港交所推4股指新产品涵盖股息价格 主打高净值投资者

港交所（00388）将于下周一（11月5日）为恒指及国指推出共4款股息累计指数期货，涵盖成分股价格变动及股息再投资，提供较全面回报，主打高净值投资者及指数基金经理等机构客户。

特点将股息再投资 扩大回报

目前股票指数只是按照成分股价格变动而计算指数水平，港交所市场发展科证券产品发展部高级副总裁黄柏中接受访问时称，股息累计指数期货的最大特色，是额外计算成分股派发的股息，再按成分股比重而全部放回股票组合投资，扩大回报。

截至今年6月底，恒指对上3年的累计回报为10%，但恒指股息累计指数期货的回报达23%。若将时间拉长至5年，恒指股息累计指数期货的累计涨66%，跑赢恒指27个百分点。

定位中长线 获逾10投行接洽

黄柏中不担心新产品会削弱恒指及国指期货的吸引力，他称：‘现时指数期货的交投很活跃，多数源于短线交易。股息累计指数期货的定位是中、长线的投资产品，各有各卖点。’

他又透露，目前已获超过10家投资银行接洽，有信心新产品可以吸纳到场外市场的衍生产品交易量。

据国际结算银行的统计，单计2017年上半年，全球的场外证券挂钩合约、证券远期及掉期合约、股票期权等产品的交易总额已达13.1万亿美元（约102万亿港元）。

黄柏中称，自2008年发生雷曼事件以后，各国监管机构相继收紧场外市场准则，目前场外市场的孖展一般达到15%，远高于现时恒指期货征收的7%至8%。此外，股息累计指数期货可以复制指数的全面回报，免却持股所涉及的印花税，以及股息再投资的交易成本，资本效益相对较高。