越秀证券：龙光地产销售增长强劲，盈利确定性强

（中国/香港，2018年8月29日）知名券商越秀证券发表有关龙光地产控股有限公司（「龙光地产」或「集团」，港交所股份代号︰3380）的研究报告指出，龙光地产上调今年的销售目标至700亿元人民币（下同），按年增长达61.3%，目前已完成目标的62.6%，并锁定今年 九成的预计交楼收入(已售待结转金额约474亿元)。在完成今年销售目标的前提下，明年的预计交楼收入亦已锁定八成。换言之，龙光的销售表现具高确定性。另外，龙光除继续深耕粤港澳大湾区，亦战略性部署上海一小时生活圈，该行期待着集团将之打造成继大湾区後，另一新的销售规模增长亮点。维持「买入」评级，目标价14.61元。

该行表示，即使内房於业绩期将陆续公布令人欣喜的表现，惟对资金会否伺机吸纳股份有所存疑，投资者亦观望着内房即将到来的「金九银十」旺季销情。因此该行认为内房板块在股价显着回调後，估值更为吸引，加上业绩表现强劲，安全边际有所扩阔，重申看好龙光等行业优质标的。该行指出，透过多元化的融资管道，龙光的加权平均借贷利率保持於行业较低水准(2018年上半年为6.0%)，而净负债率亦稳中有降(2018年上半年为66.3%)。此外该行预测，截至2018年底龙光的资产净值（NAV）约为1,104亿元。

考虑到龙光土储总货值高达6,412亿元(包括孵化中的并购及城市更新项目)，且81%位处大湾区，加上稳健的基本面及收益，该行认为龙光地产的股价遭到显着低估，建议投资者择时积极买入。