交银国际：光大银行净息差和手续费强劲 吁买入
交银国际发表研究报告指，光大银行(06818-HK)2018年上半年的净利润同比增长6.7%，符合预期(高0.3%)。好于预期的营业收入和低于预期的所得税被高于预期的减值损失抵消。拨备前利润同比增长13%，主要来自非利息收入的驱动。手续费收入同比增长15%，得益于银行卡和代理业务的强劲增长。
根据该行估计，因为较低的同业利率，净息差在18年2季度环比增长9个基点，并可能在下半年持续扩大。随着不良率环比下降，逾期贷款及关注类贷款比例较年初下滑，资产质量有所改善。
该行认为光大银行较大的同业资金业务占比将受益于更宽松的系统流动性，并将实现更好的盈利能力。随着资产质量的改善，经济增长放缓对光大银行的影响可能较低。目前估值具有吸引力。该行将在分析师会后重新评估盈利预测。维持买入评级。
