交银：中国航信欠缺催化剂 降目标价至22.72港元
交银国际发表研报指，上半年，中国航信(00696-HK)总收入达到35.22亿元(人民币，下同)，较预测的35.17亿元略高0.2%。运营成本同比加速增长16.7%至20.43亿元。管理层表示，人民币贬值造成上半年航空信息技术服务收入增速(同比7.5%)与中国旅客吞吐量增速(同比12.4%)不同步。
虽然系统集成服务收入同比飙升67.4%，但该行认为此分部收入仍不稳定。此外，尽管管理层有信心贸易战对公司业务增长影响甚微，不过该行认为，贸易战局势恶化可能会导致人民币贬值加剧，压低平均座位售价，进而对盈利构成压力。
尽管收入增速维持稳定，但研发和维护费用增加令成本加速上涨。考虑到除了尚未开始运营的机场项目(北京新机场19年下半年投入运营)以及航旅纵横未明确的货币化计划外，公司欠缺催化剂，交银国际把目标价由24.58港元下调至22.72港元，维持中性评级。
