交银国际：需关注中国信达负债成本和资本压力
交银国际发表报告指，中国信达(01359-HK)上半年盈利同比下降2.9%，营业收入同比下降9.6%，主要来自子公司幸福人寿保费收入下降和处置子公司收益(17年上半年处置信达财险)同比减少，分别拉低营业收入增速17.8和4.5个百分点。
上半年不良资产经营板块占收入和税前利润的比重分别为45.1%和64.0%，同比分别上升16.0和17.9个百分点，占比均显着提升。平均债券成本为4.36%，同比上升20 个基点。负债成本上升十分显着，也是拉低盈利增速的主因。此外，核心/一级/总资本充足率分别为9.7%、12.9%和15.3%，较年初分别下降1.0、1.4 和1.5 个百分点;核心资本充足率距离监管要求9%较为接近，有一定资本压力。
该行表示，信达在不良主业上具备领先专业优势，但密切关注其负债成本和资本压力。暂维持盈利预测、目标价3.70港元和买入评级。
