交银国际降合景泰富目标价至9.9港元
交银国际发表研究报告表示，对合景泰富(01813-HK)上半年业绩感到失望，主要因为利润率未达预期和负债率上升。上半年毛利率下降至33.8%。管理层指，剔除出售投资物业，毛利率进一步下降至约32%。截至6 月底，净负债率升至82%，财务成本维持在5.8%。在流动性紧张下，该行预计利息支出将进一步增加。
报告指，虽然管理层预计销售增长强劲(19-20年复合年增长率40-50%)，但交银国际认为毛利率低于预期和负债率上升令盈利前景转弱。考虑到出售物业收益，上调18年每股盈利预测1.4%，但基于毛利率假设降低，下调19/20年每股盈利预测4.3%/2.3%。亦将目标价从10.45港元调低至9.90港元，评级由买入降级至中性。
