食品饮料：板块重仓比例提升，聚焦稳定性龙头

板块重仓比例提升，聚焦稳定性龙头。总体来看，18Q2食品饮料板块重仓持股占比7.0%，环比增1.6pct，恢复至17Q4水平（17Q4重仓持股比例为7.0%）；持股总市值合计1256.0亿元，环比增28.2%，恢复至17Q4水平（17Q4持股总市值为1272.2亿元）。同时，在前十大基金持股排名中，消费板块共计7只股票，分别为贵州茅台、美的集团、格力电器、伊利股份、五粮液、恒瑞医药、泸州老窖，较18Q1增加2只股票，二季度消费板块配置热度持续升温。板块：白酒重仓比例环比提升，大众品重仓比例持续增长。1）白酒重仓持股比例大幅提升，聚焦稳健增长的一线酒和增速加快的地产酒。白酒重仓持股比例和持股总市值环比一季度大幅提升，重仓持股比例为5.2%，环比增1.2pct，持股总计为923.9亿元，环比增31.0%。从细分子板块看，一线酒和地产酒持仓比例提升对白酒板块持仓大幅增长贡献显著，18Q2一线酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份）重仓持股合计比例为4.0%，环比增0.7pct，地产酒（古井贡酒、口子窖、今世缘、老白干酒）重仓持股合计比例为0.6%，环比增0.4pct，反应市场偏好稳健增长的一线酒和增速加快的地产酒。2）二季度大众品重仓持股比例均有所提升。从细分板块看，乳制品重仓持股比例1.2%，环比增0.1pct，市场信心恢复后稳步加大乳制品板块配置比例。调味品重仓持股比例0.4%，环比增0.1pct，重仓比例自15Q4以来加速增长，但重仓比例仍较合理配置比例有较大提升空间。啤酒重仓持股比例为0.08%，环比增0.02pct。啤酒行业自17H2后基金持仓比例呈现加速增长态势，重仓持股比例与合理配置比例（0.1%）之间差距迅速缩小。肉制品重仓持股占比0.2%，环比增0.04pct，与合理配置的比例差距稳步缩小。

个股：分化加速，马太效应凸显。整体来看，龙头公司强者恒强，马太效应凸显。其中，白酒板块一线酒稳健增长、地产酒龙头全面加速，受到资金青睐；大众品板块龙头公司在品牌化趋势下，行业格局演变之路清晰，提升空间充足，配置性价比显现。

投资建议：1）白酒板块积极把握中报行情，加大配置超预期标的。建议投资：者坚持守正，顺势而为。一、坚持主要配置中长线业绩可持续且稳定的品种。包括一线白酒茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒；二、顺势而为，配置当下及未来一段时间内业绩增速加快，以及可以看得清未来持续增长的公司。包括古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、伊力特等。2）大众消费品板块业绩稳定增长的细分行业龙头投资价值显现。建议投资者着眼长远做配置。建议在预期回落期增加对啤酒板块的配置，啤酒板块是未来两三年边际改善增速有望加快的板块，优先重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒。另外建议长远配置可持续增长确定性强的伊利股份、安井食品、绝味食品。