下周机构热点板块及个股解析(附股)

提示声明：

本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。

1、系统设备行业：“企业上云”新风口 万亿级工业互联网投资开启

工业互联网是大势所趋,我国进展与国际基本同步:从全球来看,工业互联网成为各国建立国际竞争优势的重要阵地。从中国来看,工业互联网已成为推动经济增长的关键枢纽。我国工业互联网启动与国际基本同步,在网络、标识、平台和安全等多个方面研究成果突出。2017年顶层设计相继出台,政策频繁落地,框架和标准研究也进入加速阶段。2018年2月,国家制造强国建设领导小组宣布,专门设立“工业互联网专项工作组”,我国工业互联网发展驶入快车道。

“企业上云”新风口,开启工业互联网第一轮投资帷幕:企业上云是工业互联网平台建设的重点之一。据信通院统计,2013~2016年我国工业云平台企业用户数年均增长超过146%。而企业上云用户数迅猛增长的另一面,是我国总体企业上云规模基数较小的现状。据IDC 统计,我国公有云市场不及美国3%,我国企业上云的想象空间巨大。事实上,2017年以后,全国已有十多个省市跟进企业上云政策,助推企业加速上云,工业互联网第一轮投资帷幕开启。

工业互联网市场规模有望达到万亿级别,2018年进入投资加速阶段:

根据工业互联网产业联盟测算,2017年我国工业互联网直接产业规模约为5,700亿元,按照2017~2020年18%的年平均复合增长率,预计2020年将达到万亿元。工信部部长苗圩在2018工业互联网峰会上表示,我国将在2018~2020年实施工业互联网三年行动计划,2018年是计划实施的第一年,工业互联网有望再获推进。

投资建议:当前我国从政策层面,自上而下统筹推进工业互联网建设,着力打造网络、平台和安全体系,以形成有效支撑工业互联网发展的生态链。站在“企业上云”的风口,未来工业物联网市场规模有望达到万亿级别。重点推荐紫光股份(公司大力外延并购+内涵研发,逐渐深入切入云计算,内生外延并举致力于打造完整而强大的“云-网-端”产业链,并打造首个智能制造公共服务平台紫光工业云UNIPower)。

建议关注星网锐捷(布局ICT 多个垂直细分领域,以企业级网络设备为支撑,并利用云计算、SDN、大数据、物联网等新技术提供端到端解决方案,在工业互联网方面具有先天优势)、东土科技(国内工业以太网设备龙头,在工控和工业通信领域具有深厚功底,产品研发持续加大投入,网络交换芯片取得突破)。

风险提示:工业互联网推进进度不及预期。（安信证券 夏庐生 彭虎）

2、半导体行业深度报告：“芯”时代 “芯”机会

2018年对中国具有战略意义的年份,经济的转型、核心科技的推进,中国开始进入以科技创新发展为推动力的新经济周期,中国也将由人口红利、工程师红利切入科技红利的科技企业高质量发展周期。集成电路、实体第一,战略至高点,科技创新的基石,2017中国集成电路销售额5411亿元(CSIA),市场巨大。新时代起点,选择顺应技术发展潮流的优质赛道冠军,将具备长期大市值空间。

年初我们140页深度报告((国之重器、拥抱芯片科技红利!》详细阐述半导体板块投资逻辑:“全球景气周期+国家立体式支持+产业成长拐点”三大因素叠加之下,半导体板块是今年成长性及投资最明确行业。6月份市场最悲观、市场最底部时,我们连续深度观点强调黄金“芯”机会,强调产业逻辑继续。

本篇深度报告在年初报告基础上,对我们核心逻辑“硅片剪刀差”、“第四次硅含量提升”等进行细化分析及更新,并从存储、代工(包括先进制程及特色工艺)、设计、设备、材料及封测领域进一步深度阐述产业最新趋势及投资机会!全球半导体超级景气度周期持续,核心逻辑体系“硅片剪刀差+第四次硅含量提升”,历经一年半,持续得到产业验证,传导图势不可挡。看好存储器、设备以及配套、晶圆前端制造、易耗品;回避消费级。特别警惕降阶抢夺、注重需求闭环。WSTS最新指引18年半导体市场4630亿美元,继续保持高增长。

核“芯”技术、战略至高点。继两会“集成电路、实体第一”,两会院士、中央财经会议继续定调“切实提高关键核心技术创新能力”,新一轮科技革命和产业变革正在重构全球创新版图、重塑全球经济结构。中国人建立完整的、具有独立自主核心技术的半导体工业体系、以韩国模式为参考,存储器芯片战略进程唯有更快前行,推动制造、设备、材料等突破,并且就像我们一直强调的,立体式的多样性支持核心技术突破,不会随中美贸易摩擦而改变,集成电路作为核心技术基础,战略至高点。

关键赛道产业里程碑陆续突破,超预期。存储作为历来半导体产业迁移的主战场,根据合肥产投报道,合肥长鑫7月16日召开首次投片,五月份设备进厂、六月份投结构片、七月份正式投片,速度产业历史上看罕见!同时根据17年年报,中芯国际10个月在14nm取得关键性突破,华为GPUTurbo业界引领强烈反响。

芯片行业板块成长靓丽。我们一直强调,此轮半导体行业和以往不一样,从我们科技红利模型,板块于2017年初进入成长拐点!继一季报之后,二季报在存储、设备、材料、设计等领域均保持高增长,继续延续我们产业逻辑体系。

重点关注赛道龙头,项目龙头:兆易创新存储芯片龙头、运营超预期,战略扩张第一步完成,持续高增长,产品阵列优质,市场规模依次打开,DRAM项目进展顺利;

白马组合:

景嘉微GPU赛道龙头,和国外差距接近,新一代产品竞争力大幅提升;

北方华创设备龙头,品类全,业绩超预期,营收扩张加速,研发力量增强:

三安光电化合物半导体龙头,产业链布局完整,估值低;

中芯国际(港股):14nm研发进展突破,28nmhkc+工艺迭代,8寸景气;

华虹半导体(港股):8寸代工龙头,受益产业高景气,产能利用率满载,议价能力提升;

精测电子面板检测业务高增长,半导体板块拓展;

扬杰科技国内功率器件龙头,产品升级,下游客户近期推进明显,有望跟随强茂等台厂涨价;

圣邦股份模拟电路稳定增长,人才、品类提升;

士兰微IDM龙头,功率器件、igbt、mems产品放量,产线升级,开拓12寸产线;

通富微电本部崇川厂产品结构升级,原AMD封测配套苏州、槟城厂并表比例提升,合肥、苏通厂有望扭亏;

中小市值组合:

至纯科技国内半导体辅助设备领头公司,往前道设备延伸;

晶瑞股份国内超纯试剂领头公司,旗下苏州瑞红为光刻胶重点企业;

富满电子业绩高增长,mos高景气度、led驱动扩产;

长川科技测试设备龙头,业绩高增长;

中环股份8寸硅片产能进展顺利,环比提升;

全志科技Q2业绩高增长,密切关注新产品进展;

同时建议关注:晶盛机电、中颖电子、江丰电子、江化微、洁美科技、长电科技、华天科技等公司在各自赛道上的突破!

风险提示:行业下游需求不达预期,外部国际环境极端恶化,产业项目进展不达预期。（中泰证券 郑震湘）

3、食品饮料行业：中报催化值得期待 静待旺季行情

近期观点:

1)成本压力下洽洽再次提价,利润释放节奏有望逐步加快。成本压力下洽洽对旗下多款产品主动提价,市占率有望提升、利润释放节奏有望逐步上行。公司近期公告对旗下香瓜子、原香瓜子、小而香西瓜子等八个品类的产品提价,提价幅度为6%-14.5%不等。我们认为,本次公司提价主要涉及品类为中低端产品,提价主因成本、包材等价格近期上行明显。而根据我们之前研究,CPI上行期间大众品龙头受益更为明显,主因龙头产品、品牌、渠道力更强,较中小企业更有能力向下游转嫁成本压力,中小企业生存压力下龙头挤压式成长轨迹明显。我们认为,洽洽有望复制这一路径,行业整体面临成本压力背景下,公司有望借助优秀品牌、渠道提升市场份额。而预计为消化提价影响,提高消费者接受度,后期公司将加大促销力度,故净利率提升节奏将略滞后于毛利率。而随着提价影响逐渐被消化,未来促销力度有望逐渐下降,利润释放节奏有望逐步上行。

2)多重潜在风险因素仍存,静待中报后续催化行情。预计大盘调整后市场对于经济增长动力的判断将更多向内需消费倾斜,叠加将迎来中报催化,前期调整较大的二线龙头以及业绩确定性强的一线龙头预计仍将受到市场青睐。而二线食品龙头回调较深且微观结构良好,市场情绪稳定后且中期业绩成功兑现下有望率先脱颖而出并展现股价弹性。涪陵榨菜将披露中报,我们认为,公司产品结构升级持续推进下,预计收入、净利增速有望达25%、35%。此外,预计好想你17Q2非经营性损益高基数基础上,18Q2扣非净利增速有望超80%,弹性较高亦值得期待。小食品板块作为2018年以来行业内涨幅最高子版块,当前资本市场关注度仍较高,若涪陵榨菜、好想你等领涨标的报出靓丽业绩,市场情绪有望筑底回升。3)大众品继续重点推荐好想你、绝味食品、涪陵榨菜。

重点推荐:大众品:好想你、绝味食品、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新;酒类:山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒。（国泰君安 区少萍）

4、清洁取暖行业：中央财政支持区域扩大 “煤改气”坚定推行

中央财政支持范围由“2+26”城市扩大至“2+38”,清洁取暖继续推行决心坚定。2017年5月份,国家首次提出中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点,试点范围为京津冀及周边地区“2+26”城市,直辖市、省会城市、地级城市每年分别安排财政支持10亿元、7亿元和5亿元,此次通知将试点城市范围扩大至11个汾渭平原城市及张家口市,共计40个城市,其中汾渭平原每市奖补3亿元,张家口市参照“2+26”城市标准为每年5亿元。我们认为,此次试点范围扩大,是对国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的具体落实,显示国家继续推动清洁取暖的决心,同时也体现国家对“煤改气”政策在打赢蓝天保卫战中发挥重要作用的认可。

气源保障与工程建设进度落实是“煤改气”实施的前提。通知特别要求,在“煤改气”工程实施前,要组织签订供暖季天然气合同,严控新建工业用气,落实储气要求,确保居民供暖气源供应;因地制宜选择合适的设备和技术路线,确保工程有序推进,“以气定改”、“先破后立”,避免出现去年采暖季天然气供应紧张的现象。气源保障与工程进度落实要求的提出,将使“煤改气”进度更为稳健,同时将促进天然气输配管网及储气等基础设施的建设与完善。

天然气供应加大,“煤改气”持续促进天然气消费。2018年上半年,我国天然气产量达到775亿立方米,同比增长4.6%,进口量4208万吨,同比增加35.4%,我们认为天然气产量及进口量保持增长,同时随着天然气基础设施的加快建设,今年采暖季料不会出现与去年同期类似的“气荒”现象。上半年天然气消费量达到1348亿立方米,同比增长17.5%,“煤改气”的继续推行将对天然气消费量产生持续积极影响。

投资策略及个股推荐:我们认为清洁取暖是“打赢蓝天保卫战”的重要措施之一,“煤改气”又是清洁取暖应用较为广泛的方式,在空气质量好转中的重要作用功不可没,未来推行决心不变。气源保障的实施前提将使“煤改气”进度更为稳健,亦将促进天然气输配管网及储气等基础设施的建设与完善。今年上半年天然气产量及进口量同比增长,“煤改气”推进更有保障,采暖季“气荒”现象料得到缓解,维持公用事业子行业清洁取暖行业“推荐”评级。

我们建议从两条线布局相关标的:1)直接受益于“煤改气”继续推进并扩围的标的,包括家用天然气壁挂炉销售的国内龙头企业迪森股份、专注于河南区域“煤改气”工程、增量明显的港股天伦燃气、国内壁挂炉屏蔽泵龙头公司大元泵业、燃气表增量业绩明显的金卡智能;2)受益于提高气源保障能力、促进天然气基础设施建设与完善的相关标的,建议重点关注天然气管道订单有望获得突破的石化机械。（国海证券 谭倩 冯胜）

5、轻工制造行业：六月纸及纸板产量为1013.5万吨

川财观点

当前可以继续关注文化纸进入消费旺季带来的价格上涨,造纸板块存在反弹机会,相关标的有太阳纸业。此外,当前我们建议继续关注家居板块细分行业的龙头企业。定制家居受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响,板块持续调整。门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围,相关标的有欧派家居、尚品宅配。

行业动态

3月以来。纸及纸板产量已经连续三个月下降,6月单月1013.5万吨的产量是自2016年8月以来(除每年1、2月份),单月产量最低。这与6月份国内纸厂的停机潮有直接关系。与以往月份单一纸种的停机不同,6月国内出现了罕见的“三停”,即白卡纸、铜版纸、包装纸三大纸种集体停产。(中国纸网)

公司要闻

金陵体育(300651.SZ):公司收到控股股东、实际控制人之一李剑峰先生关于拟增持公司股份的通知,截止本公告日,李剑峰先生持有公司14,671,200股,占本公司总股本,573.34万股的19.37%。增持目的是基于对本公司未来发展前景的信心以及内在价值的认可,同时为提升投资者信心,促进公司股东与管理者的利益趋同,切实维护中小股东利益和资本市场稳定。

风险提示:宏观经济增长不及预期;原材料价格出现大幅波动。（川财证券 汪云云）

6、建筑和工程行业：以史为鉴看空间 建筑小票行情仍将持续演绎

投资建议

行业策略:本轮建筑板块大涨原因在于资金面叠加宏观逻辑改善共振的结果,通过复盘我们发现建筑蓝筹大幅上涨的必要条件有两个:低估值和货币宽松、具备新的行业“故事”或巨额增量资金进入。而本轮建筑板块上涨期初建筑小票估值创历史最低是建筑板块整体估值最低的核心原因,且小票大多数为细分行业龙头集中度较低具备长期成长潜力,我们认为在反弹高度上建筑小票优于建筑蓝筹。推荐大行业小公司如设计园林行业/趋势明确如装配式建筑全装修行业/个股巨变三维选股。

推荐组合:我们继续推荐设计行业龙头苏交科等,园林行业岭南股份等,低估值建筑蓝筹葛洲坝等、装配式建筑龙头杭萧钢构及世界水泥工程龙头中材国际。（国金证券 黄俊伟）

7、化工行业：TDI、聚MDI领涨 关注中报行情

石化方面,受对伊朗原油出口限制可能出现滞后及美国可能释放储备原油影响,未来短期油价仍大概率维持在近期价格区间震荡。我们认为油服企业有望业绩进一步改善,建议关注低PB龙头企业;炼化板块也将受益于价差扩大进一步修复估值,建议关注低估值民营炼化龙头。

基础化工方面,化工品淡季仍然维持稳中有降格局。聚MDI受陶氏不可抗力及科思创供货受阻影响出现涨价,TDI、丁二烯等也出现上涨,我们认为短期调整是年内周期波动影响,旺季将会有所起色。从目前公布的中报业绩预告来看,煤化工、染料等细分子行业业绩较好,建议继续关注中报业绩确定性较高的子行业及细分龙头。

关注煤化工及环保受益行业+新材料优质成长股 我们认为受益于环保督查的持续深化,部分细分行业景气度将持续高位。同时,受益于油价、气价中枢上移,煤头企业有望获取超额利润。重点推荐公司为阳煤化工、华鲁恒升。随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国内转移及并购等弯道超车途径助推,国内的精细化工及新材料领域发展迅速。重点推荐公司为回天新材、格林美、利亚德。

风险提示

原油价格出现大幅波动;下游需求不振;化工企业重大安全事故及环保事故。（上海证券 洪麟翔）

8、国防军工行业：军工板块配置价值凸显 看好2018年军工整体行情

军工板块大涨原因:资金净流入叠加板块市值小。

从资金净流入看市场偏好:青睐主流军工国企标的。

从个股来看,我们统计的92家军工标的中,股价涨幅前15名中,9家为军工集团下属公司(其中2家主营非军品),部分小市值的民参军公司也涨幅居前。我们认为,资金流入指标能更好反映资金的偏好情况,我们统计了7月23日军工板块净主动买入额前15标的,其中13家为军工集团下属公司,包括3家飞机主机厂(中航沈飞、中航飞机、中直股份),1家航空发动机主机厂(航发动力),1家陆战装备主机厂(内蒙一机),以及中航机电、航天电子、航天电器等重要的配套商。从资金流入情况可以明显看出,当前市场依然偏好主流军工国企标的。

维持之前观点,看好2018年军工板块整体行情。

军工行业具有逆周期属性,是目前制造业中少数基本面确定向好的行业之一,6月下旬以来军工板块的逆势上涨,反映了市场对军工板块配置价值的认可,同时资金偏好主流军工国企标的。站在当前时点,我们维持之前观点,基于行业基本面的显著改善以及当前市场环境中的配置价值,看好2018年板块整体行情。

投资建议。

首推在行业基本面改善中受益最大、以及最有配置价值的军工核心资产--中航沈飞、内蒙一机,此外民参军领域自下而上重点推荐火炬电子。（东吴证券 陈显帆）

9、纺织服装行业：乘势紧抓复苏主线 甄选效率及品牌溢价标的

服装家纺:肥沃土壤,壁垒提升,“多品牌”、“大家居”打开行业空间

1、消费回暖,持久性无虞:(1)现状:线上自2016年3月、线下自2017年3月复苏明显。(2)驱动:工企利润增速维持高位,将持续推升1-1.5年后居民收入致同期消费提升,复苏持久性无虞。(3)消费选服装家纺?服装家纺占据消费类最主要渠道,受消费直接影响。消费各板块最早自2015复苏,服装家纺复苏晚(2017强复苏)服装流动性领先,家纺复苏弹性大、收益质量最高。服装家纺2018H1防御性强,家纺估值优势显。(4)纺服消费怎么选?复苏弹性大:女装、家纺。复苏时序晚:男装、休闲。收益质量高:男、女装,家纺。估值低:男装、女装。

2、服装具备流量属性,消费升级核心板块:(1)行业大公司小:服装市场超万亿而龙头企业仍小,天花板高,有能力容纳高市值企业。(2)流量属性:线上占比最高品类,线下购物中心、百货主要品种,流量属性强,消费升级核心板块。(3)渠道升级:购物中心、专卖店比例提升,渠道成本高,优质品牌与平台互惠互利,马太效应显。(4)效率提升:“前端渠道+后端供应链”改革,复苏期龙头壁垒坚实。(5)童装潜力大:“二胎政策”促童装市场蓬勃发展。

3、家纺进入良性循环:(1)良性循环:2015年行业景气弱致2016产品均价、投资下跌,2016需求回暖和供给端均价低、供给紧的矛盾促使2017产品均价、投资、坪效全面回升,行业正式进入良性循环。(2)低线消费升级叠加地产逐步触底:家纺滞后地产一年且地产处周期转折年;棚改货币化致三四线城市地产销售维持高位带动财富效应提升消费。(3)线上空间高、线下新驱动、马太效应显:家纺偏标品,较服装线上基因强,空间大;线下龙头品牌进入高质量购物中心及酒店数量增长带来额外需求;龙头品牌、效率溢价显现,优势资源加速集中,环保趋严、成本高企、渠道出清小企业。(4)大家居趋势显:效仿海外,龙头率先布局“大家居”,打开想象空间。

纺织制造:弱周期上行,供给缺口致棉价长期趋势向上 (1)棉价长期向上:纺织制造及棉纺围绕棉价等主要原材料价格做3-4年的弱周期波动且周期向上。国储棉库存望见底,轮入预期高,供给缺口大。全球棉产量望下滑,库存消费比快速回落。(2)服装复苏望传导至上游:纺织制造与下游服装家纺盈利呈1-2季度滞后。(3)2018H1人民币汇率波动利好出口企业。

投资策略:紧抓复苏主线,甄选效率、品牌溢价标的（方正证券 丰毅）

10、房地产行业：七月过半 成交回暖可期 库存低位企稳 房价上行承压

1、房企销售方面,最新公布31家房企的中期业绩报告显示,上半年业绩飘红,龙头优势明显,行业集中度持续扩大,市场资源或份额更多向主流房企靠拢。拿地方面,企业规模竞争愈烈,拿地势头强劲,第二梯队房企拿地积极,渐成主力军。前三强对比方面,龙头领跑行业,销售再创新高,格局稳中有调。房价方面,最新公布的6月70城数据显示,价格上行趋势仍存,或触及过热区间,其中一线房价稳定,二三四线有待降温。去库存方面,最新公布的百城住宅数据显示,随着楼市库存总量持续回落,去化暂告一段落,其中三四线城市库存创新低,或将步入“缺货”阶段。

2、投资建议:展望未来,房企收入端增速在逐步放缓,净利增速仍主要依靠利润率回升来支撑,随着2015-2016年涨价背景下销售的项目逐步进入结算期,毛利率有继续提升的可能,但随着土地购置价格的上涨,预计行业利润空间中长期或将面临下行压力,未来结算利润率水平也将会触顶回落。另外,房地产企业持续分化,一二线房企销售增速和投资力度均高于三线房企;同时随着行业信贷的不断收紧,行业负债率再度上升,未来规模房企将强者恒强,行业集中度仍将不断提升。我们继续看好地产板块的行情,虽然政策调控仍将持续,但是边际调整的空间较大。我们推荐保利地产、万科A、招商蛇口、新城控股等龙头公司。

三、风险提示:房价大幅下跌风险,棚改不及预期风险等。（银河证券 潘玮）

11、电子行业：多摄、3D感测创新提升摄像头需求 关注产业链受益企业

行业观点:

多摄、3D感测创新提升摄像头需求,关注产业链受益企业。随着智能手机进入存量替换阶段,手机功能的创新成为各厂商竞争的重点,其中,摄像头性能升级作为消费者更换手机的重要驱动因素之一预计将沿着多摄、3D感测的路线创新,这一趋势也将带动对摄像头相关部件的需求,建议关注产业链受益企业,具体如下:

1)存量替换阶段,产品创新成为手机销量增长重要驱动力。随着智能手机的渗透率逐渐饱和,市场已进入存量替换阶段,根据工信部数据,我国手机出货量同比增速已连续5个季度为负值,产品创新已成为刺激消费者的购买需求重要因素。从今年新机发布情况来看,各大厂商也纷纷引入了全面屏、多摄、3D感测、屏下指纹识别等创新功能。其中,摄像头性能升级作为消费者更换手机的重要驱动因素之一,多摄、3D感测等创新有望成为智能手机市场新增长点。

2)多摄、3D感测在手机摄像头性能升级的趋势下将进一步普及。旭日大数据报告显示,2016年全球智能手机用双摄模组消费量为1.1亿颗,预计到2020年,将达到12.3亿颗,年复合增长率为84.3%。除双摄之外,华为等大厂也推出了三摄、前置双摄等追求拍照升级的配置,我们预计凭借光学变焦、暗光拍摄等优势,多摄有望逐渐提高其在智能手机中的渗透率。与双摄的普及类似,在苹果去年发布了使用前置3D结构光方案的iPhone X之后,陆续有更多的厂商跟进布局了3D感测功能,比如近期发布的小米8探索版和OPPO Find X,而今年苹果将要推出的3款新机也将大概率继续搭载3D 感测功能。在高端机的带动下,3D感测的渗透率将持续增加,YOLE 报告预计,全球3D 感测市场将从2017年的21亿美元扩大至2023年的185亿美元,年复合增长率为44%。

3)多摄、3D感测渗透率的提高将提升摄像头需求,关注产业链受益企业。多摄、3D感测在智能手机中渗透率的不断提高将直接带动镜头、滤光片、图像传感器等摄像头组成部件的需求数量,进而带动整个产业链的市场规模迅速增加,同时由于窄带滤光片、多摄模组等制造工艺难度比之前更高,预计技术较为成熟的公司的产品毛利率也将会有所提高,建议关注已进入品牌厂商供应链的优质企业:水晶光电、欧菲科技。

风险提示:手机出货量大幅下行,3D感测渗透不及预期,市场竞争加剧。（宏信证券 杨文为）