通胀目标。金融环境“宽松”。

核心通胀意外下滑。一些临时性的因素可能压低了核心通胀。预计通胀将随着时间的推移而保持在2%。似乎各种风险已经在一定程度上减轻。

2点30分

鲍威尔：我们的整体目标是维持经济扩张和促进就业。相比FOMC的预期，美国经济和就业人口增速都更强劲；但在一定程度上，美国通胀走软。消费开支和商业投资可能会回暖。