交银国际：工行业绩符预期 维持买入评级
交银国际发表研报指，工商银行(01398-HK)上半年净利润同比增长5%，符合交银预期。高于预期的减值损失和弱于预期的非利息收入被较低的所得税抵消。
拨备前利润同比增长9%，主要受利息收入和较低的成本收入比的推动。由于资产价格的上涨，净息差在2 季度环比持平，但同比扩大。2季度不良率环比持平，逾期贷款与关注贷款的比例较年初下降。虽然核销导致拨备覆盖率环比略有下降至173%，但仍远高于监管要求的水平。
交银国际认为工行稳定的经营策略、庞大的网点网络和改善的资产质量，将使得该行在经济放缓下更具防御性。暂时维持买入评级和目标价8.80港元。
