二季度整体亏损近475亿元　公募“喝酒吃药”抱团取暖

记者田忠方

随着二季报披露完毕，公募基金二季度“成绩单”也随之揭晓。整体看，受权益类市场行情不佳影响，公募基金二季度合计亏损474.99亿元。

权益疲软　固收称王

分基金类型看，二季度A股市场低迷，混合型与股票型基金表现均不佳，分别亏损911.84亿元和665.48亿元。与之形成对比的是，固定收益类基金发展向好。其中，货币型基金盈利820.8亿元，债券型基金盈利255.87亿元。此外，QDII基金二季度盈利24.31亿元，保本型基金盈利5亿元，商品型基金与FOF基金分别亏损2.61亿元和1.04亿元。

“二季度公募基金整体亏损较大，主要原因是今年市场整体行情欠佳。”某私募基金投资分析师对《上海金融报》记者表示，“在6月下旬，市场整体出现一波快速下跌，影响特别大。”

从基金规模看，二季度，货币型基金规模增长5.65%，达84364.84亿元，位居管理规模首位，达84364.84亿元；混合型基金和债券型基金分列二三位，管理规模为17512.53亿元和17104.80亿元。

广发证券研报指出，公募基金二季度整体份额上升，以偏股型基金为例，普通股票和偏股混合型基金份额分别提升1.02%、2.50%，灵活配置基金份额下降5.45%。但当季基金公司普遍减仓防御，如普通股票型基金减仓2.5%至83.3%，偏股混合型基金减仓3.2%至79.7%。“减仓防御叠加市场行情下跌双重因素，导致基金持股市值下降6.27%。”

“抱团”大消费“嫌弃”金融股

市场“寒风萧瑟”，公募基金二季度“抱团取暖”大消费行业。据统计，二季度基金持仓市值占比提升的行业主要为医药、食品饮料、计算机、家电、纺织服装等。其中，白酒板块配置比例提升至10.0%；家电配置比例提升至6.71%；医药板块则延续2017年四季度以来配置比例不断提升的态势，并成为二季度公募基金持仓市值占比提升最为显著的行业。

与此同时，公募基金二季度重仓股集中度再度上升。统计显示，二季度公募基金前十大重仓股持股比例为21.04%，高于一季度的19.26%。截至二季度末，公募基金重仓的前十只个股中，7只为消费股；贵州茅台、长春高新、康奈生物等是当季基金加仓最多的个股。在股票型和混合型基金持股中，贵州茅台为第一大重仓持股，格力电器和中国平安分别位列二三位。

展望后市，华泰资管量化投资部总经理吴明义对《上海金融报》记者指出，茅台、格力等大蓝筹的走势，与我国经济整体的发展关系密切。“中国经济高质量发展的整体方向明确，但这一路径中的波折难以确定。茅台在过去一年中涨幅较大，已透支了一定的未来预期。同时，在去杠杆背景下，这些股票如果没有流动性的支持，可能存在回调风险。”

与集体青睐大消费股形成对比的是，二季度公募基金明显低配金融行业，从历史仓位看，银行、保险仓位处于历史中位，券商仓位则处于历史低位。不过，随着上周五资管新规配套细则陆续落地，金融股普遍大涨，后市行情引发投资者关注。

“上周发布的资管新规配套细则严厉程度弱于预期，令市场对银行预期有所向好，银行板块涨幅巨大。”吴明义进一步指出，“虽然同为周期行业，但银行、保险与券商仍有不同之处。银行方面，未来发展与其去杠杆进程和对非标资产的管理关系密切；保险方面，按目前的经济体量和发展阶段，中国的人均保单及保险行业覆盖度，较同水平国家仍显偏低，保险行业存在较大的利基市场；券商在过去几年大发展的背景下，未来需要不短的时间去进行调整。当然，各子行业都有一些遗留问题需要解决，如何能在经济不发生大幅波动的情况下解决这些问题，值得关注。”

“银行板块目前估值很低，同时去杠杆也已取得阶段性成效，若未来国有大行及股份制银行的不良率保持下降态势，银行板块可以关注。但仍要警惕银行不良率抬头的风险，尤其在个别城商行曝出不良率剧增的背景下。”上述私募基金分析师则表示，“预计下半年市场整体行情较上半年会好些，但具体投资时可更加关注偏防御性的板块。”