交银国际：下调富力地产评级及目标价
交银国际发表报告指，广州富力地产(02777-HK)今年前8个月的合约销售额为人民币766.8 亿元，低于预期，完成全年目标的58.9%，低于行业平均。由于销售势头减弱，尤其是在二/三线城市，该行认为公司即使进一步降低平均售价，也很可能未能实现2018年销售目标人民币1300亿元。
报告表示，随着公司债券发行计划的终止，富力的再融资困难加剧，预计整体融资成本将在下半年上升至6%，并在2019年进一步上升至6.75-7.0%(2017年12 月：5.62%)。
由于销售较预期缓慢、融资成本上升，该行分别下调18-20年核心盈利预测0.4%/2.1%/2.2%，并将净资产值预测由28.14港元下调至25.05港元。将目标净资产值折让从45%扩大至50%，相比行业平均值47.5%，并将目标价从15.48港元下调至12.52港元，评级从中性下调至沽出。除非销售加快、流动性改善，该行预计富力股价将继续走弱。
